Knappheit, Überwachung und die Rückkehr der „Hard Power“ – Wochenrückblick

Das Wichtigste in Kürze:

• Bitcoin hielt sich über 71.000 US-Dollar, während PlanB und Mel Mattison die Situation als Test für einen Ausbruch aus dem 4-Jahres-Zyklus interpretierten.
• Morgan Stanleys ETF und Stablecoins im Wert von 307 Mrd. US-Dollar zeigten eine steigende institutionelle Nachfrage, während Altcoins hinterherhinkten.
• Scott Bessent drängte auf US-Krypto-Regulierungen, während Bitcoins Rolle als „Hormuz“ auf eine breitere Akzeptanz im Jahr 2026 hindeutet.

Rückblick auf die Woche

Bitcoin beendete die Woche knapp über der 71.000-Dollar-Marke und verlängerte damit einen fast zweieinhalb Monate andauernden Kampf mit seinem gleitenden 200-Wochen-Durchschnitt. Ethereum verzeichnete eine bescheidene grüne Wochenkerze nahe der 2.100-Dollar-Marke, während die meisten anderen Altcoins entweder nachgaben oder seitwärts tendierten.

Ungeachtet dessen werden weiterhin Blöcke produziert, und Bitcoin konsolidiert sich nach wie vor in einem Muster, das Mel Mattison als „lehrbuchmäßiges“ Vorläufermuster für einen Aufwärtstrend bezeichnet hat. Der nächste Schritt der Kryptowährungen könnte durch makroökonomische Entwicklungen ausgelöst werden, aber auch einfach dem 4-Jahres-Zyklus und den klassischen technischen Indikatoren folgen, wie PlanB erwartet. Die Zeit wird es zeigen.

Alle wichtigen Aktienindizes verzeichneten überraschende Aufwärtsbewegungen, wobei der S&P 500, der Dow und der Nasdaq im Wochenverlauf um fast 4 % zulegten. Gold und Silber setzten ihre Erholung fort, während sich Öl abkühlte und derzeit unter der 100-Dollar-Marke liegt. Der VIX ist wieder auf das Niveau von 19,5 eingebrochen und verfehlte die Höchststände des „Liberation Day“ bei weitem.

Erneut dominierten Entwicklungen (oder vielleicht einfach nur Rhetorik) im Zusammenhang mit der Lage im Iran die Woche. Ein angeblicher Waffenstillstand rund um Hormuz löste sowohl am Aktienmarkt als auch bei Bitcoin Kursanstiege aus, obwohl unklar ist, wie rational diese Reaktion war. Bob Elliott argumentierte, dass das Schiffsverkehrsaufkommen nach wie vor so stark beeinträchtigt sei, dass es für Öl keine nennenswerte Entlastung geben werde, solange der Transit nicht wieder mindestens 50 % der Vorkriegskapazität erreiche. Diese Ansicht baut auf seiner früheren Einschätzung auf, wie stark der Schiffsverkehr durch

die Straße von Hormus bereits gestört war. Eine Inflationsphase erscheint immer wahrscheinlicher. Der Präsident sagte, der Iran

solle „besser keine Gebühren von Tankern verlangen, die die Straße von Hormus passieren, und falls doch, sollten sie damit besser sofort aufhören“. Wie Tracy Shuchart jedoch hervorhob, ist es gut dokumentiert, dass sie dies tun.

Die Nachricht, dass China US-Öl und LNG importiert, um die Hormuz-Krise zu bewältigen, deutete darauf hin, dass die USA möglicherweise mehr Einfluss auf die Situation haben, als der durchschnittliche Twitter-Makroexperte annimmt. Unabhängig davon ist dieser Krieg, wie Corbin Fraser, CEO von Bitcoin.com, in seinem jüngsten Kommentar schrieb, eindeutig „nicht das, wofür wir uns entschieden haben“.

Als Sieg für die These „BTC als neutrales Reservevermögen“ fordert der Iran Berichten zufolge Bitcoin-Zahlungen von Schiffen, die die Straße von Hormus passieren. Ob dies nun zur regulären Politik wird oder ein dramatisches Signal bleibt, könnte darauf hindeuten, dass Bitcoin zunehmend nicht nur als Investition, sondern als neutraler Zahlungsweg in politisch turbulenten Zeiten angesehen wird. Selbst wenn Bitcoin vom Iran nicht genutzt wird, „ist die Tatsache, dass Bitcoin überhaupt im Gespräch ist, ein Meilenstein“.

