Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, enthüllte eine bedeutende Änderung des geldpolitischen Rahmens der Zentralbank während seiner Rede am 22. August 2025 beim Jackson Hole Economic Symposium und signalisiert damit eine Abkehr von den 2020 eingeführten Strategien, da sich die wirtschaftlichen Bedingungen geändert haben.
Powell signalisiert Rückkehr zur traditionellen Inflationssteuerung
GESCHRIEBEN VON
TEILEN
Fed-Vorsitzender stellt überarbeitete Inflationsstrategie vor
Die aktualisierte Erklärung zu den langfristigen Zielen und der Geldpolitik unterstreicht die Verpflichtung der Fed zu “maximaler Beschäftigung” und “stabilen” Preisen, verankert durch ein Inflationsziel von 2 %, gemessen am Preisindex für persönliche Konsumausgaben. Entfallen ist das Versprechen, die Inflation im Laufe der Zeit im Durchschnitt bei 2 % zu halten, wodurch die Politik aufgegeben wurde, Messwerte über 2 % zu tolerieren, um Jahre der gedämpften Inflation auszugleichen.
Der Rahmen der Federal Reserve entfernt auch Sprache, die sich ausschließlich auf Beschäftigungsdefizite konzentriert. Dieser frühere Ansatz zielte darauf ab, Arbeitsplätze zu fördern, wenn sie unter nachhaltigen Niveaus lagen, während die Risiken einer Überschreitung ignoriert wurden. An seiner Stelle steht eine ausgewogenere Haltung: maximale Beschäftigung wird nun als das höchste Niveau definiert, das mit Preisstabilität vereinbar ist, beurteilt anhand einer Vielzahl von Indikatoren in einem unsicheren Umfeld.
Powell stellte fest, dass das Design von 2020 auf eine Ära niedriger Zinsen und niedriger Inflation nach der globalen Finanzkrise zugeschnitten war, aber die Bedingungen sich dramatisch veränderten, als die Inflation nach der Pandemie Höchststände seit vier Jahrzehnten erreichte. Der überarbeitete Rahmen zielt darauf ab, die Kommunikation zu vereinfachen, die Flexibilität zu erhöhen und die heutige Umgebung mit höheren Zinssätzen zu berücksichtigen, in der Inflationsrisiken in beide Richtungen gehen. Natürlich sorgten die Nachrichten über die Inflationsstrategie für ziemlich viel Aufregung auf sozialen Medienplattformen wie X.
Die Fed hebt nicht mehr die effektive untere Zinsgrenze als ein zentrales Hindernis hervor, sondern wendet sich auf unterschiedliche Bedingungen an. Die Fed betonte, dass sie nach wie vor Instrumente bereit hat, einschließlich quantitativer Lockerungsmaßnahmen, falls sich die Zinsen der Nullgrenze nähern. Wenn Beschäftigungs- und Inflationsziele kollidieren, wird ein „ausgewogener Ansatz“ sowohl die Größe der Lücke als auch die Geschwindigkeit, mit der jedes Ziel erreicht werden kann, berücksichtigen.
Die Änderungen treten ein, da Powell andeutete, dass Zinssenkungen im September 2025 beginnen könnten, da die Inflation abkühlt und der Arbeitsmarkt Anzeichen einer Abkühlung zeigt. Der Rahmen wird jährlich überprüft, mit einer breiteren öffentlichen Bewertung alle fünf Jahre.
