MiCA entschlüsselt: Experten geben einzigartige Einblicke für Krypto-Gründer, Entwickler und Investoren

Was ist MiCA und worum geht es dabei?

MiCA (Markets in Crypto-Assets) ist der einheitliche Rechtsrahmen der Europäischen Union für Kryptomärkte. Er trat im Juni 2023 in Kraft, wobei die Bestimmungen für Stablecoins ab Juni 2024 gelten und das vollständige Regelwerk ab dem 30. Dezember 2024 in Kraft tritt. Zum ersten Mal in einer großen Rechtsordnung gilt nun ein einheitlicher Lizenzierungsrahmen für alle 27 EU-Mitgliedstaaten (Passporting).

Vor MiCA war die Krypto-Regulierung in Europa fragmentiert. Jedes Land betrieb sein eigenes nationales Regime. Ein Unternehmen konnte in einem Land unter relativ geringen Anforderungen eine Krypto-Börsenlizenz, eine VASP-Lizenz oder eine DASP-Lizenz erhalten und diese nutzen, um europäische Kunden zu erreichen, manchmal mit minimaler laufender Aufsicht. Diese Zeiten sind vorbei. MiCA ersetzt diese nationalen Flickenteppiche durch einen einheitlichen Rahmen:

• Das Regime für Krypto-Asset-Dienstleister (CASP);
• Einheitliche Regeln für die Meldung von Whitepapers und die Ausgabe von Token sowie die Klassifizierung von Krypto-Assets.

Wer benötigt eine MiCA-Lizenz? Jedes Unternehmen, das Krypto-Asset-Dienstleistungen innerhalb der EU erbringt, muss über eine CASP-Lizenz verfügen.

Der Anwendungsbereich ist breit gefasst: Betrieb einer Krypto-Börse, Verwahrung und Verwaltung von Krypto-Assets, Ausführung von Aufträgen, Anlageberatung zu Krypto-Assets, Angebot von Portfoliomanagement für Krypto-Assets sowie Bereitstellung von Transferdiensten. Wenn Ihr Unternehmen für EU-Kunden eine dieser Funktionen ausübt, gilt MiCA unabhängig davon, wo Ihr Unternehmen eingetragen ist. Wenn Sie eine CASP-Lizenz erhalten möchten, müssen Sie zudem in einem der EU-Mitgliedstaaten eingetragen sein.

Einige Themen wie DeFi-Protokolle und dApps fallen derzeit nicht in den Anwendungsbereich von MiCA. Solange es keine identifizierbare zentralisierte Person gibt, die den Dienst erbringt, lässt sich argumentieren, dass der Dienst derzeit nicht unter die Regelung fällt. Derzeit fallen auch NFTs nicht in den Anwendungsbereich. Für die überwiegende Mehrheit der zentralisierten Krypto-Unternehmen, die in oder nach Europa tätig sind, ist die Einhaltung der MiCA-Vorschriften obligatorisch.

Was ist für den Erhalt einer CASP-Lizenz tatsächlich erforderlich? Die Anforderungen sind umfangreich. Antragsteller müssen je nach den angebotenen Dienstleistungen ein Mindestkapital zwischen 50.000 und 150.000 EUR nachweisen, und die Geschäftsleitung muss Eignungs- und Zuverlässigkeitsprüfungen bestehen. Unternehmen müssen strenge AML/KYC-Rahmenwerke umsetzen, die mit den geltenden Richtlinien im Einklang stehen, IT-Sicherheitssysteme unterhalten, die den regulatorischen Standards entsprechen (DORA-Konformität), Kundengelder trennen und Governance-Strukturen mit klar definierten Verantwortlichkeiten und mehr einrichten. Während Unternehmer früher oft einfache Vorlagen dieser Dokumente für VASPs als ausreichend erachteten, werden die Regulierungsbehörden nun sicherstellen, dass tatsächlich alles umgesetzt wurde.

