EU-Wertpapieraufsichtsbehörde ESMA nimmt unbefristete Futures auf Krypto-Assets als CFDs ins Visier

In einer öffentlichen Erklärung vom 24. Februar 2026 stellte die EU-Finanzaufsichtsbehörde einen starken Anstieg des Angebots an gehebelten unbefristeten Kontrakten fest, insbesondere solchen, die an Krypto-Vermögenswerte wie Bitcoin und Ethereum gebunden sind. Die ESMA betonte, dass die kommerzielle Bezeichnung – ob ein Produkt nun als „unbefristeter Future”, „unbefristeter Swap” oder „Rolling Contract” bezeichnet wird – irrelevant ist. Wenn ein Produkt ein gehebeltes Engagement in einem zugrunde liegenden Krypto-Asset bietet und bar abgerechnet wird, muss es den bestehenden nationalen Produktinterventionsmaßnahmen entsprechen.

Durch die Einstufung dieser Krypto-Derivate als CFDs stellt die ESMA sicher, dass sie den strengen Schutzmaßnahmen im Stil von 2018 unterliegen, die darauf abzielen, erhebliche Verluste für Privatanleger zu verhindern. Dieser Schritt folgt auf Berichte, wonach einige Plattformen ein monatliches Volumen von über 1,2 Billionen US-Dollar abgewickelt haben, wobei sie häufig Privatanleger mit einer hohen Hebelwirkung ins Visier genommen haben, die die von der EU genehmigten Grenzen überschreitet.

„Unternehmen müssen eine sorgfältige rechtliche Analyse dieser Produkte durchführen … Der von den Unternehmen angegebene Handelsname ist für die Kategorisierung irrelevant“, erklärte die ESMA in ihrer Richtlinie.

🧭 Häufig gestellte Fragen

• Warum nimmt die ESMA jetzt „unbefristete Futures“ auf Krypto-Vermögenswerte ins Visier? Die Aufsichtsbehörden haben beobachtet, dass Unternehmen die Bezeichnung „unbefristet“ verwenden, um CFD-Beschränkungen zu umgehen, während sie Privatkunden das gleiche hohe Risiko und die gleiche hohe Hebelwirkung bieten.

• Hat dies Auswirkungen auf institutionelle Krypto-Händler? Diese spezifischen Produktinterventionsmaßnahmen richten sich in erster Linie an Privatkunden. Professionelle und institutionelle Händler unterliegen in der Regel anderen Hebel- und Schutzvorschriften.

• Was passiert, wenn ein Unternehmen weiterhin Krypto-Perpetuals ohne CFD-Schutz anbietet? Die nationalen zuständigen Behörden (NCAs) in der gesamten EU sind befugt, Unternehmen zu sanktionieren, mit Geldstrafen zu belegen oder die Rücknahme nicht konformer Produkte vom Markt zu erzwingen.

• Steht dies im Zusammenhang mit der MiCA-Verordnung (Markets in Crypto-Assets)? Während MiCA den Krypto-Asset-Markt reguliert, stellt die Erklärung der ESMA klar, wie die bestehenden MiFID II- und CFD-Regeln auf Derivate anzuwenden sind, und schließt damit eine potenzielle Lücke für spekulative Instrumente.