Letzte Woche gab die US Securities and Exchange Commission (SEC) grünes Licht für das Debüt von 11 diversen spot bitcoin exchange-traded funds (ETFs), die in ihren ersten zwei Tagen auf dem Markt ein erhebliches Handelsvolumen von 7,65 Milliarden US-Dollar verzeichneten. Gleichzeitig, während eine Vielzahl von neuen Teilnehmern starke Zuflüsse genossen, verzeichnete Grayscales GBTC bemerkenswerte Abflüsse, zeitgleich mit dem niedrigsten Rabatt des Fonds auf den Nettoinventarwert seit Februar 2021.
Die Schließung des NAV-Abschlags und hoher Gebühren von GBTC löst Kapitalabflüsse aus, ETF-Analyst erwartet 'mit der Zeit mehr'
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Verringerte NAV-Abschläge veranlassen GBTC-Abflüsse
Am Samstag teilte Eric Balchunas, der leitende ETF-Analyst bei Bloomberg, Einblicke zu den “neun Neulingen” unter den spot bitcoin exchange-traded funds (ETFs), die beeindruckende 1,4 Milliarden US-Dollar an Kapital gesammelt haben. Balchunas beobachtete, dass dieser Anstieg an Kapital deutlich über den Abflüssen von 579 Millionen US-Dollar aus dem Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) liegt, was zu einem Netto-Investmentwachstum von 819 Millionen US-Dollar führte. Weiterhin bemerkte er, dass diese Trades einen durchschnittlichen Aufschlag von 20 Basispunkten erzielten.
Nach seiner Analyse und als er auf die bedeutende Abwanderung von GBTC angesprochen wurde, antwortete Balchunas:
Viele [Händler] kamen herein, um den sich schließenden Rabatt zu spielen, also [verlassen sie] um Gewinne mitzunehmen, es gibt auch festgefahrene [Durchschnittsanleger], die sich entschieden haben, die Steuerlast zu akzeptieren, um die 1,5% Gebühr zu umgehen … Ich würde erwarten, dass mit der Zeit mehr [das gleiche tun].
Balchunas’ Beobachtungen stimmen mit den jüngsten Abflüssen aus dem Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) überein, da Onchain-Analysten eine bedeutende Bewegung von 4,000 BTC im Wert von 175 Millionen US-Dollar beobachteten, die am Freitag GBTCs Bitcoin-Wallet-Bestände verließen. Dies fällt mit dem niedrigsten Punkt des Rabatts des GBTC auf seinen Nettoinventarwert (NAV) seit Februar 2021 zusammen, ein krasser Gegensatz zu seinem früheren Prämienstatus vor dem 23. Februar 2021. Neben dieser Verschiebung hin zu einem normalisierten NAV-Rabatt, stechen Grayscales ETF-Managementgebühren als die höchsten unter den in der letzten Woche genehmigten 11 ETFs hervor.
Bemerkenswert ist, dass sieben dieser Fonds Managementgebühren unter 0,30% aufweisen, wobei Bitwise’s BITB mit einer minimalen Gebühr von 0,20% führt. Ark’s ARKB, Fidelity’s FBTC und Blackrock’s IBIT bieten jeweils eine wettbewerbsfähige Gebühr von 0,25%, abgestimmt von Valkyrie’s BRRR und Vaneck’s HODL. Knapp dahinter liegt Franklin Templetons EZBC mit 0,29% und Wisdomtrees BTCW mit 0,30%, während Invescos Gebühr etwas höher bei 0,39% liegt. Hashdex’s 0,94% Gebühr für seinen DEFI-Fonds ist die einzige, die sich der erheblichen Managementgebühr von GBTC von 1,5% nähert, was darauf hindeutet, dass die günstigeren Gebühren dieser neuen Fonds ein Faktor bei der Abwendung der Investoren von GBTC sein könnten.
Darüber hinaus ist ein attraktiver Anreiz für Investoren in den USA der vorübergehende Verzicht auf Managementgebühren, den sieben der 11 neu genehmigten spot bitcoin ETFs anbieten, wodurch frühe Investoren für eine begrenzte Zeit ohne Gebühren teilnehmen können. Dies stellt eine bedeutende Änderung gegenüber der Zeit dar, in der GBTC, das over-the-counter (OTC) gehandelt wurde, eine Managementgebühr von 2% verlangte, die in Erwartung seines ETF-Übergangs reduziert wurde. Während neue Wettbewerber versuchen, Grayscales jahrzehntelange Führungsposition in diesem Bereich nachzuahmen, ist bemerkenswert, dass GBTC immer noch beachtliche 618.000 BTC hält, was die jüngsten Zuflüsse in diese neuen ETFs bei Weitem übertrifft.
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