Die Bitcoin-gestützte STRC-Strategie übertrifft Tech-Aktien bei risikobereinigten Renditen

Saylor wirbt für STRC als digitales Kreditinstrument mit einer Sharpe-Ratio von über 3

Strategy Inc. hat im Juli die Vorzugsaktie STRC – kurz für Strategy Inc. Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock – an der Nasdaq emittiert, als Teil seiner wachsenden Palette von Bitcoin-gebundenen Kreditinstrumenten.

Am 11. März 2026 schrieb Saylor auf der Social-Media-Plattform X: „STRC hat gerade eine Sharpe-Ratio von über 3 erreicht. Digital Credit wurde für überlegene risikobereinigte Renditen entwickelt.“ Sein Beitrag enthielt ein Diagramm, das die Sharpe Ratio von STRC mit 3,08 anzeigt und damit über bekannten Vermögenswerten wie Alphabet Inc. Class C, Nvidia Corporation, Tesla Inc. und dem weit verbreiteten SPDR S&P 500 ETF Trust liegt.

Die Kennzahl mag technisch klingen, aber die Sharpe Ratio ist eines der am häufigsten verwendeten Instrumente zur Messung der Anlageperformance im Verhältnis zum Risiko. Einfach ausgedrückt bewertet sie, wie viel Rendite eine Anlage im Vergleich zu der Volatilität erzielt, die Anleger in Kauf nehmen müssen, um sie zu erzielen.

Bei der Berechnung wird der risikofreie Zinssatz – in der Regel die Rendite kurzfristiger US-Staatsanleihen – vom Ertrag eines Vermögenswerts abgezogen und das Ergebnis dann durch die Standardabweichung der Erträge des Vermögenswerts geteilt. Je höher der Wert, desto effizienter liefert eine Anlage Gewinne im Verhältnis zum Risiko.

In der Praxis betrachten Analysten einen Sharpe-Ratio-Wert über 1 oft als respektabel, über 2 als sehr stark und alles über 3 als außergewöhnlich. Der von STRC gemeldete Wert liegt bei fast 3,08 und damit in einem Bereich, der unter den gehandelten Wertpapieren, insbesondere denen mit zweistelligen Renditen, selten ist.

Um zu verstehen, wie STRC diese Bewertung erreicht hat, muss man sich die ungewöhnliche Unternehmensstrategie von Strategy ansehen. Das Unternehmen verfügt über die größte Unternehmensreserve an Bitcoin – etwa 738.731 BTC Anfang März – und nutzt die digitale Anlage als Rückgrat für eine Familie von Vorzugsaktien, die das Unternehmen als „Digital Credit” bezeichnet.

STRC steht an der Spitze dieser Reihe. Die unbefristete Vorzugsaktie hat einen Nennwert von 100 USD und wird nahe diesem Wert gehandelt – am 11. März bei etwa 100,10 USD –, während sie eine effektive Rendite von rund 11,5 % bietet, die monatlich durch eine variable Dividende ausgezahlt wird, die den Aktienkurs nahe dem Nennwert halten soll.

Strategy beschreibt die Struktur als eine Art Finanzraffinerie. Das Unternehmen hält Bitcoin in seiner Bilanz und gibt Vorzugsaktien aus, die die langfristige Wertsteigerung des Vermögenswerts in relativ stabile Einkommensströme umwandeln. Der Ansatz zielt darauf ab, die dramatischen Kursschwankungen, die häufig mit Bitcoin verbunden sind, von der Rendite, die Anleger erhalten, zu trennen – oder „abzustreifen”.

In dieser Struktur erhalten STRC-Anleger Erträge, die indirekt an die Wertentwicklung von Bitcoin gekoppelt sind, ohne jede Marktschwankung mitzumachen, während die Inhaber von Stammaktien von Strategy einen größeren Teil der Volatilität und des Aufwärtspotenzials absorbieren. Die Vorzugsaktien stehen in der Kapitalstruktur auch höher als Stammaktien, wodurch sie in Liquidationsszenarien Vorrang haben.

