Prognosemärkte beleben sich, nachdem der Oberste Gerichtshof Trumps Zölle blockiert hat

Märkte wetten auf Trumps nächsten Handelszug nach 6:3-Urteil

In einer 6:3-Entscheidung kamen die Richter zu dem Schluss, dass das IEEPA einem Präsidenten nicht eindeutig die Befugnis einräumt, Zölle von unbegrenztem Umfang, Höhe und Dauer zu erheben, und sie hoben den größten Teil seines umfassenden Zollprogramms auf. Das Gericht stellte klar, dass der Kongress – und nicht der Präsident – die verfassungsmäßige Befugnis hat, Steuern und Zölle zu erheben. Auch wenn dieses Urteil die Wogen um Trumps „Liberation Day“-Zölle glätten mag, vermuten viele Insider, dass die Saga noch lange nicht vorbei ist.

Beobachter gehen davon aus, dass Trump die Leitplanken des Obersten Gerichtshofs umgehen wird, indem er auf andere handelsrechtliche Mechanismen zurückgreift – wie beispielsweise Untersuchungen nach Section 301 und einen neuen globalen Zollsatz von 10 Prozent nach Section 122 –, um die Zölle beizubehalten, nur in einem anderen rechtlichen Gewand. Viele erwarten auch, dass er die Entscheidung des Gerichts in der Öffentlichkeit weiterhin anfechten wird. Die ganze Aufregung hat die Wettenden zu Prognosemärkten getrieben, wo sie Geld darauf setzen, wie es mit Trumps Zollpolitik weitergeht.

Eine bestimmte Polymarket-Wette fragt, ob die US-Regierung gezwungen sein wird, die Zölle bis zum 30. Juni 2026 zurückzuerstatten. Das Handelsvolumen für diesen Markt liegt an diesem Wochenende bei 98.432 US-Dollar, wobei die Masse eine Wahrscheinlichkeit von 17 % für ein „Ja” (zu einem Preis von 17 Cent) und 84 % für ein „Nein” annimmt. Der Kalshi-Kontrakt darüber, ob ein Gericht eine Rückerstattung der Zölle anordnen wird, hat jedoch ein Handelsvolumen von insgesamt 231.531 US-Dollar erzielt – und er weist deutlich andere Quoten auf.

Auf Kalshi schätzen die Wetter die Wahrscheinlichkeit einer Rückerstattungsanordnung vor dem 1. April 2026 auf nur 20 % (Preis: 19 Cent), aber die Zuversicht steigt bis Juli 2026 auf 54 % (54 Cent) und schwillt für den Zeitraum vor 2027 auf 72 % (75 Cent) an. Die jüngsten Kursentwicklungen deuten stark auf ein „Ja” hin, wobei die Kontrakte für Juli 2026 und 2027 um 15 bzw. 23 Punkte gestiegen sind. Kontrakte wie diese sind über beide Marktplätze verstreut, sodass Händler zahlreiche Möglichkeiten haben, ihre Chips auf den Ausgang des Zoll-Dramas zu setzen.

Auf dem Zolltarif-Board von Polymarket tendieren die Händler stark zu umfassenden Maßnahmen. Ein neuer pauschaler US-Zoll von 10 %, der am 28. Februar in Kraft tritt, hat eine Wahrscheinlichkeit von 95 % bei einem Volumen von 36.300 $, und die Frage, ob dieser 10-prozentige Zoll am 31. März noch in Kraft sein wird, liegt bei 84 % mit einem Handelsvolumen von 15.000 $. Ein Eingreifen des Kongresses bis zum 31. März wird jedoch mit nur 6 % und einem Handelsvolumen von 2.500 USD kaum registriert.

Was China betrifft, so geben die Wetter bei Polymarket eine Wahrscheinlichkeit von 63 % an, dass der Zollsatz bis zum 31. März im Bereich von 5 % bis 15 % liegen wird, gestützt durch ein Volumen von 21.100 $, während ein Besuch Trumps in China bis zum 30. April 2026 eine Wahrscheinlichkeit von 95 % und ein Handelsvolumen von satten 2 Millionen $ aufweist. Nördlich der Grenze scheint die Bereitschaft zu einer Eskalation eher zurückhaltend zu sein. Eine Erhöhung der Zölle für Kanada bis zum 30. Juni wird mit einer Wahrscheinlichkeit von 27 % und einem Handelsvolumen von 24.500 US-Dollar bewertet, während die Aussicht auf einen drastischen Zollsatz von 100 % bis zu diesem Datum bei nur 9 % liegt, was dem gleichen Handelsvolumen von 24.500 US-Dollar entspricht. Auf rechtlicher und politischer Ebene schätzen die Wetter die Wahrscheinlichkeit, dass Trump bis zum 31. März mit einer weiteren Klage wegen seiner Zollbefugnisse konfrontiert wird, auf 93 % bei einem Handelsvolumen von 5.200 Dollar, während die Wahrscheinlichkeit einer gerichtlich angeordneten Rückerstattung bei 17 % und einem Handelsvolumen von 98.400 Dollar liegt.

Was die sogenannte Zoll-Dividende angeht, so sind die Chancen eher gering – 10 % bis zum 31. März mit einem Handelsvolumen von 111.000 Dollar und 15 % bis zum 30. Juni mit 5.200 Dollar. Mit Blick auf die weitere Zukunft führt Indonesien mit 25 % die Liste der Länder an, mit denen Trump vor 2027 ein neues Handelsabkommen schließen könnte, und zieht Wetten in Höhe von 216.000 Dollar an.

Unabhängig davon, ob Trump seine Handelsagenda durch alternative Gesetze neu ausrichtet, den Rechtsstreit eskaliert oder sich für eine politische Gegenoffensive entscheidet, hat das Urteil des Obersten Gerichtshofs die Zollsaga eindeutig nicht beendet – es hat lediglich das Schlachtfeld verlagert. Derzeit dienen Prognosemärkte als Echtzeit-Barometer für Erwartungen und übersetzen rechtliche Unsicherheiten und politische Risikopolitik in Prozentsätze, Kursschwankungen und harte Dollar, während Händler darauf wetten, wie sich das nächste Kapitel der US-Handelspolitik entwickeln wird.

FAQ ❓

• Wie hat der Oberste Gerichtshof über die Zölle von Präsident Trump entschieden? Das Gericht entschied mit 6:3 Stimmen, dass der International Emergency Economic Powers Act von 1977 einen Präsidenten nicht dazu berechtigt, ohne Zustimmung des Kongresses umfassende globale Zölle zu erheben.
• Kann Präsident Trump nach dem Urteil weiterhin neue Zölle verhängen? Ja, er könnte alternative Handelsgesetze wie Section 301 oder Section 122 anwenden, um engere oder umstrukturierte Zölle zu implementieren.
• Was sagen die Prognosemärkte über Zollrückerstattungen voraus? Händler auf Polymarket und Kalshi schätzen die Wahrscheinlichkeit einer gerichtlich angeordneten Rückerstattung kurzfristig als relativ gering ein, wobei die Wahrscheinlichkeit bis Mitte und Ende 2026 steigt.
• Wie wahrscheinlich ist ein neuer pauschaler US-Zollsatz von 10 % im Jahr 2026? Die Wetter auf Polymarket schätzen derzeit die Wahrscheinlichkeit hoch ein, dass ein Zollsatz von 10 % in Kraft treten und in naher Zukunft bestehen bleiben könnte.