Fidelity nennt es: Bitcoin könnte Golds Dominanz jeden Tag kippen

Fidelity signalisiert, dass Bitcoin bald den Stab von Gold übernehmen könnte

Der Direktor für globales Makro bei Fidelity Investments, Jurrien Timmer, gab am 27. April auf der sozialen Medienplattform X einen umfassenden Einblick in die Dynamik zwischen Bitcoin und Gold. Unter Berufung auf Daten von Fidelity Management & Research Company (FMR Co) und Bloomberg analysierte Timmer die sich verschiebenden Sharpe-Ratios der beiden Vermögenswerte—ein Indikator, der renditebereinigt das Risiko misst—und verwies auf einen möglichen Wendepunkt in ihrer relativen Performance.

„Ironischerweise sind Gold und Bitcoin negativ miteinander korreliert. Wie das untenstehende Diagramm zeigt, wechseln sich beide Vermögenswerte in letzter Zeit ab, gemessen an ihren Sharpe-Ratios“, meinte er und fügte hinzu:

Es könnte wohl an der Zeit sein, dass Bitcoin die Führung übernimmt, angesichts dessen, dass sein Sharpe-Ratio bei -0,40 liegt, während das von Gold bei 1,33 steht. Vielleicht steht uns ein Stabwechsel von Gold zu Bitcoin bevor.

Das mit dem Kommentar geteilte Diagramm zeigt, dass Gold kürzlich eine Rendite von $22,51 im Vergleich zu Bitcoin’s $13,22 erzielt hat, wobei die Performance von Gold mit einem 4x-Multiplikator skalierte, um seine geringere Volatilität im Vergleich zu Bitcoin’s unskaliertem 1x-Ertrag zu reflektieren.

Der Direktor für globales Makro bei Fidelity ermutigte kürzlich Investoren, beide Vermögenswerte als Teil einer einheitlichen Strategie zu betrachten, anstatt als gegensätzliche Optionen. „Warum zwischen Gold und Bitcoin wählen, wenn man beides haben kann? Ich sehe sie als unterschiedliche Spielmacher im selben Team.“ Er schlug ein Startportfolio mit einer Mischung von vier Teilen Gold zu einem Teil Bitcoin vor und verwies auf den Volatilitätsunterschied: „Die Volatilität von Gold beträgt ein Viertel der von Bitcoin, obwohl sie ähnliche Sharpe-Ratios haben.“ Er erklärte weiter, wie er den Wert durch eine normalisierte Linse betrachtet:

Wenn wir den historischen Preis von Bitcoin im Vergleich zu Gold auf einer 1:1 Basis betrachten, sehen wir, dass Bitcoin dominiert. Aber wenn wir Bitcoin zu Gold auf einer 1:4 Basis vergleichen, sehen wir, dass sich die beiden Vermögenswerte ähnlicher sind.

Zusätzlich zu den Performance-Metriken kommentierte Timmer die psychologischen und verhaltensbezogenen Aspekte der Investition in Bitcoin. Er beschrieb dessen Volatilität und Unvorhersehbarkeit als grundlegende Eigenschaften: „Bitcoin ist etwas anders als Gold, da es diese Dr. Jekyll & Mr. Hyde-Persönlichkeit hat.“ Laut Timmer gedeiht Bitcoin, wenn sowohl die Geldmenge (M2) als auch Aktien expandieren—da es seinen doppelten Reiz als spekulatives Asset und als Wertaufbewahrungsmittel nutzt. Gold, andererseits, bemerkte er, ist „nur eine Sache“ und bietet mehr Stabilität. Timmer erkannte die Legitimität von Bitcoin in der heutigen monetären Landschaft an und beschrieb es als „eine moderne Erfindung, die in einer Ära des leichten Geldes schweres Geld zu sein anstrebt.“