Hyperdrive zielt mit neuem, auf Rücknahme basierendem Abwicklungsprotokoll auf institutionelle DeFi ab

Behebung der Schwachstelle von Oracle-basierten Krediten

In dem Bestreben, die dezentrale Finanzwirtschaft (DeFi) vom Margin-Handel im Stil eines Casinos zu strukturierten Krediten auf institutionellem Niveau zu überführen, hat Hyperdrive sein Leverage-Markets-Protokoll eingeführt. Das Protokoll zielt darauf ab, die systemische Fragilität von On-Chain-Leverage zu lösen, indem volatile marktbasierte Liquidationen durch deterministische vertragliche Abrechnungen ersetzt werden.

In einer Medienerklärung erklärte Hyperdrive, dass traditionelle DeFi-Kreditprotokolle wie Aave und Compound auf Echtzeit-Orakelpreisen und einer hohen Liquidität dezentraler Börsen (DEX) basieren. Bei Marktvolatilität lösen diese Systeme oft „Todesspiralen” aus – erzwungene Liquidationen, die Sicherheiten in dünne Märkte werfen, die Preise weiter drücken und Kreditnehmer auslöschen.

Die neue Architektur von Hyperdrive ignoriert Sekundärmarktfluktuationen vollständig und bewertet Vermögenswerte auf der Grundlage ihrer bekannten Rückkaufpreise. Die zentrale Innovation liegt in der Art und Weise, wie das Protokoll Sicherheiten behandelt. Anstatt einen Token auf der Grundlage seines aktuellen Handelspreises an einer DEX zu bewerten, fragt Hyperdrive, wofür der Token vertraglich von seinem Emittenten zurückgenommen werden kann.

„Das Problem ist nicht die Hebelwirkung an sich, sondern wie wir sie aufgebaut haben“, sagte Cain O’Sullivan, Mitbegründer von Hyperdrive. „Wenn Ihre Sicherheiten einen vertraglichen Rückkaufpfad haben, brauchen Sie keine Orakel und müssen nicht auf die Liquidität der DEX hoffen. Positionen werden deterministisch geschlossen, nicht gewaltsam.“

Technische Innovationen

Um „deterministische Solvenz“ zu erreichen, hat Hyperdrive drei architektonische Säulen eingeführt. Erstens werden Sicherheiten zu ihrem vertraglichen Nettoinventarwert (NAV) bewertet. Beispielsweise wird ein tokenisierter Schatz, der für 1,05 USD einlösbar ist, mit 1,05 USD bewertet, selbst wenn ein Flash Crash seinen Marktpreis auf 80 Cent fallen lässt.

Zweitens: Wenn eine Position geschlossen werden muss, leitet das Protokoll den nativen Rückkaufprozess des Vermögenswerts ein – beispielsweise T+30- oder T+90-Abrechnungen –, anstatt ihn auf dem offenen Markt zu verkaufen. Schließlich können Kreditnehmer gegen eine feste Gebühr atomar entschulden und so teure externe Liquidatoren umgehen.

Durch die Verschmelzung von Realwelt-Assets (RWA), Liquid Staking Tokens (LSTs) und institutioneller DeFi schafft Hyperdrive nach eigenen Angaben ein kapitaleffizientes Ökosystem, in dem Sicherheiten sicherer sind, die Renditen höher sind und schließlich eine Hebelwirkung für Institutionen aufgebaut wird.

Das Protokoll befindet sich derzeit im Testnetz, wobei die vollständige Mainnet-Produktion für das zweite Quartal 2026 geplant ist. Die erste Einführung auf Ethereum wird LSTs wie stETH, rETH und cbETH sowie ausgewählte tokenisierte Treasury-Produkte unterstützen. Hyperdrive hat bereits Pläne für eine rasche Expansion in die Ökosysteme Avalanche und Hyperliquid kurz nach dem ersten Start angekündigt.

FAQ ❓

• Wie unterscheidet sich Hyperdrive von Aave und Compound? Es ersetzt volatile, auf Oracles basierende Liquidationen durch deterministische vertragliche Abrechnungen.
• Welche Vermögenswerte können als Sicherheiten verwendet werden? Hyperdrive bewertet tokenisierte Treasury-Produkte und LSTs zu ihrem vertraglichen Rückkaufpreis und nicht zu Marktpreisen.
• Warum ist dies für Kreditnehmer sicherer? Positionen werden durch native Rückkaufprozesse geschlossen, anstatt durch Zwangsverkäufe in dünnen Märkten.
• Wann und wo wird Hyperdrive eingeführt? Das Testnetz ist jetzt live, die Einführung im Ethereum-Mainnet ist für das zweite Quartal 2026 geplant, gefolgt von einer Erweiterung auf Avalanche und Hyperliquid.