Laut einer Studie von BitMEX erreichen die wöchentlichen Volumina bei unbefristeten Swaps auf Gold, Silber und Öl 25 Milliarden US-Dollar

• Ein Forschungsbericht von BitMEX ergab, dass das wöchentliche Volumen der TradFi-Perpetual-Swaps im ersten Quartal 2026 von 525,8 Millionen US-Dollar auf 30,7 Milliarden US-Dollar gestiegen ist.
• Laut BitMEX-Daten stiegen die Perpetuals auf Rohstoffe um +65.463 %, nachdem Binance im Januar 2026 Gold- und Silberkontrakte eingeführt hatte, wobei Öl bis März wöchentlich 6,9 Milliarden US-Dollar hinzufügte.
• BitMEX, der ursprüngliche Erfinder des Perpetual Swaps, verzeichnete ein Volumenwachstum von +1.322,6 % und plant, im Jahr 2026 Devisenpaare und neue Rohstoffnotierungen hinzuzufügen.

BitMEX-Bericht: TradFi-Perpetual-Swaps erreichten während der Metallrallye einen wöchentlichen Höchststand von 54,5 Milliarden US-Dollar

Laut der BitMEX-Analyse startete die Produktkategorie im Jahr 2026 mit einer Marktdurchdringung von nahezu null. Bis Ende Februar erreichte das wöchentliche Volumen einen Höchststand von 54,5 Milliarden US-Dollar. Der Wandel war struktureller Natur. Die Börsen übernahmen denselben Mechanismus, den die BitMEX-Mitbegründer Arthur Hayes, Ben Delo und Samuel Reed am 13. Mai 2016 mit dem XBTUSD-Kontrakt eingeführt hatten, um Gold, Silber, Rohöl und US-Aktien abzudecken.

Daten von BitMEX zeigen, dass Binance den stärksten Einzelzuwachs verzeichnete und sein Volumen nach der Einführung von Gold- und Silber-Perpetuals im Januar 2026 um +74.536,6 % steigerte. Der Bericht zufolge hält die Börse nun 62,7 % des gesamten TradFi-Perpetual-Marktanteils. Hyperliquid wuchs um +953,4 % und hält derzeit 29,7 %. BitMEX selbst verzeichnete ein Volumenwachstum von +1.322,6 %, die zweitbeste Rate unter allen erfassten Plattformen, noch vor Hyperliquid und Aster. Der BitMEX-Bericht identifizierte zwei unterschiedliche Phasen im Wachstum des ersten Quartals. Edelmetalle trieben das Volumen im Januar und Februar an. Rohöl kam im März hinzu.

Laut BitMEX ließen die geopolitischen Spannungen im Zusammenhang mit dem Iran im März das Volumen der Rohöl-Perpetuals von null auf 6,9 Milliarden US-Dollar pro Woche steigen. Das Wall Street Journal berichtete über diese Entwicklung und konzentrierte sich dabei auf die Möglichkeit des Ölhandels rund um die Uhr über Krypto-Derivateplattformen. Diese Berichterstattung weckte das Interesse von Händlern, die zuvor noch keine Erfahrung mit dieser Produktkategorie hatten.

BitMEX-Daten zeigen, dass die Perpetuals auf Rohstoffe insgesamt um +65.463 % wuchsen und ein wöchentliches Volumen von 25,0 Milliarden US-Dollar erreichten. In der Woche vom 15. März hielt XAG (Silber) 34,8 % des Rohstoffmarktanteils, Rohöl 27,7 % und XAU (Gold) 27,5 %. Kleinere Anteile entfielen auf Kupfer, Platin und Palladium, wie die Forscher feststellten.

Aktien-Perpetuals wuchsen um +908 % und erreichten laut BitMEX ein wöchentliches Volumen von 4,9 Mrd. US-Dollar mit einem Höchststand von 5,7 Mrd. US-Dollar in der Woche vom 8. März. Der volumenstärkste Kontrakt war das XYZ100-NASDAQ-100-Indexprodukt von Hyperliquid mit 42,2 % des Aktienvolumens. Es folgten Nvidia, Strategy, Tesla und Circle. Die Robinhood-Aktie rangierte unter den zehn meistgehandelten Aktien-Perpetuals. In dem Bericht erläutern die BitMEX-Forscher den diesen Produkten zugrunde liegenden Mechanismus als ein Finanzierungssatzsystem. Wenn ein Perpetual-Kontrakt über seinem Spot-Index gehandelt wird, zahlen Long-Positionsinhaber in regelmäßigen Abständen, typischerweise alle acht Stunden, an Short-Positionsinhaber. Wenn er darunter gehandelt wird, zahlen Shorts an Longs. Der Satz korrigiert sich selbst ohne Ablaufdatum, was die Reibungsverluste durch vierteljährliche Rollover beseitigt.

