FDIC schlägt Vorschriften zum GENIUS Act für Emittenten von Bank-Stablecoins vor: 1:1-Reserven und Rücknahmefristen von zwei Tagen vorgeschrieben

• Die FDIC hat am 7. April 2026 einen Regelungsvorschlag verabschiedet, der die Standards des GENIUS Act für Stablecoin-Emittenten umsetzt.
• Zugelassene Emittenten von Zahlungs-Stablecoins müssen Reserven im Verhältnis 1:1 in zulässigen Vermögenswerten halten und innerhalb von zwei Werktagen Rücknahmen vornehmen.
• Die 60-tägige Frist für öffentliche Stellungnahmen endet vor der regulatorischen Frist des GENIUS Act am 18. Juli 2026.

Die FDIC geht bei Stablecoins nach dem GENIUS Act vor

Die vorgeschlagene Regelung richtet sich an zugelassene Emittenten von Zahlungs-Stablecoins (PPSIs), bei denen es sich in der Regel um Tochtergesellschaften von FDIC-beaufsichtigten, versicherten Einlageninstituten handelt, wie beispielsweise staatliche Nichtmitgliedsbanken und staatliche Sparkassen. Der GENIUS Act, kodifiziert in 12 U.S.C. 5901-5916, verbietet nicht zugelassenen Unternehmen die Ausgabe von Zahlungs-Stablecoins in den Vereinigten Staaten und weist die Bundesbankaufsichtsbehörden an, die Vorschriften bis zum 18. Juli 2026 fertigzustellen.

Gemäß dem Vorschlag müssen PPSIs jederzeit Reserven im Verhältnis 1:1 zur Deckung der im Umlauf befindlichen Stablecoins vorhalten. Der beizulegende Zeitwert oder Nennwert dieser Reserven muss dem konsolidierten Nennwert der im Umlauf befindlichen Coins entsprechen oder diesen übersteigen. Die Reserven müssen täglich überwacht und getrennt von den übrigen Vermögenswerten des Emittenten gehalten werden. Zulässige Reservevermögen sind auf risikoarme, hochliquide Instrumente beschränkt. Dazu gehören US-Münzen und -Banknoten, Guthaben bei Federal Reserve Banks, Sichteinlagen bei versicherten Einlageninstituten, US-Staatsanleihen mit einer Restlaufzeit von höchstens 93 Tagen, Tagesgeld-Repo-Geschäfte, durch zulässige Staatsanleihen überbesicherte Tagesgeld-Reverse-Repos sowie Anteile an Geldmarktfonds, die ausschließlich in diese Vermögenswerte investieren. Der Vorschlag begrenzt das Gegenparteirisiko auf 40 % der Gesamtreserven. PPSIs müssen zudem nachweisen, dass sie operativ in der Lage sind, bei Bedarf schnell auf Reserven zuzugreifen und diese in Bargeld umzuwandeln. Bei Rücknahmen schreibt die Regelung vor, dass PPSIs eine Rücknahmepolitik öffentlich bekannt geben und Anträge in der Regel innerhalb von zwei Geschäftstagen erfüllen müssen. Bei großen Rücknahmen, die 10 % des ausstehenden Emissionswerts innerhalb eines Zeitraums von 24 Stunden übersteigen, muss ein PPSI die FDIC benachrichtigen und kann nach Ermessen der Behörde eine Verlängerung beantragen.

Die Kapitalanforderungen sind prinzipienbasiert. Neue PPSIs unterliegen in den ersten drei Betriebsjahren einer Mindestkapitalanforderung von 5 Millionen US-Dollar oder einem höheren Betrag, sofern dies von den Aufsichtsbehörden vorgeschrieben wird. Das laufende Kapital muss aus Kernkapital (Common Equity Tier 1) und zusätzlichem Tier-1-Kapital bestehen, wobei kein Tier-2-Kapital zulässig ist. Mutterbanken müssen PPSI-Tochtergesellschaften für aufsichtsrechtliche Kapitalzwecke entkonsolidieren.

PPSIs müssen zudem einen separaten Pool hochliquider Vermögenswerte in Höhe von 12 Monaten der gesamten Betriebskosten unterhalten. Diese operative Absicherung unterscheidet sich vom 1:1-Reservepool. Die Nichteinhaltung von Kapital- oder Liquiditätsanforderungen löst eine obligatorische Meldung an die FDIC und eine mögliche Aussetzung neuer Emissionen aus.

Der Vorschlag befasst sich direkt mit der Cybersicherheit. PPSIs müssen ein umfassendes IT-Rahmenwerk unterhalten, das Kontrollen für Smart Contracts, die Verwaltung privater Schlüssel, die Überwachung der Blockchain, die Reaktion auf Vorfälle und unabhängige Tests umfasst. Jährliche Zertifizierungen des AML/CFT-Programms sind ebenfalls erforderlich.

In Bezug auf die Einlagensicherung sieht die Regelung vor, dass Einlagen, die von versicherten Banken als PPSI-Reserven gehalten werden, nur als Unternehmenseinlagen des PPSI bis zur Standardgrenze von 250.000 US-Dollar versichert sind. Eine Weitergabe der Deckung an einzelne Stablecoin-Inhaber findet keine Anwendung. Diese Position spiegelt das Verbot der Einlagensicherung für Stablecoins im GENIUS Act wider.

Die Regelung klärt zudem die Behandlung tokenisierter Einlagen. Wenn eine tokenisierte Verbindlichkeit die Definition des Begriffs „Einlage“ gemäß 12 U.S.C. 1813(l) des Federal Deposit Insurance Act erfüllt, wird sie unabhängig von der zugrunde liegenden Technologie wie eine herkömmliche Einlage versichert.

Dies ist die zweite Regelungsinitiative der FDIC im Rahmen des GENIUS Act. Die Behörde veröffentlichte ihren ersten Regelungsvorschlag am 19. Dezember 2025 und legte darin Antragsverfahren für Banken fest, die eine PPSI-Genehmigung über eine Tochtergesellschaft beantragen. Die Frist für Stellungnahmen zu dieser Regelung wurde bis zum 18. Mai 2026 verlängert.

Die FDIC nimmt öffentliche Stellungnahmen zu dem neuen Vorschlag 60 Tage nach der Veröffentlichung im Federal Register entgegen. Die Behörde bittet um Rückmeldungen zu Reservepuffern, zusätzlichen zulässigen Anlageklassen, Konzentrationsgrenzen, insolvenzfernen Strukturen und der Behandlung nicht versicherter Einlagen. Der GENIUS Act tritt spätestens am 18. Januar 2027 oder 120 Tage nach der endgültigen Festlegung der Vorschriften durch die Bundesbehörden in Kraft, je nachdem, welcher Zeitpunkt früher liegt.