Die Makro-Bullen vertreten nach wie vor ihre Argumente, auch wenn die Kursentwicklung nicht mitspielt. Raoul Pal bleibt dabei, dass steigende Liquiditätskennzahlen trotz einer anhaltenden Diskrepanz bullisch für Risikoanlagen aussehen. Seine Ansicht ist mittlerweile bekannt: Die geldpolitische Expansion findet schließlich ihren Weg in die Bereiche des Marktes mit dem höchsten Beta, und Kryptowährungen bleiben einer der klarsten Ausdrucksformen dieses Handels. Während viele wegen der in diesem Jahr fälligen US-Schulden in Höhe von 8 Billionen Dollar Alarm geschlagen haben, sagte Lyn Alden, dies sei eines der Themen, die „100-mal mehr Sendezeit bekommen, als sie auf Fintwit verdienen“.

Tom Lee, dessen Unternehmen gerade an die „Big Board“ der NYSE gewechselt ist, prognostiziert erneut die Bodenbildung bei Aktien, doch auch die Gegenargumente werden immer stärker. Gold verzeichnete eine weitere starke Woche, und Northstar Charts argumentierte, dass Gold auf der Grundlage jahrzehntelanger relativer Performance-Daten von Gold, dem S&P 500 und dem ASA-Bergbaufonds gegenüber Aktien möglicherweise noch fast ein Jahrzehnt der Outperformance vor sich habe.

Das könnte der Grund sein, warum einige der aggressiveren Bären Sendezeit bekommen. Mike McGlone von Bloomberg hat eine der drastischsten Prognosen abgegeben und sagt, dass ein Bitcoin-Kurs von 10.000 US-Dollar wahrscheinlich sei und dass der einzige „Flippening“, der stattfinden werde, der von Tether gegenüber ETH und vielleicht sogar BTC sei. McGlones Pro-Stablecoin-Haltung ist nicht unbedingt unbegründet. Daten von CoinGecko zeigen, dass die Gesamtmarktkapitalisierung von Stablecoins diese Woche erneut gestiegen ist und nun nur noch einen Bruchteil eines Prozents von einem weiteren Allzeithoch bei 307 Milliarden US-Dollar entfernt ist. CryptoQuant berichtet, dass die Aktivität im Bitcoin-Netzwerk zum ersten Mal seit Monaten wieder zugenommen hat. CryptoQuant stellte zudem fest, dass die Aktivität an den CEX-Börsen rapide abgekühlt ist und gegenüber dem Höchststand vom Oktober 2025 um 48 % zurückgegangen ist, wobei Binance weiterhin die Spitzenposition einnimmt.

Gleichzeitig hat Morgan Stanley einen Bitcoin-ETF mit wettbewerbsfähigen Gebühren aufgelegt. Amy Oldenburg von Morgan Stanley gab bekannt, dass der Start ihres Spot-Bitcoin-ETFs den „besten ersten Handelstag aller unserer ETFs“ verzeichnete. Eric Balchunas bezeichnete dies als „BFD“ – und angesichts des verwalteten Vermögens der Bank in Höhe von 1,9 Billionen US-Dollar zu Recht.

Krypto-Sicherheit blieb im Zeitgeist. Ein Datenleck bei einer Liefer-App wurde mit gezielten Raubüberfällen auf Krypto-Besitzer in Verbindung gebracht. Unterdessen erwägt Frankreich ein neues Gesetz, das jeden mit mehr als 5.000 € in einer Krypto-Wallet dazu verpflichtet, dies den Steuerbehörden zu melden. Und das, obwohl ein französischer Steuerbeamter Daten von Personen, die Kryptowährungen angegeben hatten, an Kriminelle verkaufte, die daraufhin deren Familien entführten und ihnen Finger abschnitten.

Nicht gerade das beste Rezept für eine breite Akzeptanz, aber positiv zu vermerken ist, dass eine neue Methode zur Aufspürung nordkoreanischer Hacker die Runde machte: Man soll sie bitten, Kim Jong Un zu beleidigen. Genauer gesagt, ihn als „fettes, hässliches Schwein“ zu bezeichnen. Was den regulatorischen Bereich betrifft, veröffentlichte Finanzminister Scott Bessent einen Gastbeitrag im Wall Street Journal, in dem er argumentierte, dass Regeln für digitale Vermögenswerte Klarheit benötigen, und darauf drängte, dass die USA das Zentrum der neuen digitalen Wirtschaft sein sollten.

