Krypto-Hedgefonds „Split Capital“ stellt den Betrieb nach 100-prozentigen Renditen ein; Ebtikar wechselt zu Plasma

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• Zaheer Ebtikar hat Split Capital geschlossen, nachdem er seit dessen Gründung im Januar 2024 eine Nettorendite von über 100 % erzielt hatte.
• Ebtikar nannte 100 Milliarden US-Dollar an Risikokapital und Spot-ETFs von BlackRock und Fidelity als Gründe dafür, dass das Hedgefonds-Modell gescheitert sei.
• Als neuer CSO von Plasma wird Ebtikar die Markteinführungsstrategie für die 2026 startende Neobank-App „Plasma One“ mit Stablecoin leiten.

Das Ende der Ära der Krypto-Hedgefonds? Split Capital schließt, während der Gründer auf Plasma Stablecoin L1 umsteigt

Ebtikar gab die Ankündigung auf X bekannt, wo er die Entscheidung als strategische Neuausrichtung nach fast zwei Jahren Fondsleitung bezeichnete. Fortune berichtete am Dienstag als erstes mit einer Exklusivmeldung über die Neuigkeit. Split Capital erzielte 2024 eine Rendite von rund 100 % und 2025 von etwa 20 %, wobei die Nettorendite seit Auflegung über 100 % lag. Praktisch jeder Anleger erzielte einen Gewinn. Der Fonds wird nicht wegen schlechter Performance geschlossen.

Ebtikar begründete die Auflösung als Reaktion auf strukturelle Veränderungen in der gesamten Krypto-Branche. Er argumentierte, dass das Hedgefonds-Modell angesichts der zunehmenden Reife des Sektors keinen Sinn mehr mache. „Die Branche belohnt Trader, die dem Momentum hinterherjagen, nicht mehr“, schrieb er. „Die einzige wirkliche Frage ist: Wie sieht die Zukunft aus und wo liegt der Wert?“

Ebtikar gründete Split Capital in einer der ruhigsten Phasen der Kryptowelt und ging von der These aus, dass Risikokapital in unterbewertete, liquide Token fließen würde. Der Fonds zog Kommanditisten wie Novi Loren und UTXO Management an und verwaltete ein Vermögen im achtstelligen Bereich. Parallel dazu betrieb er den zugehörigen Forschungszweig Split Research.

Die These ging nicht wie erwartet auf. Über einen Zeitraum von sechs Jahren flossen mehr als 100 Milliarden US-Dollar an Risikokapital in den Sektor, und der Markt kehrte zu dem zurück, was Ebtikar als „demütigende Basis“ bezeichnete. Er nannte die von Blackrock und Fidelity angebotenen Spot-Bitcoin- und Ethereum-ETFs als einen Grund dafür, dass das Hedgefonds-Modell seinen Vorsprung verloren habe. Institutionelle Anleger können nun ohne Fondsmanager auf Kryptowährungen zugreifen.

Er verwies zudem auf einen allgemeinen Rückzug der führenden Krypto-Venture-Firmen. Paradigm hat sein Geschäftsfeld auf künstliche Intelligenz (KI) und Robotik ausgeweitet. Kyle Samani von Multicoin hat seinen Fokus verlagert. Rob Hadick von Dragonfly beschrieb die aktuelle Situation als „Massenaussterben“ für Krypto-Venture-Kapital.

Split Capital zahlte Ende 2025 Fremdkapital an die Investoren zurück und begann, den Betrieb als vollwertiges Fondsvehikel einzustellen. Das Unternehmen ist weiterhin in begrenztem Umfang tätig und nutzt dabei ausschließlich Eigenkapital. Ebtikar war seit Mitte 2024 ein früher Unterstützer und Berater bei Plasma. Er investierte persönlich und half bei der Kapitalbeschaffung, der Personalbeschaffung und der Strategie, nachdem er CEO Paul Faecks kennengelernt hatte. Am Dienstag trat er offiziell als Gründungsmitglied und Chief Strategy Officer bei.

Plasma ist eine Layer-1-Blockchain (L1), die für die Abwicklung und Verteilung von Stablecoins entwickelt wurde. Sie ist EVM-kompatibel und auf hohen Durchsatz, Gebühren nahe Null sowie gasfreie Transfers für Vermögenswerte wie USDT ausgelegt. Das Protokoll nutzt eine Split-Block-Architektur, um Spam zu widerstehen. Zu den Geldgebern gehören Peter Thiels Founders Fund, Tether-CEO Paolo Ardoino, Bitfinex und Framework Ventures, die eine Finanzierungsrunde von etwa 20 bis 24 Millionen US-Dollar angeführt haben.

In seiner neuen Rolle wird Ebtikar die Bereiche Senior Partnerships, Investor Relations und die Markteinführungsstrategie für Produkte leiten. Sein Hauptaugenmerk wird auf der Einführung von Plasma One liegen, einer Verbraucher-App, die das Unternehmen als eine auf Stablecoins basierende Neobank beschreibt, die darauf abzielt, mit SoFi und Revolut im Bereich globaler Zahlungen, Sparen und Zugang zu Finanzdienstleistungen zu konkurrieren.

Ebtikar bezeichnete Plasma als „das Unternehmen, von dem ich glaube, dass es das beste in der Kryptobranche sein wird“ und beschrieb seinen Beitritt zum Team als Höhepunkt seiner neunjährigen Tätigkeit in der Branche. Er verbrachte einige Zeit in Lugano mit dem Team, um die Serie-A-Finanzierung und die Markteinführungsvorbereitungen voranzutreiben.

Dieser Schritt spiegelt einen breiteren Wandel innerhalb der Kryptobranche wider – weg vom spekulativen Handel hin zu einer Infrastruktur, die auf realem Nutzen basiert. Stablecoins sind zum größten praktischen Anwendungsfall der Branche geworden und wickeln jährlich Abrechnungsvolumina in Billionenhöhe ab. Plasma positioniert sich als Abrechnungsschicht für diese Aktivitäten.

Ebtikar würdigte in seinem Beitrag seine Kommanditisten bei Split Capital, sein Team und seine Familie. Es wurden keine regulatorischen Probleme oder Streitigkeiten mit Investoren genannt. Der Ausstieg spiegelt seine Ansicht wider, dass die nächste Phase der Kryptowährungsbranche von Entwicklern und nicht von Händlern geprägt sein wird.