Ki Young Ju, der CEO von Cryptoquant, erklärte dieses Wochenende, dass der Bullenzyklus von Bitcoin abgeschlossen sei. Er führte die wachsende Divergenz zwischen Realized Cap und Marktkapitalisierung als Beweis für einen Bärenmarkt an.
Realisierte Marktkapitalisierung vs. Marktkapitalisierung: Cryptoquant-CEO weist auf Bitcoin-Bärenphase hin
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Cryptoquant-CEO und Daten deuten darauf hin, dass der Bullenzyklus von Bitcoin endet
Realized Cap, eine On-Chain-Metrik, die die durchschnittlichen Kostenbasis von BTC-Beständen verfolgt, spiegelt tatsächliche Kapitalzuflüsse wider. Marktkapitalisierung, basierend auf dem zuletzt gehandelten Preis von BTC, misst den wahrgenommenen Wert. Der CEO von Cryptoquant, Ki Young Ju, erklärte, dass wenn Realized Cap steigt, während die Marktkapitalisierung stagniert, dies bedeute, dass Kapital in den Markt fließt, ohne dass der Preis steigt—ein bärischer Trend.
Umgekehrt zeigt eine steigende Marktkapitalisierung mit einer flachen Realized Cap einen bullischen Schwung an, der durch spekulative Käufe getrieben wird. Er bemerkte, dass aktuelle Daten zeigen, dass die Realized Cap zunimmt, während Investoren BTC akkumulieren, aber die Preise aufgrund des hohen Verkaufsdrucks stagnieren. Ju verwies auf Strategys (MSTR) durch wandelbare Anleihen getriebene BTC-Käufe, die während Zeiten niedriger Verkaufsperioden Papiergewinne verstärkten.
„Aber wenn der Verkaufsdruck hoch ist, können selbst große Käufe den Preis nicht bewegen“, bemerkte der CEO von Cryptoquant. „Es gibt einfach zu viele Verkäufer. Zum Beispiel, als Bitcoin nahe $100K gehandelt wurde, sah der Markt massive Volumina, aber der Preis bewegte sich kaum.“
Der Cryptoquant-Manager stellte jedoch fest, dass Kritiker argumentieren, On-Chain-Daten könnten Aktivitäten außerhalb der Börse übersehen, aber Ju entgegnete, dass große Kapitalflüsse—einschließlich Börsentransaktionen, Verwahrungsbewegungen und börsengehandelten Fonds (ETF)-bezogene Handelsgeschäfte—on-chain sichtbar seien. Historisch gesehen, so Ju, benötigen Umkehrungen des Bärenmarktes mindestens sechs Monate, was kurzfristige Rallyes unwahrscheinlich mache.
Obwohl aktuelle Metriken zur Vorsicht mahnen, lässt die Geschichte von Bitcoin, die Erwartungen regelmäßig zu übertreffen, Raum für Optimismus. Institutionelle Akzeptanz, regulatorische Klarheit von Trumps Regierung oder positive makroökonomische Veränderungen könnten bullischen Schwung neu entfachen und kurzfristigen Verkaufsdruck umgehen. Ein überraschender und bullischer Anstieg könnte frisches Kapital anziehen, was eine mögliche Neuausrichtung von Realized und Marktkapitalisierungen zur Folge hätte.
