Händler sichern sich kräftig ab: Das Volumen an Bitcoin-Put-Optionen übertrifft das der Call-Optionen mit 54,87 % zu 45,13 %

• Das Open Interest bei Bitcoin-Futures sank an allen Börsen auf 46,94 Mrd. US-Dollar, wobei Binance und CME mit 8,09 Mrd. US-Dollar bzw. 7,24 Mrd. US-Dollar an der Spitze lagen.
• Das Put-Volumen auf Deribit übertraf das Call-Volumen innerhalb von 24 Stunden mit 54,87 % zu 45,13 %, was auf eine kurzfristig defensive Positionierung der Händler hindeutet.
• Der Max-Pain-Wert auf Deribit für die Fälligkeit am 24. April liegt bei knapp 70.000 $, etwa 3.000 $ über dem aktuellen Spotpreis von BTC von 66.810 $.

Open Interest bei Bitcoin-Futures sinkt auf 46,94 Mrd. USD

Das gesamte Open Interest (OI) bei Bitcoin-Futures über alle Börsen hinweg liegt laut Coinglass-Futures-Statistiken bei 703.140 BTC, was 46,94 Mrd. $ entspricht. Diese Zahl ist deutlich von den Höchstständen Ende 2025 zurückgegangen, als das Open Interest auf Börsenebene kurzzeitig die 100-Mrd.-$-Marke erreichte, während die BTC-Preise bei fast 140.000 $ lagen.

Binance führt alle Handelsplätze mit einem Open Interest von 121.250 BTC im Wert von 8,09 Mrd. US-Dollar an und hält einen Marktanteil von 17,23 %. Die CME folgt dicht dahinter mit 108.480 BTC bzw. 7,24 Mrd. US-Dollar, was 15,42 % des gesamten weltweiten Open Interest bei Futures entspricht. Das Open Interest schwächt sich insgesamt ab. CME verzeichnete in den letzten 24 Stunden einen Rückgang des Open Interest um 0,49 %. Binance fiel um 0,96 %, OKX um 0,31 % und Bybit um 0,20 %.

MEXC und Hyperliquid waren die Ausreißer und verzeichneten jeweils leichte Zuwächse von 0,63 % bzw. 8,03 %. BingX verzeichnete mit 31,77 % den größten Anstieg des Open Interest innerhalb von 24 Stunden, obwohl sein Gesamtvolumen von 588,47 Millionen US-Dollar nur einen Bruchteil der führenden Handelsplätze ausmacht. Der Gesamtmarkt verzeichnete eine moderate 1-Stunden-OI-Veränderung von minus 0,32 %, wobei der 24-Stunden-Gesamtwert nur um 1,27 % stieg.

Das Spielfeld der Optionen

Auf der Optionsseite ist das gesamte Open Interest bei BTC-Optionen deutlich von dem Höchststand von rund 65 Milliarden US-Dollar zurückgegangen, der Anfang 2025 zu verzeichnen war, als Bitcoin Höchststände über 100.000 US-Dollar testete. Das aktuelle Open Interest bei Optionen liegt laut den von Coinglass erhobenen Kennzahlen bei knapp 30 Milliarden US-Dollar. Deribit bleibt der dominierende Optionsmarktplatz, wobei Calls mit 56,75 % gegenüber 43,25 % bei den Puts den Gesamt-Open-Interest übertreffen. In absoluten Zahlen bedeutet dies 243.090 BTC bei den Calls gegenüber 185.259 BTC bei den Puts auf Deribit. Was das tatsächliche Handelsvolumen der letzten 24 Stunden betrifft, hatten die Puts die Nase vorn. Bärische Kontrakte machten 54,87 % aller gehandelten Optionen aus, wobei 9.512 BTC in Put-Optionen gehandelt wurden gegenüber 7.824 BTC in Call-Optionen. Der umsatzstärkste Einzelkontrakt war eine Put-Option vom 24. April mit einem Ausübungspreis von 62.000 $, was bedeutet, dass Händler dafür bezahlt haben, sich abzusichern, falls Bitcoin vor Ablauf unter dieses Niveau fällt.