Zu den laufenden Verpflichtungen gehören aufsichtsrechtliche Berichterstattung, Offenlegungspflichten und Geschäftsverhaltensregeln zum Schutz von Kleinanlegern. Der Antrag ist bei der zuständigen nationalen Behörde des EU-Mitgliedstaats zu stellen, in dem der Antragsteller eingetragen ist. Jeder Mitgliedstaat benennt seine eigene Behörde: in Litauen ist dies die Bank von Litauen, in Österreich die FMA, in Deutschland die BaFin und so weiter.

Sobald die Zulassung in einem Mitgliedstaat erteilt wurde, gilt die CASP-Lizenz in der gesamten EU, sodass das Unternehmen Kunden in allen 27 Ländern bedienen kann, ohne in jedem einzelnen Land eine separate Lizenz zu benötigen. Die Übergangsregelungen Unternehmen, die bereits unter nationalen Vor-MiCA-Regelungen als VASPs, registrierte Krypto-Unternehmen oder Ähnliches registriert oder lizenziert waren, erhielten eine Übergangsfrist, um ihren Betrieb fortzusetzen, während sie sich auf die vollständige MiCA-Zulassung vorbereiten. Die Dauer dieses Zeitraums variiert je nach Mitgliedstaat, endet jedoch in allen Fällen am 1. Juli 2026. Nach diesem Datum müssen Unternehmen ohne gültige CASP-Lizenz nach MiCA die Erbringung von Krypto-Asset-Dienstleistungen in der EU einstellen. Diese Frist ist nicht flexibel. Sie ist in der EU-Verordnung selbst verankert und kann weder durch nationale Behörden noch durch nationale Gesetzgebung verlängert werden. Die Uhr tickt.

Warum ist dies über die reine Compliance hinaus von Bedeutung? Eine MiCA-Lizenz ist ebenso sehr ein wirtschaftlicher Vorteil wie eine regulatorische Anforderung. Unternehmen, die sich eine Zulassung sichern, erhalten durch das Passporting Zugang zum gesamten EU-Binnenmarkt – mit einem regulatorischen Status, den institutionelle Gegenparteien, Bankpartner und Investoren zunehmend verlangen. Unternehmen, deren Geschäftsmodell eine Zulassung erfordert, die sie jedoch bis Juli 2026 nicht erhalten, werden vom EU-Markt ausgeschlossen.

Die MiCA-Verordnung hat zudem einen Rahmen geschaffen, den andere Rechtsordnungen genau beobachten. Es handelt sich um das bislang umfassendste kryptospezifische Regulierungssystem, das von einer großen Rechtsordnung erlassen wurde. Seine Struktur, insbesondere der Passporting-Mechanismus und die gestaffelten Kapitalanforderungen, wird von Regulierungsbehörden im Vereinigten Königreich, in Singapur und in den Vereinigten Arabischen Emiraten als potenzielles Modell geprüft. Montenegro, das auf dem europäischen Festland liegt, aber nicht Teil der Europäischen Union ist und daher nicht der MiCA unterliegt, hat das Rahmenwerk als Grundlage für seine nationale Regulierung genutzt.

Für Betreiber mit EU-Exposure stellt sich in der Praxis nicht die Frage, ob sie die MiCA-Konformität anstreben sollen, sondern wo sie den Antrag stellen, wie sie sich vorbereiten und ob die Frist bis Juli 2026 genügend Zeit lässt. Und MiCA schreitet schnell voran. Wie wir im Folgenden anhand von drei aktuellen Fällen sehen werden, ist es ein brandaktuelles Thema mit vielfältigen Auswirkungen.

MiCA-Lizenz in Österreich: KuCoin darf keine neuen Geschäfte tätigen Die österreichische Finanzmarktaufsicht (FMA) hat der österreichischen Niederlassung der KuCoin EU Exchange GmbH untersagt, neue Geschäfte zu tätigen, nachdem festgestellt wurde, dass das Unternehmen ohne bestimmte, im MiCA-Regulierungsrahmen vorgeschriebene Schlüsselpositionen (Geldwäschebeauftragter und dessen Stellvertreter, Sanktionsbeauftragter und dessen Stellvertreter) operierte.