Er argumentierte: „Der Kongress wird sicherstellen, dass die nächste Generation finanzieller Innovationen auf amerikanischer Basis aufgebaut wird, von amerikanischen Institutionen unterstützt wird und auf US-Dollar lautet.“ Seine Äußerungen sind ermutigend, doch seine Worte stehen im Widerspruch zu den Maßnahmen der Regierung – so steht beispielsweise Roman Storm, Mitbegründer von Tornado Cash, derzeit kurz vor einer Gefängnisstrafe, weil er Software entwickelt hat.

Der Krieg um Kryptowährungen ist auch ein Krieg darum, wer die Geschichte erzählen darf. YouTube sperrte den Kanal von Bitcoin.com wegen angeblicher „schädlicher und gefährlicher Inhalte“ und weigerte sich, über automatische KI-Antworten hinaus weitere Erklärungen abzugeben. Nach Unterstützung durch Personen wie Rumble-CEO Chris Pavlovski und Gary Cardone wurde der Kanal schließlich wieder freigeschaltet. Wie es Tradition ist, unternahmen die Mainstream-Medien einen weiteren Versuch, die wahre Identität von Satoshi zu enthüllen. Diesmal war es die New York Times, die vermutete, es handele sich um Adam Back. Der Inhalt ist fast weniger wichtig als die Reaktion darauf. Nic Carter bezeichnete es als lächerlich. Laura Shin fand es glaubwürdig. Back hat natürlich bestritten, Bitcoin geschaffen zu haben. Letztendlich bleibt das älteste Rätsel der Kryptowelt ungelöst. Vielleicht hält sich die Satoshi-Debatte so hartnäckig, weil es der Kryptowelt noch immer an einer feststehenden Gründungsgeschichte mangelt – was Teil ihrer Stärke ist. Keine Institution besitzt den Ursprungsmythos vollständig, also versucht jeder, die Deutungshoheit darüber für sich zu beanspruchen. KI ist weiterhin ein wichtiges Thema in vielen Märkten. Anti-Rechenzentrums-Aktivisten nutzten Berichten zufolge KI, um Ratschläge zu erhalten, wie sie den Bau neuer KI-Rechenzentren verhindern könnten. Unterdessen entwickelte Anthropic ein Modell namens Mythos, das ihrer Aussage nach nicht veröffentlicht werden darf, da es leistungsfähig genug ist, um eine ernsthafte Sicherheitsbedrohung darzustellen. Jason Calacanis, der sich lautstark optimistisch zu Bittensor und dessen Fähigkeit geäußert hat, mit zentralisierten KI-Unternehmen wie Anthropic zu konkurrieren, hat einer Debatte zu diesem Thema mit Kyle Samani zugestimmt, der TAO skeptisch gegenübersteht. Apropos TAO: Algod prognostiziert einen „Subnet-Sommer“ im Jahr 2026 und merkt an, dass seine Bestände „groß genug sind, um glücklich zu sein“. Auch die plötzliche Schließung von Templar, dem Subnetz, das Chamath Palihapitiya live im All-In-Podcast gegenüber Jensen Huang angesprochen hatte, lässt ihn nicht völlig aus der Fassung bringen. Bittensor wird wahrscheinlich eine lock-basierte Subnetz-Eigentümerschaft einführen, und sein Mitbegründer Const sagt, Templar habe dabei geholfen, „eine Lösung für eines der ältesten Probleme der Krypto-Branche zu entwickeln: Gründer, die ihre Token-Inhaber betrügen“.

CZ, ehemaliger CEO von Binance und derzeit der 17. reichste Mann der Welt, veröffentlichte eine Autobiografie, die er im Gefängnis verfasste und in der er eine klassische „vom Tellerwäscher zum Millionär“-Geschichte schildert, die allgemein positiv aufgenommen wurde. OKX-CEO Star Xu stellte jedoch die Legitimität von CZs Lebensgeschichte in Frage und behauptete, das Buch sei „voller Unwahrheiten“. CZ reagierte auf eine der Anschuldigungen und setzte eine Belohnung von 1 Milliarde Dollar für einen Beweis aus. -Alex Richardson