Die Anwendung dieses Mechanismus auf traditionelle Vermögenswerte führt zu einer Komplikation, die BitMEX im Bericht ausführlich erläutert. Rohstoff- und Aktienmärkte schließen am Wochenende. Börsen handhaben die Offline-Phase unterschiedlich. Binance friert seinen Preisindex zum Freitagsschluss ein und wendet einen geglätteten exponentiell gewichteten gleitenden Durchschnitt mit einer Abweichungsgrenze von plus/minus 3 % an. Hyperliquid verfolgt einen ähnlichen Ansatz, wobei Rohöl auf plus/minus 5 % begrenzt ist.

BitMEX erklärte, dass es seinem internen Orderbuch erlaubt, sich innerhalb einer rollierenden stündlichen Grenze von 2 % frei zu bewegen, sodass die Preisbildung über das gesamte Wochenende ohne harte Obergrenze fortgesetzt werden kann. Dieser Unterschied führte laut dem BitMEX-Bericht während der Ölereignisse im März zu Arbitrage-Möglichkeiten. Als Rohöl aufgrund geopolitischer Nachrichten an einem Wochenende nach oben sprang, erreichte der WTIOIL-Kontrakt von Hyperliquid seine 5-%-Obergrenze und spiegelte die Bewegung nicht mehr wider.

Der WTIUSDT-Kontrakt von BitMEX wurde weiterhin gehandelt. Die Analysten stellen fest, dass der Spread zwischen den beiden Kontrakten zu einer Handelsmöglichkeit wurde, bis die Eröffnung am Montag Hyperliquid zwang, zum Kassakurs aufzuholen. Eine weitere Gelegenheit ergab sich aus den Differenzen bei den Finanzierungsraten, wie BitMEX feststellte. Der SPY-Kontrakt der Börse wies an Wochentagen eine annualisierte Finanzierungsrate von minus 119,22 % auf, was bedeutet, dass Long-Inhaber eine Zahlung erhielten.

Der Coinbase-Aktienkontrakt wies bei BitMEX einen negativen Wert von 105,23 % auf, gegenüber einem positiven Wert von 1,04 % bei Hyperliquid. BitMEX berechnet, dass eine Long-Short-Position über beide Handelsplätze hinweg einen annualisierten Nettospread von rund 106 % bei begrenztem Richtungsrisiko ergab. Der MicroStrategy-Spread lag bei 52,92 % und der von Apple bei 37,33 %, wie aus der Analyse der 30-Tage-Durchschnitt-Funding-Rate von BitMEX hervorgeht. Bitget ermöglichte im Februar 2026 den Wochenendhandel für TradFi-Paare, wie der BitMEX-Bericht erläutert, nachdem zuvor alle Aktivitäten an Samstagen und Sonntagen eingestellt worden waren. Lighter, das Ende 2025 einen Anteil von 30,7 % am TradFi-Perp-Volumen hielt, verlor diesen Anteil und verzeichnete im ersten Quartal einen Volumenschrumpf von 30,4 %. Sein Token-Generation-Event im Dezember 2025 konnte den Rückgang laut BitMEX-Daten nicht umkehren.

Mit Blick auf die Zukunft gab BitMEX bekannt, dass es plant, Perpetuals für Brent-Rohöl, Erdgas, Kupfer und Platin in sein Angebot aufzunehmen. Devisenpaare wie EURUSD, GBPUSD, AUDUSD und USDJPY befinden sich ebenfalls in der Entwicklung. Der Bericht weist darauf hin, dass die Indexpartnerschaft von Hyperliquid mit S&P Global die Aufmerksamkeit der US-amerikanischen Commodity Futures Trading Commission (CFTC) auf sich zieht, die von Plattformen, die US-Nutzern gehebelte Derivate anbieten, verlangt, sich als „Designated Contract Market“ oder „Swap Execution Facility“ registrieren zu lassen.

BitMEX beziffert das wöchentliche Gesamtvolumen an TradFi-Perpetuals zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Berichts auf 30,7 Milliarden US-Dollar und nennt Anleihen, Agrarrohstoffe und Zinsprodukte als nächste potenzielle Ergänzungen des Perpetual-Swap-Ökosystems.