Morgan Stanley strebt eine marktbeherrschende Stellung bei Bitcoin-ETFs an, da seine niedrigen Gebühren Blackrocks IBIT unterbieten

Morgan Stanley unterbietet Blackrock mit Antrag auf einen Bitcoin-ETF mit niedrigen Gebühren

Eine Verschiebung bei der Preisgestaltung von Bitcoin-Exchange-Traded Funds (ETFs) zeichnet sich ab, nachdem Morgan Stanley am 27. März den dritten Nachtrag zu seiner S-1-Registrierung eingereicht hat, in dem eine vorgeschlagene Niedriggebührenstruktur für ein Spot-Bitcoin-Produkt dargelegt wird. Der Antrag signalisiert einen potenziellen Wendepunkt für die Kostendynamik und den Wettbewerb unter den Emittenten. Der Bloomberg-ETF-Analyst Eric Balchunas teilte auf der Social-Media-Plattform X mit:

„Halber Schock: Der Bitcoin-ETF von Morgan Stanley wird 14 Basispunkte berechnen, was ihn zum günstigsten Spot-Bitcoin-ETF auf dem Markt macht und 11 Basispunkte günstiger ist als IBIT.“

„Das bedeutet, dass keiner ihrer Berater bei der Nutzung in einen Interessenkonflikt gerät und sie eine Chance haben, externe Vermögenswerte zu gewinnen. Clever. Start wahrscheinlich in den nächsten zwei Wochen“, erklärte der Analyst. Er glaubt, dass der Preisvorteil Allokationsentscheidungen innerhalb der Beratungskanäle erleichtern und gleichzeitig die Tür für externe Zuflüsse öffnen könnte. Ein weiterer Bloomberg-ETF-Analyst, James Seyffart, kommentierte auf X: „WOW. Wir haben die Gebühr für Morgan Stanleys Spot-Bitcoin-ETF MSBT. Die Gebühr beträgt nur 0,14 %!!! Ein großer Schritt. Die meinen es ernst. Der Start erfolgt voraussichtlich Anfang April.“ Die geänderte Registrierung beschreibt eine vorgeschlagene Fondsstruktur, die auf Kosteneffizienz und direktes Bitcoin-Engagement ausgerichtet ist und das Produkt gegenüber bestehenden Spot-ETF-Angeboten mit höheren Kostenquoten positioniert. Diese Entwicklung führt zu einem potenziellen Abwärtsdruck auf die Gebühren bei Emittenten, die um institutionelle und beratergesteuerte Allokationen konkurrieren. Laut Prospekt ist der Morgan Stanley Bitcoin Trust als passives Anlageinstrument konzipiert, das Bitcoin anhand des Coindesk Bitcoin Benchmark 4PM NY Settlement Rate nachbildet und Bitcoin direkt ohne Hebelwirkung oder Derivate hält. Der Fonds ermöglicht die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen durch Bitcoin-Übertragungen, die an große Korbgrößen gebunden sind, wobei autorisierte Teilnehmer Transaktionen in bar oder in Sachwerten über bestimmte Gegenparteien durchführen können.

Blackrocks Dominanz gerät unter Druck, da Morgan Stanley an Größe gewinnt

Vergleichsdaten zeigen, dass der Ishares Bitcoin Trust ETF (IBIT) von Blackrock eine Kostenquote von 0,25 % aufweist und rund 785.241 BTC im Wert von etwa 54,09 Milliarden US-Dollar hält, was einer 100-prozentigen Allokation in Bitcoin bei minimalem Baranteil zum 26. März entspricht. Der Umfang dieser Bestände unterstreicht die dominante Marktposition des Fonds, während die Gebührenunterschiede verdeutlichen, wie die von Morgan Stanley vorgeschlagene Preisgestaltung etablierte Marktführer herausfordern könnte. Weitere Prognosen deuten auf deutlich größere potenzielle Zuflüsse hin, die mit der Vermögensverwaltungsplattform von Morgan Stanley verbunden sind. Phong Le, Präsident und CEO von Strategy, erklärte, dass Morgan Stanley Wealth Management Kundenvermögen in Höhe von etwa 8 Billionen US-Dollar verwaltet und eine Bitcoin-Allokation von 0 % bis 4 % empfiehlt, was zu einer erheblichen Nachfrage führen könnte. „Eine Allokation von 2 % würde 160 Milliarden US-Dollar entsprechen, was etwa dem Dreifachen der Größe von IBIT entspricht. MSBT: Monster Bitcoin“, sagte Le. Die Schätzung verdeutlicht, wie selbst bescheidene Portfolioverlagerungen das Volumen der Spot-Bitcoin-ETF-Märkte erheblich vergrößern könnten.

Die Gebührenpositionierung der verschiedenen Emittenten zeigt eine enge Ansammlung unterhalb von 0,30 %, wobei Morgan Stanleys vorgeschlagene Gebühr von 0,14 % die Konkurrenz unterbietet, darunter Grayscales Bitcoin Mini Trust mit 0,15 %, Franklin Templetons EZBC mit 0,19 % sowie die Angebote von Bitwise und Vaneck mit 0,20 %. Ark 21Shares behält eine Gebühr von 0,21 % bei, während Blackrocks IBIT, Fidelitys FBTC und Invesco Galaxys BTCO jeweils bei 0,25 % liegen, was die Bedeutung einer weiteren Kompression am unteren Ende der Spanne unterstreicht. Die Größe bleibt ein entscheidender Faktor für die weiterreichenden Auswirkungen des Vorschlags. Der Bloomberg-Analyst merkte an:

„Der Grund, warum diese spezielle Markteinführung so interessant ist, liegt darin, dass dies die erste Bank sein wird, die einen Spot-BTC-ETF auflegt, und diese Bank verfügt zufällig über 16.000 Berater, die Vermögenswerte in Höhe von 6 Billionen Dollar verwalten. Sie sind die ultimativen Gatekeeper des Geldes der wohlhabenden Babyboomer.“

Er wies auf den Einfluss der Berater als einen entscheidenden Faktor hin, der die Kapitalflüsse und die Reaktionen der Konkurrenz auf dem gesamten Bitcoin-ETF-Markt prägen könnte.

FAQ 🧭

• Warum sind die ETF-Gebühren von Morgan Stanley für Anleger von Bedeutung? Niedrigere Gebühren können die Renditen verbessern und die Allokationen der Berater in großem Umfang beeinflussen.
• Wie könnte sich dies auf konkurrierende Bitcoin-ETFs auswirken? Es könnte Konkurrenten wie Blackrock und Grayscale unter Druck setzen, ihre Gebühren zu senken.
• Was macht den Vertrieb von Morgan Stanley so einzigartig? Sein Beraternetzwerk verwaltet Vermögenswerte in Höhe von Billionen, die Kapitalzuflüsse generieren könnten.
• Ist der ETF durch tatsächliche Bitcoin-Bestände gedeckt? Ja, er ist als vollständig gedecktes Spot-Bitcoin-Vehikel strukturiert.