Eine kürzlich erschienene Studie im Rahmen der Working Paper-Serie der Europäischen Zentralbank (EZB) hat ergeben, dass Stablecoins anfällig für Schocks sind, die durch Veränderungen der US-Geldpolitik verursacht werden. Kontraktive Schocks lassen Stablecoins negativ reagieren und sind sogar relevanter als traditionelle Krypto-Schocks für Stablecoins, während Geldmarktfonds (MMFs) florieren.
ECB-Arbeitspapier: Die Rolle von Stablecoins als Krypto-Sicherer Hafen ist fraglich
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EZB-Papier: Stablecoins sind anfällig für Schocks der US-Geldpolitik
Die Rolle von Stablecoins als Zuflucht vor Schocks, die den Krypto- und den traditionellen Markt betreffen, wird von einem Papier in Frage gestellt, das von der Europäischen Zentralbank (EZB) veröffentlicht wurde. Das Papier “Stablecoins, Geldmarktfonds und Geldpolitik” untersucht die Bewegungen von Stablecoins und Geldmarktfonds bei verschiedenen Marktschwankungen, um die Reaktion dieser auf verschiedene Variablen zu ermitteln.
Das Papier untersuchte zunächst die Auswirkungen einer Krypto-Marktschwankung auf Stablecoins und Geldmarktfonds und stellte fest, dass erstere darauf kaum reagierten; letztere reagierten negativ und reduzierten ihre Marktkapitalisierung nach einem solchen Ereignis um bis zu 4%.
Der Effekt der US-amerikanischen geldpolitischen Straffung war jedoch bedeutender, jedoch auf gegensätzliche Weise. Geldmarktfonds profitieren von diesen Veränderungen und verzeichnen signifikante Zuflüsse, während Bankeinlagen zurückgehen. Im Gegensatz dazu haben Schocks der US-Geldpolitik eine schädliche Wirkung auf Stablecoins, sogar mehr als Schocks aus der Kryptoindustrie.
Diese politischen Ereignisse beeinträchtigten die Marktkapitalisierung von Stablecoins um bis zu 10%, wobei Abflüsse von führenden Stablecoins wie Tether’s USDT und Circle’s USDC in den im Papier untersuchten Fällen zu verzeichnen waren.
In diesem Sinne kamen die Autoren zu dem Schluss, dass “die Rolle von Stablecoins als Krypto-Schutzort fragwürdig ist und sich weder auf Krypto- noch auf traditionelle Finanzmarktschocks erstreckt”, da Investoren bei Änderungen der kontraktiven Geldpolitik zu traditionelleren Vermögenswerten wechseln.
Der Bericht kritisierte auch die Unkorrelationsansprüche dieser Vermögenswerte und bewertete, dass “die Geldpolitik der USA als Schlüsselverbindung zwischen traditionellen und Krypto-Märkten fungiert.”
Was halten Sie von dem von der EZB veröffentlichten Papier “Stablecoins, Geldmarktfonds und Geldpolitik”? Sagen Sie uns Ihre Meinung im Kommentarbereich unten.
