JPMorgan-Stratege Nikolaos Panigirtzoglou hat über die jüngsten Änderungen der US-M2-Geldmenge gesprochen und einen vorübergehenden Anstieg nach einem Rückgang im April festgestellt. Er erwartet, dass die US-Liquidität ähnlich wie 2022 erneut schrumpfen wird, beeinflusst durch die fortgesetzte quantitative Straffung (QT) der Fed und das langsamere Wachstum der Bankkredite.
JPMorgan-Stratege prognostiziert Liquiditätsrückgang in den USA, da vorübergehende Impulse nachlassen
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JPMorgan-Stratege sieht bevorstehende Schrumpfung der US-Liquidität
Nikolaos Panigirtzoglou, ein Cross-Asset-Marktstratege bei JPMorgan, teilte letzte Woche seine Analyse der jüngsten Schwankungen der US-Liquidität oder M2-Geldmenge mit, die US-Bankeinlagen und Geldmarktfonds umfasst.
“Nach einem Rückgang im April hat sich die US-Liquidität oder M2-Geldmenge, d.h. die Summe der US-Bankeinlagen und Geldmarktfonds (MMFs), in den letzten Monaten erholt,” begann er und fügte hinzu:
Obwohl dieser Anstieg unsere Prognose eines leicht schrumpfenden Trends bis mindestens Jahresende in Frage stellt, glauben wir, dass unsere Prognose immer noch vernünftig ist und dass der jüngste Anstieg der US-Liquidität wahrscheinlich vorübergehend sein wird.
“In unseren Augen gab es kürzlich zwei vorübergehende Schübe für die US-Liquidität,” fügte er hinzu. Diese vorübergehenden Schübe seien auf eine Reduktion des US-Treasury-General-Kontos auf unter 850 Milliarden Dollar und einen Rückgang der Reverse-Repo-Einrichtung der Federal Reserve auf unter 300 Milliarden Dollar zurückzuführen, beschrieb er.
Panigirtzoglou schlug vor, dass diese Faktoren nun wahrscheinlich hinter uns liegen und den Weg für ein anderes Liquiditätsumfeld ebnen, indem er erklärte:
Mit diesen beiden vorübergehenden Schüben wahrscheinlich hinter uns, sollten die fortgesetzte QT der Fed und eine mildere Expansion der US-Bankdarlehen zusammenkommen, um eine schrumpfende Tendenz der US-Liquidität oder Geldmenge zu schaffen, ähnlich der Liquiditätssituation von 2022.
Er merkte an, dass diese erwartete Schrumpfung eine erhebliche Veränderung gegenüber dem Wachstum zwischen April 2023 und März 2024 darstellt, als die Geldmenge um 1,3 Billionen Dollar zunahm, hauptsächlich aufgrund eines Rückgangs der Reverse-Repo-Einrichtung der Fed um 1,8 Billionen Dollar. Da diese vorübergehenden Faktoren auslaufen, erwartet Panigirtzoglou eine Rückkehr zu restriktiveren Finanzbedingungen.
Was halten Sie von der Analyse des JPMorgan-Strategen Nikolaos Panigirtzoglou zu den US-Liquiditätstrends und dem Potenzial für eine Schrumpfung der Geldmenge? Lassen Sie es uns im Kommentarbereich unten wissen.