Die größten Open-Interest-Positionen verteilen sich auf Wetten für Dezember 2026, dass Bitcoin 120.000 $ erreicht, und einen Put bei 60.000 $ für dasselbe Datum, die jeweils ein Volumen von über 6.000 BTC aufweisen. Etwas näher am aktuellen Zeitpunkt weist der Put vom 24. April bei 62.000 $ ein Open Interest von 4.648 BTC auf. Dieser Kontrakt zahlt aus, wenn Bitcoin vor der Abrechnung am 24. April unter 62.000 $ fällt, und es gibt genügend Händler, die ihn halten, sodass er es wert ist, im Auge behalten zu werden.

Die von Cryptoquant dargestellten offenen Positionen der CME-Optionen nach Verfallszeiträumen zeigen eine bemerkenswerte Verschiebung. Anfang April konzentriert sich der Großteil auf den ein- bis zweimonatigen Verfallszeitraum, während längerfristige Kontrakte darunter nur bescheidene Anteile ausmachen. Die Gesamtzahl der offenen Positionen der CME-Optionen ist auf rund 10.000 Kontrakte gesunken und liegt damit nahe dem niedrigsten Stand seit Mitte 2024.

Die Aufschlüsselung nach Put- und Call-Optionen an der CME zeigt, dass Puts seit November 2025 gemessen am USD-Wert durchweg das kumulierte Open Interest dominieren – ein Muster, das sich auch dann gehalten hat, als sich der Preis teilweise von seinen Tiefstständen nahe 65.000 USD erholte. Die Max-Pain-Niveaus auf Deribit zeigen, dass sich die Kontrakte mit Fälligkeit am 24. April nahe 70.000 USD konzentrieren, wobei der Nominalwert für dieses Datum etwa 6 Milliarden USD erreicht.

Max-Pain-Kurven

Die Max-Pain-Kurve von Deribit erreicht ihren Höhepunkt bei etwa 77.000 bis 78.000 USD zum Verfallstag am 26. Juni, bevor sie über die Kontrakte vom September und Dezember 2026 wieder in Richtung 75.000 USD zurückfällt. Auf Binance liegt der Max-Pain-Wert für den 24. April bei etwa 71.500 $, während die Kontrakte für Juni und September Max-Pain-Werte aufweisen, die in Richtung 90.000 $ tendieren. OKX zeigt einen ähnlichen Max-Pain-Wert für den 24. April bei etwa 71.000 $, wobei der Kontrakt für September 2026 einen Max-Pain-Wert nahe 80.000 $ aufweist.

Allen drei Handelsplätzen ist eines gemeinsam: Bei einem Spotpreis von 66.810 $ liegen die aktuellen Preise etwa 3.000 bis 4.000 $ unter der nächsten Max-Pain-Konzentration zum Verfallstag am 24. April. Diese Lücke erzeugt – zumindest theoretisch – eine Anziehungskraft, da Options-Market-Maker einen Anreiz haben, den Preis bis zur Abrechnung weiter steigen zu sehen. Ob das allgemeine makroökonomische Umfeld oder Trumps Äußerungen diesen Anstieg zulassen, ist eine ganz andere Frage.

Der aktuelle Rückgang sowohl beim Open Interest als auch beim Preis steht im Einklang mit früheren Konsolidierungsphasen in der Mitte des Zyklus. Derivatehändler, die den Verfallstag am 24. April im Blick haben, werden feststellen, dass die Put-Ausübungspreise von 62.000 $ und die Call-Ausübungspreise von 72.000 $ bei Deribit kurzfristig das größte Gewicht beim Open Interest haben. Auch der 75.000-Dollar-Call mit demselben Verfallstag gehört gemessen am Open Interest zu den Spitzenreitern. Bei einem Spotpreis von 66.810 Dollar positioniert sich der Markt zwischen diesen Ausübungspreisen, sodass die Ergebnisse mit dem Herannahen des Verfallstages in beide Richtungen offen bleiben. Derzeit signalisiert der Bitcoin-Derivatemarkt Vorsicht, und der bevorstehende Verfallstag ist der nächste echte Test.