Goldman Sachs warnt vor einem großen Rückgang des Dollars, da Zölle das US-Wachstum und das Vertrauen beeinträchtigen.

Goldman Sachs sieht, dass der Dollar schnell an Boden verliert, da Zölle und Wachstum stagnieren

Wachsende Bedenken hinsichtlich der US-Handelsstrategie und einer sich verlangsamenden Wirtschaft werfen laut einem neuen Bericht von Goldman Sachs Research, der letzte Woche veröffentlicht wurde, einen Schatten über die Stärke des Dollars.

Das Unternehmen warnte, dass deteriorierende Wirtschaftsindikatoren, gekoppelt mit der zunehmenden Nutzung von Zöllen, das globale Vertrauen in die US-Währung beeinträchtigen. Der Bericht erklärte eindeutig: „Es wird erwartet, dass die US-Zölle den Dollar schwächen, da das BIP-Wachstum sich verlangsamt.“ Er wies auch auf breitere wirtschaftliche Turbulenzen hin: „Die Zollpolitik ist auch Teil des unsicheren Politikmixes, der zur wackeligeren US-Wirtschaftsaussicht beiträgt.“ Diese Schlussfolgerungen ergeben sich angesichts von Anzeichen einer sinkenden Nachfrage nach US-Vermögenswerten und verringertem Tourismuszufluss, die Fragen über die Zukunft der Dollar-Dominanz aufwerfen.

Michael Cahill, leitender Währungsstratege bei Goldman Sachs, erklärte, dass die Handelspolitik nun eine der Hauptgründe bedroht, warum der Dollar in den letzten Jahren stark geblieben ist. „Wir haben zuvor argumentiert, dass die außergewöhnlichen Renditeaussichten der USA für die starke Bewertung des Dollars verantwortlich sind“, schrieb Cahill und betonte:

Aber wenn Zölle die Gewinnmargen der US-Unternehmen und die realen Einkommen der US-Verbraucher belasten, können sie diese Ausnahmeerscheinung untergraben und dadurch die zentrale Säule des starken Dollars erschüttern.

Die Prognosen des Forschungsteams beinhalten einen prognostizierten Rückgang des Dollar-Werts um 10% gegenüber dem Euro und etwa 9% gegenüber dem japanischen Yen und dem britischen Pfund im kommenden Jahr. Goldman Sachs stellte eine Verschiebung weg von US-Vermögenswerten unter ausländischen Investoren fest und nannte die politische Inkonsistenz als Hauptfaktor, der langfristige Investitionen abschreckt.

Der Goldman Sachs-Bericht untersuchte auch die Mechanismen, wie Zölle in den kommenden Monaten die Währungswerte beeinflussen könnten. Er stellte fest, dass bei „Zöllen auf sogenannte kritische Importe, die schwer zu ersetzen sind, die erhöhte ausländische Preismacht bedeutet, dass die US-Handelsbedingungen sich durch höhere Importkosten anpassen müssen.” Die Bank warnte:

Das bedeutet, dass der Dollar abwerten sollte, anstatt der ausländischen Währung.

„Da die Kosten der ausländischen Produktion überall steigen, könnte es sein, dass die USA einen größeren Teil der Kosten der Zölle tragen müssen. In diesem Ergebnis würden sich die US-Handelsbedingungen verschlechtern und der Dollar würde abwerten“, stellte der Bericht fest. Cahill betonte weiter den Wandel in der Hebelwirkung: „Mit breiten und einseitigen Zöllen, die nun auf dem Tisch liegen, gibt es weniger Anreiz für ausländische Produzenten, irgendeine Anpassung vorzunehmen.“ Er beschrieb: „US-Unternehmen und Verbraucher werden zu Preisnehmern, und es ist der Dollar, der sich abschwächen muss, um sich anzupassen, wenn Lieferketten und/oder Verbraucher kurzfristig relativ unelastisch sind.“