Am Freitag hat die Ratingagentur Moody’s die langfristige Kreditwürdigkeit der Vereinigten Staaten von Aaa auf Aa1 herabgestuft und verweist auf ein Jahrzehnt steigender Schulden und zunehmender Zinsbelastungen. Diese Entwicklung fällt in eine Zeit zunehmender Rezessionsängste, turbulenter Handelsbedingungen und unzusammenhängender Aktivitäten an den Anleihenmärkten.
Schuldenabrechnung: Moody’s stuft US-Kredit angesichts des fiskalischen Absturzes herab
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Triple-A Geschichte—Moody’s Entzieht U.S. die Höchstbewertung Angesichts Explodierender Schulden und Marktwirren
Moody’s, eine national anerkannte statistische Ratingorganisation (NRSRO), die nach US-Wertpapierrecht befugt ist, die Kreditwürdigkeit von Regierungen zu bewerten, erklärte diese Woche, dass die USA weiterhin mit erheblichen Defiziten operieren, während sie eine substantielle fiskalische Straffung vermeiden—entweder durch Ausgabendisziplin oder erhöhte Besteuerung—was zu einer ständig wachsenden Schuldenlast und einer abnehmenden Fähigkeit zur Verwaltung der Zinsverpflichtungen führt.
Die Agentur sagte, dass die Herabstufung der Kreditwürdigkeit die zunehmenden haushaltspolitischen Schwierigkeiten widerspiegele. Die Staatsverschuldung wird voraussichtlich erheblich ansteigen, von 98% des BIP im Jahr 2024 auf 134% bis 2035. Gleichzeitig prognostiziert Moody’s, dass das föderale Defizit in diesem Zeitraum auf fast 9% des BIP anschwellen wird. Verschärfend kommt hinzu, dass die Zinsen auf die Schulden bis 2035 30% der Bundeseinnahmen verschlingen könnten—ein deutlicher Anstieg von 18% im Jahr 2024 und nur 9% im Jahr 2021.
Die Lage wird durch Rezessionsängste, unberechenbares Marktverhalten und Unordnung an den festverzinslichen Märkten verkompliziert, die hauptsächlich aus einer Mischung aggressiver Zollregimes und gestiegener Kreditkosten resultieren. Anfang April 2025 führte Präsident Trump umfassende Zölle auf alle Handelspartner ein, mit einer Grundsteuer und strengeren Strafen für Länder mit erheblichen Handelsüberschüssen gegenüber den USA.
Diese umfassenden Handelsmaßnahmen, die nun Billionen von Importen umfassen, haben die Finanzmärkte erschüttert, das Vertrauen in den S&P 500 erschüttert, Alarmsignale bei der Anleihebewertung ausgelöst und zu einer Schwächung des US-Dollars beigetragen. Moody’s erkannte die dauerhaften Säulen der US-Wirtschaft—ihre immense Größe, technologische Dynamik und den unangefochtenen Status des US-Dollars als weltweit wichtigste Reservewährung. Doch diese grundlegenden Merkmale gleichen den sich verschlechternden fiskalischen Kurs des Landes nicht mehr vollständig aus.
Trotz der Beibehaltung einer hohen Kreditwürdigkeit könnte die Herabstufung die Kreditkosten schrittweise erhöhen und die Anlegerbegeisterung für US-Staatsanleihen dämpfen. Moody’s warnt davor, dass sich der fiskalische Stand Amerikas nicht nur absolut gesehen, sondern auch im Vergleich zu seinen wohlhabenden Mitbewerbern verschlechtert. Im Kern sieht Moody’s eine Regierung, die stark auf die Schuldenfinanzierung angewiesen ist und wenig Neigung zur Kursänderung zeigt—was einen immer dunkler werdenden Schatten auf die langfristige Tragfähigkeit der öffentlichen Finanzen der USA wirft.
