Institutionen treiben die Aufbruchsphase des tokenisierten RWAs-Marktes voran, sagt Kucoin-Manager

Institutionelle Übernahme: Der Hauptkatalysator

Laut Tika Lum, Leiterin der globalen Geschäftsentwicklung für VIP- und institutionelle Kunden bei Kucoin, ist die institutionelle Übernahme der entscheidende Faktor für das Wachstum des tokenisierten Marktes für reale Vermögenswerte (RWA). Er erklärt, dass das RWA-Konzept zwar nicht neu ist, der jüngste Anstieg der Diskussionen jedoch direkt mit Institutionen in Verbindung steht, die als Katalysatoren für die Expansion wirken.

Lum argumentiert, dass Institutionen beträchtliches Kapital, Fachwissen und Glaubwürdigkeit einbringen, was wiederum zwei weitere Hauptantriebskräfte beschleunigt: die Erweiterung von Asset-Klassen und die verbesserte Effizienz der Blockchain. Er behauptet, dass, wenn wichtige Akteure wie UBS oder Blackrock in den Markt eintreten, es den Sektor validiert und einen positiven Wachstumszyklus schafft.

Um diese Einschätzung zu stützen, verweist Lum auf Kucoins eigene Erfahrungen und hebt eine Partnerschaft mit UBS Asset Management hervor, bei der die Börse das tokenisierte Produkt von UBS, uMINT, als Handelsbesicherung anerkannt hat. Diese Initiative, sagt er, positioniert Kucoin als Pionier bei der Einführung realer Vermögenswerte in reale Anwendungen.

Regulierungen zur Wachstumsbeschleunigung

Lum glaubt auch, dass der kürzlich verabschiedete GENIUS Act „ein Wendepunkt für Stablecoins und in der Folge RWAs“ ist. Unter dem Gesetz wird ein föderaler Rahmen für die Ausgabe von Stablecoins geschaffen, der die Berechtigung festlegt und regelt, wer sie ausgeben darf. Der Rahmen zielt auch darauf ab, staatliche und föderale Vorschriften zu harmonisieren, um Fragmentierung zu reduzieren.

„Da Stablecoins das Rückgrat der RWA-Liquidität bilden—indem sie nahtloses On-Ramping, Besicherung und Ertragsgenerierung ermöglichen—erwarten wir einen signifikanten Einfluss auf die Marktexpansion und -übernahme“, erklärt Lum.

Er fügt hinzu, dass der GENIUS Act, der regulatorische Risiken minimiert und Innovationen in kostengünstigen Transaktionen fördert, das Wachstum des RWA-Marktes von seiner aktuellen Marktkapitalisierung von 24 Milliarden Dollar bis zum Jahresende auf 50 Milliarden Dollar beschleunigen könnte. Um sich darauf vorzubereiten, baut Kucoin institutionelle Infrastrukturen und begrüßt regulatorische Änderungen, sagt Lum.

Lum sieht auch die Markets in Crypto-Assets (MiCA)-Regulierung der Europäischen Union—die bis 2025 vollständig implementiert werden soll—sowie Singapurs CRS 2.0-Verbesserungen und die SFC-Richtlinien Hongkongs zu tokenisierten Fonds als kritische regulatorische Entwicklungen, die die institutionelle Übernahme von RWAs weiter vorantreiben werden.

Strategische Partnerschaften von Kucoin

Bereits vor der Verabschiedung des GENIUS Act hatte Kucoin Schritte unternommen, um institutionelle Kunden für den tokenisierten RWA-Markt zu gewinnen. Im November 2024 hat die Börse eine Partnerschaft mit DigiFT geschlossen, die es institutionellen Token-Inhabern auf der DigiFT-Plattform ermöglicht, ihre UBS uMINT-Tokens als Außerbörsenbesicherung auf Kucoin zu verwenden.

Die Zusammenarbeit ermöglicht es beiden Unternehmen, der steigenden Nachfrage nach erstklassigen Onchain-Ertragsvermögen gerecht zu werden und gleichzeitig die regulatorische Konformität sicherzustellen. Ausgehend von den Vorteilen für Kucoin-Nutzer erklärt Lum:

„Für native Krypto-Händler bedeutet dies verbesserte Liquidität—uMINT kann Erträge erzielen und gleichzeitig als Besicherung dienen und Opportunitätskosten reduzieren; einen besseren Zugang zu institutionellen Produkten, ohne das Krypto-Ökosystem zu verlassen; und diversifizierte Portfolios mit realen Erträgen, während sie gleichzeitig in einer sicheren, benutzerfreundlichen Handelsumgebung von KuCoin handeln.“

Inzwischen argumentiert Lum, dass Kucoins Akzeptanz von uMINT als Handelsbesicherung die Barrieren für Institutionen senkt, tokenisierte Vermögenswerte im Echtzeithandel zu nutzen, und die „Tragfähigkeit von RWAs für Ertragsgenerierung und Liquiditätsmanagement“ demonstriert. Seit der Ankündigung der Unterstützung von UBS uMINT hat die Börse positives Feedback und Kooperationsanfragen von großen traditionellen Asset-Management-Firmen erhalten.

Bewältigung systemischer Risiken und Maßnahmen

Obwohl tokenisierte RWAs das Wachstum der Kryptowährungsbranche erheblich durch Stabilität und institutionelles Kapital gefördert haben, führen sie auch potenzielle systemische Risiken ein, die die Branche und die Regulierungsbehörden gemeinsam verringern müssen. Lum identifiziert den zugrunde liegenden Mangel an Liquidität als ein solches Risiko.

„Für unreife RWA-Anwendungsfälle könnten Liquiditätsunterschiede auftreten—wo tokenisierte Vermögenswerte Rücknahmedruck ausgesetzt sind, der die Liquidität der zugrunde liegenden Vermögenswerte übersteigt—was möglicherweise zu Marktverwerfungen oder Notverkäufen führt“, warnt Lum.

Er warnt auch, dass die Vernetzung zwischen digitalen Vermögenswerten und traditioneller Finanzwelt die Ansteckungsgefahr verstärken könnte. Weitere Bedenken umfassen regulatorische Arbitrage, die zu unkontrolliertem Betrug oder Geldwäsche führt, und Konzentrationsrisiken, wenn dominierende Plattformen ausfallen.

Um diese Risiken zu mindern, sagt Lum, dass die digitale Asset-Branche robusten Smart-Contract-Audits, diversifizierten Orakeln und Onchain-Stresstests Priorität einräumen muss. Regulierungsbehörden sollten hingegen weltweit harmonisierte Standards durchsetzen, einschließlich verbesserter Know-your-Customer (KYC) und Anti-Geldwäsche (AML) Protokolle sowie Kapitalreserveanforderungen für Emittenten.

In die Zukunft blickend projiziert Lum, dass die Marktkapitalisierung des tokenisierten RWA-Sektors innerhalb weniger Jahre Billionen von Dollar erreichen wird. Während Institutionen voraussichtlich dominieren werden, sieht er regulatorische Klarheit als Schlüssel an, um mehr Einzelhandelsnutzer zu gewinnen.

„Regulatorische Klarheit wird Schwellenmärkte erschließen, und Innovationen wie ertragsgenerierende Stablecoins werden Einzelhandelsnutzer anziehen“, sagt Lum.