Andere Vorzugsaktien der Digital Credit-Reihe zielen auf unterschiedliche Anlegerbedürfnisse ab. STRD bietet höhere Renditen, aber auch eine größere Volatilität, während STRF feste kumulative Dividenden bietet und STRK mit der Aktienperformance verbundene Wandeloptionen beinhaltet. Unter diesen hat STRC durchweg die geringste Volatilität verzeichnet – etwa 2,5 % bis 3,4 % in den letzten Perioden –, was zu seiner führenden Sharpe-Ratio beigetragen hat.

Die jüngsten Renditen veranschaulichen diese Dynamik. STRC hat seit Jahresbeginn einen Gewinn von etwa 3,2 % erzielt, etwa 1,4 % im letzten Monat und 8,2 % in den letzten sechs Monaten, während es eine Handelsspanne beibehält, die selten weit von seinem Ankerpreis von 100 USD abweicht. Sein Beta im Verhältnis zum S&P 500 liegt bei etwa 0,34, was auf eine relativ geringe Korrelation mit dem breiteren Aktienmarkt hindeutet.

Die Struktur hat auch steuerliche Nuancen. Dividenden von STRC gelten oft als Kapitalrückzahlung, sodass Anleger die Steuern bis zum Verkauf der Aktien aufschieben können. Die Einstufung hängt jedoch von den Vorschriften der US-Steuerbehörde (IRS) und den individuellen steuerlichen Umständen ab.

Trotz seiner Stabilität im Vergleich zu anderen krypto-gebundenen Vermögenswerten bestehen weiterhin Risiken. STRC ist ein unbefristetes Vorzugswertpapier ohne Fälligkeitsdatum und stützt sich auf die Bilanz von Strategy – die von Bitcoin dominiert wird – als Sicherheitenunterstützung. Die Dividenden werden monatlich angepasst und könnten sich theoretisch unter starken finanziellen Belastungen ändern, und Vorzugswertpapiere können während Marktturbulenzen weniger liquide sein als Stammaktien.

Dennoch spiegelt die von Saylor hervorgehobene starke Sharpe-Ratio den zentralen Ansatz der Strategie wider: das langfristige Wachstumspotenzial von Bitcoin in ein Instrument mit stabilen Erträgen und vergleichsweise geringer Volatilität umzuwandeln. Wenn das Konzept weiterhin Kennzahlen wie eine Sharpe-Ratio von über 3 liefert, könnte das Digital-Credit-Modell von Strategy zu einem der unkonventionelleren Finanzengineering-Experimente werden, die sowohl auf den traditionellen Märkten als auch im Bereich der digitalen Vermögenswerte an Bedeutung gewinnen.

FAQ 🔎

• Was ist die Sharpe Ratio bei Investitionen? Die Sharpe Ratio misst, wie viel Rendite eine Investition im Verhältnis zur Volatilität oder zum Risiko erzielt, das eingegangen wird, um diese Gewinne zu erzielen.
• Was sind STRC-Vorzugsaktien? STRC sind von Strategy Inc. ausgegebene, durch Bitcoin besicherte ewige Vorzugsaktien, die eine variable monatliche Dividende zahlen, um den Aktienkurs nahe 100 USD zu halten.
• Warum ist eine Sharpe Ratio über 3 bedeutend? In der Finanzwelt gilt eine Sharpe Ratio über 3 als außergewöhnlich, da sie auf ungewöhnlich hohe Renditen im Verhältnis zum Risiko hinweist.
• Wie generiert STRC Renditen aus Bitcoin? Strategy hält Bitcoin in seiner Bilanz und gibt Vorzugsaktien wie STRC aus, die die langfristige Wertsteigerung des Vermögenswerts in einkommensähnliche Dividenden für Anleger umwandeln.