Gold verliert 15 % gegenüber den Kriegshochs, da sich der „Safe-Haven“-Handel im Zuge der Operation „Epic Fury“ auflöst

• Gold fiel auf 4.623,93 $/oz, nachdem die NFP-Daten für März 2026 178.000 neue Arbeitsplätze zeigten, was deutlich über der Konsensschätzung von 59.000 lag.
• Silber hielt sich über 73,75 $/oz, gestützt durch die industrielle Nachfrage aus den Bereichen KI-Rechenzentren, Solarenergie und Elektronik.
• Gold ist gegenüber den Höchstständen von Anfang März 2026 um etwa 15–19 % gefallen, da die Safe-Haven-Prämie der „Operation Epic Fury“ nachließ.

Der Krieg zwischen den USA und dem Iran konnte die Gold-Rallye nicht aufrechterhalten

Der Anfang dieser Woche veröffentlichte Arbeitsmarktbericht für März kehrte den revidierten Verlust von 133.000 Stellen im Februar um. Analysten hatten einen Zuwachs von etwa 59.000 bis 60.000 Arbeitsplätzen prognostiziert. Die Arbeitslosenquote sank leicht auf 4,3 %. Das Gesundheitswesen, das Baugewerbe und der Transportsektor führten den Beschäftigungszuwachs an.

Die besser als erwarteten Daten ließen den US-Dollar steigen und trieben die Renditen von US-Staatsanleihen in die Höhe, was sich negativ auf zinslose Anlagen wie Gold auswirkte. Das Edelmetall hatte zu Beginn der Woche bei rund 4.700 USD pro Unze gehandelt, bevor der Bericht Gewinnmitnahmen und eine umfassende Neubewertung der Zinsaussichten auslöste.

Gold schloss diese Woche laut Kitco-Preisdaten mit einem Geldkurs von 4.676 $ und einem Briefkurs von 4.678 $. Am Sonntag, dem 5. April, zeigten die Kassakurse einen leichten zusätzlichen Druck, der mit der Anpassung nach dem NFP-Bericht im Einklang stand, und landeten nahe dem im Wochenendhandel genannten Niveau von 4.624 $.

Silber zeigte sich widerstandsfähiger. Das Metall hielt sich über 73,75 $ pro Unze, wobei 70 $ pro Unze als wichtige technische Unterstützungsmarke fungierten. Der Schlusskurs am Freitag lag bei 72,90 $ (Geldkurs) und 73,15 $ (Briefkurs). Das Gold-Silber-Verhältnis lag bei etwa 64,6 – im historischen Vergleich immer noch erhöht, aber gegenüber den jüngsten Höchstständen leicht gesunken, da Silber aufgrund industrieller Fundamentaldaten Nachfrage verzeichnete.

Die relative Stabilität von Silber ist auf die industrielle Nachfrage zurückzuführen, die mit dem Ausbau von Rechenzentren für künstliche Intelligenz (KI), Solaranlagen und der Elektronikfertigung verbunden ist. Diese Nachfrage bildet eine Preisuntergrenze, selbst wenn die monetäre Nachfrage angesichts nachlassender Erwartungen hinsichtlich Zinssenkungen nachlässt. Die höhere Sensitivität von Silber gegenüber Wirtschaftsdaten und spekulativen Kapitalströmen sorgt dafür, dass es über kurze Zeiträume volatiler ist als Gold, doch die strukturellen industriellen Fundamentaldaten veranlassen Käufer, das Niveau von 70 $ zu verteidigen.

Der Karfreitag am 3. April führte zur Schließung der physischen Märkte in vielen Zentren, obwohl die Spot- und Terminmärkte lange genug geöffnet blieben, um die volle Reaktion nach den NFP-Daten vor dem Wochenende zu absorbieren.

Der Rückgang des Goldpreises steht zudem im Zusammenhang mit dem anhaltenden Krieg zwischen den USA, Israel und dem Iran, der am 28. Februar 2026 begann, als koordinierte US-amerikanische und israelische Angriffe im Rahmen der Operation „Epic Fury“ auf iranische Militärstandorte, Nuklearanlagen und hochrangige Führungskräfte, darunter den Obersten Führer Ali Khamenei, abzielten. Der Iran reagierte mit Raketen- und Drohnenangriffen, die den Ölfluss durch die Straße von Hormus unterbrachen.

