Die einzige demokratische Stimme in der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), Caroline Crenshaw, kritisierte am Donnerstag die neueste Richtlinie der Behörde, die den Proof-of-Work (PoW) Krypto-Mining von den Wertpapierregelungen ausschließt, und bezeichnete sie als logisch unsolide und rechtlich zweideutige Maßnahme.
Erklärung der SEC zum Proof-of-Work-Mining zieht Kritik von demokratischer Kommissarin auf sich
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SEC-Kommissarin warnt, dass die PoW-Richtlinie der SEC „nicht endgültig“ ist
In einer schriftlichen Erklärung vom 20. März nahm Kommissarin Caroline Crenshaw Stellung zur neuesten Interpretation der SEC, die erklärt, dass PoW-Mining keine Wertpapieraktivität darstellt. Herausgegeben von Mitarbeitern unter der Leitung des amtierenden Vorsitzenden, kam die Richtlinie zu dem Schluss, dass PoW-Mining nicht auf die Anstrengungen anderer angewiesen ist, ein entscheidender Bestandteil des Howey-Tests, der zur Definition von Investitionsverträgen verwendet wird.
Crenshaw kritisierte das Dokument als logisch fehlerhaft und übermäßig abhängig von hypothetischen Annahmen. „Die Erklärung geht davon aus, dass eine hypothetische Situation wahr ist – basierend auf ihrer Fähigkeit, die Gedanken von Krypto-Minern zu lesen,“ schrieb sie. Laut Crenshaw führt dies zu der vorbestimmten Schlussfolgerung, dass Miner nur Belohnungen suchen und nicht Gewinne basierend auf den Managementbemühungen anderer.
Sie stellte weiter die begrenzte Reichweite der Richtlinie in Frage, die nur „allgemein“ für PoW gilt und nicht für alle Variationen oder spezifischen Protokolle. „Daher gilt diese nicht verbindliche Erklärung im Allgemeinen für Mining – außer wenn sie es nicht tut,“ bemerkte sie.
In einer Fußnote erwähnte Crenshaw, dass die SEC anerkennt, dass eine ordnungsgemäße Howey-Analyse noch immer fallweise durchgeführt werden muss. Wichtige Faktoren sind, wie die Poolmitglieder entschädigt werden, wie sie an Mining-Pools teilnehmen und welche Aktivitäten Poolbetreiber ausüben.
Crenshaw, die sich zuvor gegen die Genehmigung von Spot-Bitcoin-ETFs im Jahr 2024 ausgesprochen hat, betrachtete die Mining-Richtlinie als Teil eines breiteren Trends, formelle Regelsetzungsverfahren zu umgehen. Sie warnte, dass diese eng umrissenen Erklärungen als umfassende rechtliche Schlussfolgerungen missverstanden werden könnten.
„Vorsicht vor Überschriften, die eine umfassende Ausnahme für das Mining verkünden,“ warnte Crenshaw. „Und lesen Sie das Kleingedruckte.“
Sie schloss, indem sie Marktteilnehmer und die Öffentlichkeit dazu aufforderte, die neueste Erklärung der SEC nicht als endgültige Rechtsposition zu missverstehen und betonte, dass nur reale Fakten und Umstände den Wertpapierstatus bestimmen.
