Jim Bianco hat Bedenken über das Potenzial einer neuen Art von Volatilität auf dem Bitcoin-Markt geäußert, die durch die Dominanz spekulativer Händler in den kürzlich genehmigten Spot-Bitcoin-ETFs ausgelöst wurde. Diese Entwicklung könnte, so warnt er, zu erheblichen regulatorischen Konsequenzen für die breitere Krypto-Branche führen.
Jim Bianco warnt vor potenziellen Risiken auf dem Bitcoin-Markt durch Spot Bitcoin ETFs
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Spot-Bitcoin-ETFs könnten ‘Vol-Mageddon’ für Krypto bedeuten, sagt Analyst
In einem kürzlichen Post auf X hat Jim Bianco, ein prominenter Marktanalyst, eine eindringliche Warnung bezüglich der potenziellen Schwachstellen ausgesprochen, die durch die Genehmigung von Spot-Bitcoin Exchange-Traded Funds (ETFs) auf den Bitcoin-Markt gebracht wurden. Biancos Bedenken konzentrieren sich auf die Zusammensetzung der Anlegerbasis für diese neuen Finanzprodukte und deuten darauf hin, dass die Dominanz kurzfristiger Händler über langfristige Halter dazu führen könnte, dass der „regulatorische Leviathan“ über Bitcoin und Krypto herabsteigt.
Nach Bianco wird der ETF-Markt allgemein in “Trader-ETFs”, die von spekulativen Investoren oder “Degens” bevorzugt werden, und “Allocator-ETFs”, die langfristige Investoren oder “Hodler” anziehen, eingeteilt. In den letzten sechs Jahren waren die kumulativen Zuflüsse von Allocator-ETFs 750 Milliarden Dollar, wohingegen Trader-ETFs 68 Milliarden Dollar waren, ein mehr als 10-facher Unterschied!
Bianco weist darauf hin, dass die Zuflüsse von Allocator-ETFs gehen, “nach rechts oben, egal was der Markt macht, während Händler rein und raus sind in etwas, das Nullsummenspiel ähnelt. Dank ihrer Stabilität und langfristigen Attraktivität haben Allocator-ETFs massive Investitionen angezogen.
Einige Beweise deuten darauf hin, dass Spot-Bitcoin-ETFs hauptsächlich aus Trader-ETFs bestehen. Vanguard, eine führende Figur unter den Allocator-ETFs, hat seine Entscheidung bestätigt, keine Spot-Bitcoin-ETFs zu listen, was auf eine fehlende Teilnahme von langfristigen, stabilen Investoren in diesem Marktsegment hindeutet. Diese Abwesenheit würde darauf hindeuten, dass der Kauf von Spot-Bitcoin-ETFs hauptsächlich von Spekulanten angetrieben wird, eine Situation, die Bianco glaubt, könnte zu einem “Vol-Mageddon”-Szenario führen – eine schnelle und schwere Preisentwertung, die an die Volatilitäts-ETF-Krise im Februar 2018 erinnert.
Während es wahr ist, dass Bitcoin und Krypto viel höhere Volatilitätsniveaus erfahren, wären die „normalen“ steilen Abwärtsbewegungen von Bitcoin wahrscheinlich nicht ausreichend, um ein Vol-Mageddon-ähnliches Szenario zu verursachen. Leider könnte die einzigartige regulatorische Entscheidung der Securities and Exchange Commission (SEC), In-Kind-Einlösungen für Spot-Bitcoin-ETFs zu verbieten, eine Standardfunktion für andere ETFs, zu extremer Volatilität führen. Bianco erklärt:
In-Kind-Einlösungen bedeuten, wenn Sie verkaufen, gibt Ihnen der ETF anstatt Bargeld einfach einen Teil des Portfolios und gibt Ihnen dessen Vermögenswerte. Mit anderen Worten, wenn alle zum Ausgang rennen, können die Spot-BTC-ETFs nicht “In-Kind” und einfach BTC [im] den Betrag, den Sie verkauft haben (zum Zeitpunkt des Verkaufs), übertragen. Sie sind gezwungen, mit massiven Verkaufsaufträgen auf den Markt zu treten, die SOFORT ZU JEDEM PREIS ausgeführt werden müssen.
Dies könnte Margin-Liquidationen auslösen, größtenteils auf unregulierten Märkten, was extreme Schmerzen verursacht. Marktteilnehmer von Bitcoin, die an schwere Abwärtsbewegungen gewöhnt sind, wären wahrscheinlich unbeeindruckt, aber die traditionellen Finanzinvestoren, die in Spot-Bitcoin-ETFs investiert haben, wären es nicht. Ein solches Ereignis könnte Aufrufe zu umfangreicher Regulierung von denen innerhalb des traditionellen Finanzsektors hervorrufen, die versuchen, ähnliche Risiken in der Zukunft zu mildern. Dieser Druck auf Regulierung könnte weitreichende Folgen für die Krypto-Industrie haben.
Der aufmerksame Leser wird zweifelsohne die Menge an Bedingungen bemerkt haben, die nötig sind, um von hier zu “einem Weg zu ,regulieren und zu bestrafen’ BTC/Krypto wie nie zuvor” zu gelangen. Doch ein solches Ergebnis ist so gegensätzlich zur Ethik von Bitcoin und Krypto, dass selbst wenn es eine entfernte Möglichkeit ist, es wert ist, darüber nachzudenken.
Was denken Sie, sind die Chancen von Biancos Vol-Mageddon? Teilen Sie Ihre Gedanken und Meinungen zu diesem Thema im Kommentarbereich unten mit.