Das Verbot verhindert die Gewinnung neuer Kunden und neue Transaktionen und blockiert damit effektiv die Wachstumsmöglichkeiten des Unternehmens in ganz Europa. Es handelt sich um eine der ersten hochkarätigen Durchsetzungsmaßnahmen einer EU-Aufsichtsbehörde im Rahmen von MiCA, die sich gegen eine weltweit anerkannte Börsenmarke richtet. Für jeden Krypto-Anbieter ohne gültige CASP-Lizenz in der EU ist die Botschaft klar: Die Aufsichtsbehörden warten nicht ab.

CASP-Lizenz in Litauen: Vier erfolgreiche Registrierungen Die Krypto-Lizenz in Litauen war früher eines der beliebtesten Rahmenwerke für Unternehmen im Bereich digitaler Vermögenswerte, und das nicht nur in Europa. Bevor MiCA die Anforderungen verschärfte, war das VASP-Rahmenwerk in Litauen eine der liberalsten Regelungen Europas für die Krypto-Registrierung und erteilte Tausende von Genehmigungen unter einem wenig strengen nationalen Regime.

Im Rahmen von MiCA hat die Bank von Litauen nun vier CASP-Lizenzen erteilt, darunter eine am 3. März, was den Beginn einer funktionierenden MiCA-Lizenzierungspipeline im Land markiert. Die frühere Regulierungsinfrastruktur für Kryptolizenzen in Litauen, ihre etablierte Erfolgsbilanz im Kryptobereich und ihr Pool an Compliance-Experten machen das Land zu einer glaubwürdigen Option für Unternehmen, die eine MiCA-Lizenz in einer kosteneffizienten EU-Gerichtsbarkeit anstreben.

Krypto-Lizenz Polen: Zweites Veto, Frist Juli 2026, kein Ausweg Am 12. Februar 2026 legte der polnische Präsident Karol Nawrocki zum zweiten Mal sein Veto gegen das Gesetz über den Markt für Krypto-Vermögenswerte ein und blockierte damit die Gesetzgebung, die die KNF formell als zuständige Behörde für die Durchsetzung von MiCA in Polen benannt hätte.

Ohne dieses Gesetz können Unternehmen, die über eine Krypto-Lizenz in Polen verfügen, im Inland keinen MiCA-Lizenzantrag stellen, bleiben jedoch an die EU-weite Frist vom 1. Juli 2026 gebunden, nach der nicht autorisierte Firmen ihren Betrieb einstellen müssen. Über 1.300 registrierte VASPs sind von dieser Lücke betroffen. Ausländische Unternehmen, die über eine MiCA-Lizenz aus einem anderen EU-Land verfügen, können ihre Dienstleistungen bereits nach Polen ausweiten und polnische Kunden bedienen, was eine erhebliche Asymmetrie schafft, die Betreiber begünstigt, die sich in früheren Phasen in strengeren Rechtsordnungen um die Einhaltung der Krypto-Vorschriften gekümmert haben. MiCA Decoded ist eine wöchentliche Serie mit 12 Artikeln für news.bitcoin.com, verfasst von Aaron Glauberman, Viktor Juskin und Sabir Alijev von LegalBison. LegalBison ist eine globale Boutique-Kanzlei für Rechts- und Unternehmensdienstleistungen, die sich auf die regulatorische Architektur für FinTech- und Digital-Asset-Unternehmen spezialisiert hat. Mit Niederlassungen in Europa, dem Nahen Osten, Asien und Amerika begleitet die Kanzlei Krypto-Unternehmen bei der CASP- und VASP-Lizenzierung, der MiCA-Compliance, AML/KYC-Rahmenwerken und der Unternehmensstrukturierung in über 50 Rechtsordnungen.

Dieser Artikel wurde in Zusammenarbeit mit LegalBison erstellt. Der Inhalt dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Rechtsberatung dar.