Letzte Woche markierte drei Wochen Tarifdrama, Spekulationen über Zinssenkungen und Krypto-Chaos, die Märkte – und Marktbeobachter – erschöpft zurückließen.
Ich bin müde, Chef.
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Dieser Leitartikel stammt aus der Ausgabe der Week in Review-Newsletter der letzten Woche. Abonnieren Sie den wöchentlichen Newsletter, um den Leitartikel sofort nach Fertigstellung zu erhalten.
Märkte müssen Luft holen
Von Sonntag bis Freitagmorgen verzeichneten Bitcoin und die meisten anderen Krypto-Assets relativ ruhige Kursbewegungen. Ich mag denken, dass dies eine kollektive Atempause widerspiegelt – von Marktteilnehmern, Experten, Politikern und Weltführern – nach drei intensiven Wochen von tarifgetriebenen globalen Handelsmanövern. Persönlich erreichte ich am Ende der letzten Woche die Erschöpfung, kaum in der Lage, die US-China-Gegenschlag-Schlagzeilen zu überfliegen, geschweige denn die vollständigen Geschichten zu lesen. Meine Co-Moderatoren in dieser Woche Episode von Token Narratives teilten dieses Gefühl.
Ich denke, dieser Post auf X von Eric Balchunas unterstützt meine Idee, dass zumindest Marktteilnehmer eher erschöpft oder überstimuliert sind:
Powell tötet den Fed-Put, China wird COVID-Ära Lieferkettenprobleme verursachen, Vorhersagen von sinkenden BIP-Revisionen und ein Ökonom ruft nach einem weiteren 2008 und doch… $SPY steigt vorbörslich (nicht viel, aber es steigt) und noch +4% seit Cramers Schwarzer Montag-Prognose. Wild.
Die größte Nachricht der Woche war Jerome Powells Rede am Mittwoch bei einem Event des Economic Club of Chicago, in der er direkt auf die Zölle, Trumps Forderungen an Powell, die Zinsen zu senken, und mehr einging. In seiner Rede machte Powell deutlich, dass die Fed in naher Zukunft nicht in die Märkte eingreifen wird. Mit etwas Humor kommentierte Powell den steigenden Unsicherheitsgrad:
Wie dieser großartige Chicagoer Ferris Bueller einmal bemerkte: ‘Das Leben bewegt sich ziemlich schnell.’ Vorerst sind wir gut positioniert, um auf mehr Klarheit zu warten, bevor wir Änderungen unserer Politik in Betracht ziehen.
Die Märkte schienen Powells Aussagen nicht zu mögen und fielen nach der Rede. Im breiteren Kontext der letzten Wochen war die Marktreaktion jedoch unauffällig und erholte sich danach.
Trump mochte Powells Kommentare definitiv nicht und postete auf Truth Social, dass „Powells Kündigung nicht schnell genug kommen kann.“
Wie bei fast jeder provokanten Aktion Trumps löste sein Post einen Ansturm von Spekulationen darüber aus, ob der U.S.-Präsident den rechtlich fragwürdigen Schritt unternehmen wird, Powell zu entlassen. Trump ist wahrhaft ein Meister darin, kontinuierlich Aufmerksamkeit und „nachrichtenwürdige“ Geschichten zu erzeugen. Ich werde vorerst darauf verzichten, zu dieser Geschichte beizutragen.
Die größte Geschichte im Krypto-Bereich war der Zusammenbruch von Mantras OM-Token. OM war ein Top-25-Token, der innerhalb von etwa 90 Minuten von einem Marktwert von 5,9 Milliarden auf 500 Millionen Dollar um 90% gesunken ist. Das ist jedenfalls die reißerische Überschrift, denn ein derartiger Rückgang in so kurzer Zeitspanne deutet darauf hin, dass er niemals so viel wert war. Details über fragwürdige oder betrügerische Tokenomics und Kursbewegungen kommen ans Licht. Zum Beispiel möglicherweise das Lügen über das zirkulierende Angebot und das Manipulieren des Preises dieses begrenzten, stark illiquiden Angebots. Coffeezillas Interview mit dem CEO ist sehenswert, wenn Sie sich für solche Dinge interessieren.
