Märkte blicken auf 2026, während Rezessionswahrscheinlichkeiten und Liquiditätshoffnungen in entgegengesetzte Richtungen ziehen

2026 könnte den wahren Test des Liquiditätstimings zeigen

Derzeit haben sich drei Lager gebildet: diejenigen, die eine erhebliche Liquiditätserhöhung erwarten, die die US-Wirtschaft ankurbeln und eine längere Expansionsphase unterstützen könnte. Andere haben eine bärische Sichtweise und verweisen auf strukturelle Schwächen, die selbst aggressive Liquiditätsbemühungen überwältigen könnten, an 2008 erinnernd, als Kapitalzuflüsse die Banken stabilisierten, aber den breiteren Konsum nicht wiederbeleben konnten und die Bühne für die Große Rezession bereiteten. Und dann gibt es diejenigen, die einfach keine Ahnung haben und vom Rand aus zusehen möchten, mit Popcorn in der Hand.

Das Lager der wirtschaftlichen Expansion verweist auf anhaltenden fiskal- und geldpolitischen Stimulus, der durch proaktive politische Signale unter Trump 2.0 verstärkt wird. Das US-amerikanische Federal Reserve hat bereits mehrmals die Zinsen gesenkt und Trump hat angedeutet, dass die Ersetzung des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell durch einen noch milderen Nachfolger den Weg für “ultra-milde” Zinssenkungen und eine kräftige Liquiditätszufuhr in die Wirtschaft ebnen könnte. Einige argumentieren, dass diese Liquidität so getimed ist, dass sie den Republikanern helfen könnte, Siege bei den Zwischenwahlen zu sichern und die Zustimmungswerte zu verbessern.

Viele ziehen historische Vergleiche zu früheren Trump-Ära-Richtlinien, oft unter Berufung auf Reagans Deregulierung der 1980er Jahre, und argumentieren, dass ähnliche Verschiebungen das Wirtschaftswachstum verlängern können, wenn die Liquidität zur richtigen Zeit eintrifft. In einer jüngsten Episode von Token Narratives diskutierten Graham Stone von Bitcoin.com und David Sencil dieses Thema, wobei das Gespräch Themen wie Venezuela, Ölmärkte und direkte Liquiditätsmaßnahmen umfasste, einschließlich des Moments, als Trump Fannie Mae und Freddie Mac anwies, bis zu 200 Milliarden US-Dollar an hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS) von öffentlichen Märkten zu kaufen, um die Hypothekenzinsen zu senken und die Erschwinglichkeit von Wohnraum zu verbessern.

„Ich meine, schau dir die Nachrichten an, die gestern herauskamen oder während ich geschlafen habe“, bemerkte Sencil zu Stone. „Trump hat gerade etwas gepostet wie: ‚Ich sage Freddie Mac, sie sollen MBS kaufen.‘ Das ist wie direktes QE der Jahre 2020, 2008—einfach maximale Liquidität. Das ist QE. Das ist QE infinity. Wenn so etwas passiert und das im Januar formuliert wird, was passiert, wenn er die Kontrolle über die Fed bekommt, wenn Powell zurücktritt?“

Er fügte hinzu:

„Wenn diese Art von Liquidität so in den Markt kommt, muss das gut für Risikoanlagen wie Krypto sein.“

Das Bärenszenario: Liquidität kann den Abschwung verzögern, nicht verhindern

Dann gibt es das Bärenlager. Diese Gruppe behauptet, dass, obwohl der Fluss von Liquiditätseinschüssen unaufhaltsam sein mag, er einen endgültigen Abschwung nicht verhindern kann. Marc Faber, Herausgeber des Gloom Boom & Doom Reports, erwartet „Untergang“ im Jahr 2026 und drängt Investoren, sich aus den US-Aktienmärkten zurückzuziehen, da die ungleiche Vermögenspreisinflation anhält und die Federal Reserve die Kontrolle über die Anleihemärkte verliert, was darauf hinweist, dass die Ära der „außergewöhnlichen Jahre“ der Gewinne vorbei ist und Inflationsdruck und breitere wirtschaftliche Belastungen bevorstehen.

