Grayscale steigt mit einem Plan zur Notierung an der Nasdaq in den Wettbewerb um den HYPE-ETF ein

Der HYPE-Token von Hyperliquid weckt bei Grayscale Interesse an einem ETF

Grayscale reichte am 20. März ein vorläufiges Formular S-1 bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC für den Grayscale HYPE ETF ein, ein geplantes Produkt, das den Kurs von HYPE, dem nativen Vermögenswert des Hyperliquid-Netzwerks, nachbilden soll.

Dieser Schritt folgt auf die Registrierung des Grayscale HYPE Trust durch das Unternehmen im Januar in Delaware und reiht es neben Bitwise und 21shares ein, die beide bereits Anträge im Zusammenhang mit dem Hyperliquid-Projekt und dem nativen Token eingereicht haben. Der Ansatz von Grayscale ist unkompliziert. Der ETF ist als passiver Grantor Trust strukturiert, der HYPE direkt hält, mit dem Ziel, den Kurs des Tokens ohne Hebelwirkung oder Derivateengagement abzubilden.

Das Produkt soll an der Nasdaq unter dem Tickersymbol GHYP notiert werden, wobei Coinbase Custody als Verwahrstelle fungiert und die Bank of New York Mellon die Verwaltungsaufgaben übernimmt. Der Nettoinventarwert würde täglich anhand des Coindesk Hyperliquid Benchmark Extended Rate berechnet, wobei der Kurs um 16:00 Uhr New Yorker Zeit festgelegt wird.

Im Gegensatz zu einigen konkurrierenden Anträgen ist Staking derzeit nicht vorgesehen. Grayscale merkt an, dass Staking später eingeführt werden könnte, sofern die steuerlichen Rahmenbedingungen dies zulassen, doch vorerst wird der Trust ohne diese Funktion operieren.

Hyperliquid selbst hat sich eine eigenständige Rolle innerhalb der dezentralen Finanzwelt (DeFi) erobert. Als zweckorientierte Layer-1-Kette (L1) konzipiert, konzentriert sie sich vollständig auf den On-Chain-Handel mit unbefristeten Futures, wobei die Orderbücher eher wie bei zentralisierten Börsen funktionieren. Das Netzwerk kombiniert seine HyperCore-Handelsengine mit einer EVM-kompatiblen Umgebung, was Entwicklern die Erstellung von Anwendungen ermöglicht, während Händler auf hohe Liquidität und eine schnelle Ausführung zugreifen können.

Aus den Unterlagen hervorgehende Daten zeigen, dass Hyperliquid routinemäßig ein tägliches Handelsvolumen in Milliardenhöhe abwickelt, mit einem Open Interest im Bereich von mehreren Milliarden Dollar und einem bedeutenden Anteil am dezentralen Handel mit Perpetuals.

HYPE spielt im gesamten System mehrere Rollen, darunter Governance und Staking, und generiert gleichzeitig Wert aus Handelsgebühren durch Rückkauf- und Verbrennungsmechanismen, die das Angebot im Laufe der Zeit reduzieren. Dennoch birgt die Struktur bekannte Risiken. In den Unterlagen wird auf Kursschwankungen, regulatorische Unsicherheit, Wallet-Konzentration und Bedrohungen auf Netzwerkebene hingewiesen, ebenso wie auf die Möglichkeit, dass HYPE als Wertpapier eingestuft werden könnte, was das Produkt vollständig zunichte machen würde.

Derzeit befindet sich der Antrag noch in einem frühen Stadium. Eine Genehmigung würde sowohl die Wirksamkeit durch die SEC als auch die Freigabe durch die Börsenvorschriften erfordern – ein Prozess, der sich über Monate hinziehen könnte, ohne dass eine Garantie für die Markteinführung besteht. Sollte der Antrag genehmigt werden, würde der Fonds einen weiteren Schritt in der Expansion der Wall Street über Bitcoin und Ethereum hinaus markieren und tiefer in die DeFi-native Infrastruktur vordringen, wo Handelsaktivitäten – und nicht nur Narrative – die Hauptlast tragen.

FAQ 🔎

• Was ist der Grayscale HYPE ETF? Ein vorgeschlagener Spot-ETF, der den Kurs des HYPE-Tokens von Hyperliquid nachbilden soll.
• Was macht Hyperliquid? Das Unternehmen betreibt eine schnelle Layer-1-Blockchain, die auf den Handel mit On-Chain-Perpetual-Futures ausgerichtet ist.
• Wird der ETF Staking-Belohnungen beinhalten? Zunächst nicht, allerdings könnte Staking später hinzugefügt werden, sofern die Bedingungen dies zulassen.
• Wann könnte der ETF auf den Markt kommen? Es gibt noch keinen festen Termin, da die Genehmigung der SEC und die Zulassung durch die Börse erforderlich sind.