Der anfängliche geopolitische Schock hob den Goldpreis in den ersten Tagen des Konflikts kurzzeitig von den Vorkriegsniveaus nahe 5.100 bis 5.300 US-Dollar pro Unze auf Höchststände nahe 5.423 US-Dollar pro Unze. Diese Entwicklung erwies sich jedoch als kurzlebig. Ein stärker werdender Dollar, steigende Renditen, Gewinnmitnahmen und die Sorge, dass Ölversorgungsengpässe die Inflation anheizen und Zinssenkungen der Fed verzögern könnten, führten gemeinsam zu einer Umkehr des Aufwärtstrends.

Bis Mitte bis Ende März hatte Gold gegenüber den Höchstständen von Anfang März rund 15 % bis 19 % verloren, wobei die Preise im Bereich von 4.900 bis 5.000 US-Dollar notierten, bevor sie weiter nachgaben. Das Allzeithoch des Goldpreises wurde Ende Januar 2026 bei 5.595 bis 5.608 US-Dollar pro Unze erreicht. Das aktuelle Niveau bei 4.624 US-Dollar stellt eine deutliche Korrektur sowohl gegenüber diesem Höchststand als auch gegenüber den kurzzeitigen Höchstständen dar, die nach der Operation „Epic Fury“ verzeichnet wurden.

Die verhaltenen Nettoauswirkungen des Krieges auf Gold spiegeln gegensätzliche Kräfte wider. Geopolitische Unsicherheit lockte Käufer an, doch derselbe Konflikt trieb die Ölpreise in die Höhe und schürte Inflationssorgen, die der These von Zinssenkungen, auf der der Goldhandel zuvor basierte, entgegenwirkten. Ein Teil des Kapitals floss in den Dollar als unmittelbareres sicherer Hafen, und die Käufe der Zentralbanken setzten sich im Hintergrund fort, ohne den kurzfristigen Verkaufsdruck vollständig auszugleichen.

Peter Schiff sieht den Goldrückgang als vorübergehend an. Als Reaktion auf Berichte, dass Vizepräsident JD Vance möglicherweise auf eine Kandidatur bei den Präsidentschaftswahlen 2028 verzichtet, deutete Schiff an, dass 2032 sein Jahr werden könnte – finanziert durch Goldgewinne, die er seit Jahrzehnten prognostiziert, während der Dollar schwächer wird und die monetäre Inflation um sich greift. Schiff sagte an diesem Wochenende:

„Die Lage wird 2032 so schlimm sein, dass ich vielleicht selbst kandidieren muss. Angesichts des voraussichtlich hohen Goldpreises bis dahin sollte ich in der Lage sein, den Wahlkampf selbst zu finanzieren.“

Mit Blick auf die Zukunft werden Goldhändler die Federal Reserve, den USD-Index und die kommenden Inflationsdaten auf Signale für den Zinspfad beobachten. Die April-Terminkontrakte für Gold mit der Bezeichnung GCJ26 folgen der Spot-Dynamik sehr genau. Der Widerstand liegt im Bereich von 4.700 bis 4.800 US-Dollar, wobei Unterstützung bei den jüngsten Swing-Tiefs erwartet wird.

Das kurzfristige Ziel für Silber liegt bei 75 bis 80 US-Dollar pro Unze, sofern sich die KI-getriebene industrielle Kaufnachfrage als nachhaltig erweist. Jede Bestätigung dieses Nachfragetrends könnte in Verbindung mit Zuflüssen in börsengehandelte Fonds (ETFs) den Silberpreis noch vor Jahresende in Richtung dieser Widerstandsniveaus treiben.

Die nächste Richtungsbewegung bei Gold hängt wahrscheinlich davon ab, ob sich die Haltung der Fed ändert oder ob eine neue geopolitische Eskalation im Nahen Osten die Nachfrage nach sicheren Anlagen wiederbelebt, die seit Anfang März nachgelassen hat.