Am 12. April – etwas mehr als zwei Wochen zuvor – waren die Erwartungen hinsichtlich einer möglichen Senkung des Federal Funds Rate in Bewegung, wobei die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von 39,8% zuwiesen, dass die U.S. Federal Reserve den Satz um 25 Basispunkte senken würde. Eine Woche vor der nächsten Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) hat sich diese Wahrscheinlichkeit dramatisch auf nur noch 7,8% verringert.
Märkte wetten auf Fed-Pause im Mai, auch wenn Trump den Käfig erschüttert
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Fedwatch Tool, Kalshi und Polymarket—Die Chancen auf eine Zinssenkung am 7. Mai bleiben gering
Mitten in laufenden Handelsverhandlungen und wachsender Besorgnis der Investoren über Präsident Donald Trumps Tarifpolitik sanken die U.S. Aktienindizes am Mittwoch, als Reaktion auf frische Daten, die eine Schrumpfung des Bruttoinlandsprodukts (BIP) zeigen. Der Vorstand der Federal Reserve wird für den 7. Mai angesetzt – genau eine Woche ab jetzt –, um den Kurs des Leitzinses zu bestimmen.
Trumps Haltung gegenüber dem Vorsitzenden der Federal Reserve, Jerome Powell, hat sich mit bemerkenswerter Volatilität entwickelt. Zunächst kritisierte er Powell dafür, dass er zu langsam reagiere, und schlug sogar vor, dass dessen Entlassung überfällig sei. Doch Trump relativierte diese Rhetorik später und erklärte, er habe keine Pläne, den Fed-Vorsitzenden zu entlassen. Bei einem Auftritt in Michigan behauptete Trump am Dienstag, überlegene Expertise in Geldangelegenheiten zu haben. “Ich habe eine Fed-Person, die wirklich keinen guten Job macht”, erklärte er.
Trump fügte hinzu:
Ich möchte sehr nett und respektvoll zur Fed sein.
Basierend auf Projektionen des CME Fedwatch Tools erscheint die Wahrscheinlichkeit einer Senkung des Leitzinses minimal, wobei die Märkte stark den Status quo bevorzugen. Während eine bescheidene Wahrscheinlichkeit von 7,8% für eine Senkung um 25 Basispunkte noch besteht, liegt die vorherrschende Erwartung—bei 92,2%—fest auf keinem Anpassung. Das Fedwatch Tool ermittelt diese Wahrscheinlichkeiten, indem es die Preise der Fed Funds Futures interpretiert und so eine dynamische Anzeige der Erwartungen in Echtzeit bietet.
Eine Studie von 2025, die auf SSRN veröffentlicht wurde, schreibt dem Fedwatch Tool eine Genauigkeitsrate von 88% bei der Prognose von Entscheidungen der Federal Reserve zu. In der Zwischenzeit setzt Polymarkets Prognosemarkt—auf dem Wetten in Höhe von 32 Millionen Dollar platziert wurden—die Chancen für keine Zinsänderung bei 93% und eine Senkung bei 7%, um 14:30 Uhr Eastern am 30. April. Auf Kalshi, einem weiteren Prognoseportal, liegt die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um einen Viertelpunkt leicht höher bei 10%.
Da Händler stark zu keinen Zinserhöhungen tendieren, deutet die vorherrschende Marktsentiment darauf hin, dass Vertrauen in die Zurückhaltung der Fed während der FOMC-Sitzung im Mai besteht, selbst unter politischem Druck von Trump und wirtschaftlichen Zittern durch Zölle. Die Diskrepanz zwischen Sentiment und Spekulation zeigt, wie entscheidend eingepreiste Erwartungen geworden sind.
Ob die Zentralbank sich strikt an Daten hält oder sich breiteren Erzählungen beugt, könnte bald ein entscheidender Moment in der Geldpolitik werden. Natürlich bleibt noch eine Woche Zeit—ausreichend Zeit für FOMC-Mitglieder, ihre Meinung zweimal zu ändern.
