Nakamotos 107-Millionen-Dollar-Fusionsdeal löst Gegenreaktion wegen Verwässerung aus

Baileys Bitcoin-Imperium wirft Fragen zum Eigenhandel auf

Nakamoto Inc. (Nasdaq: NAKA) gab am 17. Februar bekannt, dass es sich bereit erklärt hat, BTC Inc. und UTXO Management im Rahmen einer 107,3 Millionen Dollar schweren Aktientransaktion zu übernehmen. Die Bedingungen des Deals haben jedoch zu einer starken Spaltung unter Investoren und Marktanalysten geführt.

Die Transaktion sieht die Ausgabe von 363.589.816 Nakamoto-Aktien zu einem festen Preis von 1,12 US-Dollar im Rahmen zuvor offengelegter Call-Optionen vor. Die Aktionäre von BTC Inc. erhalten 336,8 Millionen Aktien, während die Anteilseigner von UTXO 26,8 Millionen Aktien erhalten. Der Abschluss der Transaktion wird für das erste Quartal 2026 erwartet, eine zusätzliche Abstimmung der Aktionäre ist nicht erforderlich.

Im Kern konsolidiert die Transaktion Unternehmen, die effektiv von einer Person kontrolliert werden: David Bailey. Bailey ist Vorsitzender und CEO von Nakamoto sowie Mitbegründer sowohl von BTC Inc., dem Herausgeber des Bitcoin Magazine und Veranstalter der Bitcoin Conference, als auch von UTXO, Berater von 210k Capital.

Befürworter argumentieren, dass dadurch ein integriertes Bitcoin-Betriebsunternehmen entsteht, das Medienreichweite, Veranstaltungserlöse und Vermögensverwaltung vereint. Ein X-Nutzer, @RoaringRagnar, argumentierte, dass Nakamoto durch diesen Schritt ein „profitables Betriebsunternehmen” erhält, das in der Lage ist, regelmäßig mehr Bitcoin zu kaufen. Andere bezeichneten es als eine seit langem notwendige Konsolidierung im Bitcoin-Ökosystem.

Kritiker sehen das anders. In mehreren Beiträgen wurde hervorgehoben, dass die Aktien mit 1,12 US-Dollar bewertet wurden, obwohl NAKA bei 0,25 bis 0,30 US-Dollar gehandelt wurde. Schätzungen, die auf X kursieren, gehen von einer Verwässerung von etwa 35 bis 42 % aus, ohne dass neue Bitcoins in die Kasse fließen. Nakamoto hält derzeit etwa 5.700 BTC, während seine Marktkapitalisierung bei 110 bis 150 Millionen US-Dollar liegt. Einige Investoren argumentieren, dass die Struktur einen erheblichen Wert an Insider überträgt. Ein Kritiker des Deals auf X, @1914ad, schrieb: „Bailey hat gerade ein Magazin und einen Hedgefonds gegen einen Anspruch auf 2.630 BTC eingetauscht. Bei den aktuellen Preisen sind das über 240 Millionen US-Dollar in Bitcoin, die für Unternehmen erworben wurden, die ein EBITDA von 30 Millionen US-Dollar erzielen. Er bezahlte mit Aktien im Wert von 1,12 US-Dollar, die zu 0,25 US-Dollar gehandelt wurden. Eine Abstimmung der Aktionäre war nicht erforderlich.“ Der X-Artikel fügte hinzu:

„Das Erstaunliche daran? Die Gewinnabschöpfung wurde festgelegt, bevor Privatanleger überhaupt eine einzige Aktie gekauft hatten.“

Mehrere Personen waren mit der Aussage dieses X-Artikels nicht einverstanden. „Haben Sie das nicht verkehrt herum verstanden?“, fragte Adam Back, CEO von Blockstream, den X-Nutzer @1914ad. „Baileys Unternehmen erhalten Aktien im Wert von fast dem Vierfachen des aktuellen Marktpreises“, was für Bailey und die Aktionäre von UTXO mgmt und BTC inc viermal so schlimm ist und für die NAKA-Aktionäre einen Abschlag von 75 % bedeutet, wenn man von einer fairen, unabhängigen Bewertung ausgeht“, fügte Back hinzu.

„Ein wirklich dummer Artikel“, antwortete ein anderer. „Wenn Nakamoto das Unternehmen kauft und dessen Eigenkapital mit 1,12 Dollar bewertet, obwohl es in Wirklichkeit nur ein Viertel davon wert ist, profitieren davon die Aktionäre von Nakamoto, nicht die Aktionäre des verkaufenden Unternehmens.“

Das Unternehmen sagt, dass die Fusion es über eine reine Bitcoin-Treasury-Strategie hinaus diversifiziert. Dennoch sind die NAKA-Aktien im letzten Monat um mehr als 40 % gefallen und bleiben unter der Mindestgebotsanforderung der Nasdaq von 1 $. Ob dies zu einem Bitcoin-nativen Schwungrad oder einer warnenden Geschichte wird, hängt möglicherweise weniger von der Struktur als vielmehr von der Umsetzung ab.

FAQ 🌍

• Was ist die 107-Millionen-Dollar-Übernahme von Nakamoto? Nakamoto Inc. übernimmt BTC Inc. und UTXO Management im Rahmen einer Aktientransaktion im Wert von 107,3 Millionen Dollar durch die Ausgabe von 363,6 Millionen neuen Aktien.
• Wer kontrolliert die beteiligten Unternehmen? David Bailey ist Vorsitzender und CEO von Nakamoto und Mitbegründer von BTC Inc. und UTXO, was bedeutet, dass Käufer und Verkäufer effektiv unter gemeinsamer Kontrolle stehen.
• Wie stark werden die NAKA-Aktionäre von einer Verwässerung betroffen sein? Basierend auf öffentlichen Angaben und Schätzungen von Investoren könnte die Transaktion zu einer Verwässerung der bestehenden Aktionäre um etwa 35–42 % führen, wobei die Aktien zu einem Preis von 1,12 US-Dollar gegenüber einem Marktpreis von unter 0,30 US-Dollar ausgegeben werden.
• Führt die Transaktion zu einer Aufstockung der Bitcoin-Bestände von Nakamoto? Durch die Übernahme werden keine neuen Bitcoins direkt hinzugefügt. Das Unternehmen hält derzeit etwa 5.700 BTC und beabsichtigt, die Betriebserträge zu nutzen, um seine Bestände in Zukunft möglicherweise zu erweitern.