Viele Bären argumentieren, dass die zunehmende Verbraucherspannung und steigende Schuldenlasten die Auswirkungen der Liquidität überwiegen werden, während die aufgeblähten Vermögenspreise—insbesondere in den Bereichen Technik und KI—zunehmend schaumig erscheinen. Sie weisen auch auf politische und globale Risiken hin, und darauf, dass sinkende Zustimmungswerte für Trump und die Zwischenwahlen 2026 einen frühen „Trump-Put“ auslösen könnten. Kurz gesagt, diese Analysten argumentieren, dass die Ära der quantitativen Lockerung weitgehend vorbei ist, und selbst wenn Interventionen zurückkehren, könnten sie zu spät kommen, um das Ergebnis zu ändern.

Viele weisen nun bedeutende Chancen einer US- und sogar globalen Rezession im Jahr 2026 zu. JPMorgan Global Research schätzt die Wahrscheinlichkeit eines US-/globalen Abschwungs in jenem Jahr auf 35 %, unter Berufung auf anhaltende Inflation und nachlassendes Wachstum als die wesentlichen Gegenwinde. Auf den Prognosemärkten scheinen die Chancen niedriger zu sein, wobei Polymarket-Wettanbieter mit einer Wahrscheinlichkeit von 21 % am 10. Januar 2026 eine US-Rezession bis Jahresende erwarten. Diese Wette hat ein Volumen von etwa 140.571 US-Dollar gezogen.

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Ein separater Kalshi-Vertrag setzt die Wahrscheinlichkeit eines Beginns der Rezession im ersten Quartal auf 10 %. Es ist fair zu sagen, dass es noch offen ist, ob 2026 eine liquiditätsgetriebene Fortsetzung des Wachstums oder eine scharfe Wende nach unten liefert. Politische Signale, Marktbepreisungen und historische Vergleiche zeigen in unterschiedliche Richtungen, was Anleger dazu zwingt, Stimulus-Rhetorik gegen Schuldenlasten, Inflationsdruck und politische Timing abzuwägen.

Für den Moment erscheinen die Märkte vorsichtig optimistisch und preisen das Risiko ein, ohne sich vollständig für eine der beiden Möglichkeiten zu entscheiden. Diese Hin- und Herbewegung dürfte das kommende Jahr prägen. Wenn die Liquidität früh und mit Überzeugung eintrifft, könnten Risikoanlagen positiv reagieren und das Expansionsnarrativ stärken. Wenn sie spät eintrifft—oder zu kurz greift—könnte das Bärenszenario greifen und die Rezessionswahrscheinlichkeiten schnell höher angesetzt werden. Bis klarere Signale erscheinen, könnte es sein, dass die Zuschauertribünen am meisten frequentiert sind.

FAQ ❓

• Wie hoch sind die Rezessionswahrscheinlichkeiten für die USA im Jahr 2026? Die Prognosemärkte bewerten die Chancen zwischen 11 % und 21 %, während JPMorgan und andere höhere Wahrscheinlichkeiten zuordnen.
• Warum erwarten einige Anleger, dass Liquidität das Wachstum im Jahr 2026 unterstützt? Unterstützer verweisen auf Zinssenkungen, potenzielle politische Verschiebungen und erneute Stimulusbemühungen, die darauf abzielen, die wirtschaftliche Expansion zu verlängern.
• Was treibt das Bärenszenario für eine Rezession 2026 an? Bären nennen steigende Schulden, Verbraucherspannungen, aufgeblähte Technik- und KI-Bewertungen sowie politische Unsicherheiten als Schlüsselrisiken.
• Wie sind die Märkte auf das Jahr 2026 vorbereitet? Die Märkte erscheinen vorsichtig optimistisch, preisen Risiken ein, ohne sich vollständig auf ein Wachstum oder Rezessionsszenario festzulegen.