SEC drängt darauf, den Plan für Nasdaq-Tokenisierte Wertpapiere aufgrund von Transparenzbedenken abzulehnen

Ondo Finance drängt SEC, Nasdaq’s Plan für tokenisierte Wertpapiere zu pausieren

Die Fintech-Firma Ondo Finance forderte die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) am 15. Oktober auf, die Genehmigung der von Nasdaq vorgeschlagenen Regeländerung zu verzögern, die den Handel mit tokenisierten Wertpapieren ermöglichen würde. In dem öffentlichen Schreiben des Unternehmens, betitelt “Ein Aufruf zur Transparenz,” wurde behauptet, dass der Vorschlag nicht fortgesetzt werden sollte, bis die Depository Trust Company (DTC) detaillierte Informationen darüber veröffentlicht, wie sie die Abwicklung und Abrechnung von tokenisierten Vermögenswerten verwaltet. Das Unternehmen argumentierte, dass diese Informationslücke die SEC, Investoren und Marktteilnehmer daran hindert, die Auswirkungen der Regel auf Marktstabilität, Gerechtigkeit und die Einhaltung des Securities Exchange Act von 1934 vollständig zu bewerten.

„Ondo Finance Inc. (Ondo) reicht dieses Kommentarschreiben als Antwort auf die Bekanntmachung der Einreichung eines vorgeschlagenen Regeländerung durch die Nasdaq Stock Market LLC (Nasdaq oder Exchange) ein“, erklärte das Unternehmen und fügte hinzu:

Wir haben den Vorschlag überprüft und schreiben, um zu diesem Zeitpunkt unsere Einwände gegen seine Genehmigung auszudrücken, bevor zusätzliche Informationen in das Protokoll aufgenommen werden.

Das Unternehmen betonte: „Neue Marktregeln müssen auf klaren, öffentlichen Informationen basieren, die allen Marktteilnehmern zur Verfügung stehen, um Kommentare abzugeben. Ohne genauere Informationen darüber, wie die Depository Trust Company (DTC) die tokenisierte Abwicklung handhaben wird, können weder Regulierer, Marktteilnehmer noch Investoren richtig einschätzen, wie dieser Vorschlag funktionieren würde.“

Der Brief ging über prozedurale Kritik hinaus und warnte, dass der Vorschlag das Risiko birgt, ungleichen Zugang zu kritischen Marktdaten zu schaffen. Er argumentierte, dass Nasdaq’s Verlass auf das, was als „vorläufiges Gefühl“ der Herangehensweise von DTC bezeichnet wurde, darauf hindeutet, dass einige Marktteilnehmer privilegierten Einblick in DTC’s Pläne haben, während andere im Dunkeln bleiben. Solche Ungleichheiten, so das Unternehmen, könnten zu einer „erheblichen Belastung für den Wettbewerb“ führen, die große, etablierte Börsen, Banken und Broker-Händler über kleinere, digital-native Unternehmen bevorzugt. Dieses Ungleichgewicht, so argumentierte es, widerspricht Abschnitt 6(b)(8) des Exchange Act, der vorschreibt, dass Regeln unfaire Diskriminierung vermeiden und den Marktzugang auf faire Weise fördern müssen.

Darüber hinaus argumentierte das Unternehmen, dass Nasdaq’s Wettbewerbsanalyse „grundsätzlich fehlerhaft“ sei, da sie die wirtschaftlichen Auswirkungen dieser Informationslücke nicht bewertete. Der Brief hob hervor, dass kleinere Unternehmen höhere effektive Kosten haben könnten, wenn sie Tokenisierungs-Infrastruktur entwickeln, ohne vollständiges Wissen über die bevorstehenden Systeme der DTC, die Nasdaq in ihren Vorschlag offenbar berücksichtigt hat.

Ondo Finance bekräftigte ihre breitere Position:

Während wir voll und ganz zustimmen, dass Tokenisierung ein wichtiges Marktelement ist, das von Nasdaq, anderen selbstregulierenden Organisationen, Marktteilnehmern und der Kommission vollständig unterstützt werden sollte, halten wir diese Einreichung in ihrer aktuellen Form für nicht ausreichend.

Dieses Ungleichgewicht könnte, so warnte es, die Innovation entmutigen, indem es neue Marktteilnehmer davon abhält, an blockkettengestützten Wertpapiermärkten teilzunehmen. Das Unternehmen forderte die SEC auf, ihre Autorität zu nutzen, um die DTC dazu zu zwingen, ihr Tokenisierungsrahmenwerk öffentlich zu veröffentlichen, und erklärte, dass sie bereit wären, den Vorschlag von Nasdaq zu unterstützen, sobald dies geschehen ist. Das Unternehmen kam zu dem Schluss, dass die Förderung von tokenisierter Finanzierung eine offene Zusammenarbeit zwischen Regulierern, Marktbetreibern und Innovatoren erfordert. Indem sichergestellt wird, dass grundlegende Marktdaten öffentlich sind, argumentierte Ondo, kann die Tokenisierung ihr Versprechen einlösen, traditionelle und dezentralisierte Finanzen zu verbinden, ohne die Marktgerechtigkeit oder das Vertrauen der Investoren zu kompromittieren.

FAQ 🧭

• Warum fordert Ondo Finance die SEC auf, den Vorschlag von Nasdaq für tokenisierte Wertpapiere zu verzögern?
  Ondo Finance glaubt, dass die SEC die Genehmigung pausieren sollte, bis die Depository Trust Company (DTC) öffentlich erklärt hat, wie sie die Abwicklung und Verrechnung von tokenisierten Vermögenswerten handhaben wird, um Transparenz und regulatorische Fairness sicherzustellen.
• Welches Hauptrisiko hebt Ondo Finance im aktuellen Vorschlag von Nasdaq hervor?
  Das Unternehmen warnt davor, dass ungleicher Zugang zu den betrieblichen Informationen der DTC großen Institutionen unfaire Vorteile verschaffen könnte, was den Wettbewerb und die Einhaltung von Abschnitt 6(b)(8) des Securities Exchange Act untergräbt.
• Wie könnte der Vorschlag kleinere oder digital-native Finanzunternehmen beeinflussen?
  Ondo argumentiert, dass begrenzte Transparenz die Entwicklungskosten und Markteintrittsbarrieren für kleinere Unternehmen erhöht, was möglicherweise Innovationen in blockkettengestützten Wertpapiermärkten abschreckt.
• Unter welchen Bedingungen würde Ondo Finance den Tokenisierungsplan von Nasdaq unterstützen?
  Ondo gab an, den Vorschlag zu unterstützen, sobald die DTC ihr vollständiges Tokenisierungsrahmenwerk veröffentlicht und sicherstellt, dass alle Marktteilnehmer gleichberechtigten Zugang zu den grundlegenden Infrastrukturdaten haben.