Deribits $28,5 Milliarden-Optionen Ablauf am Boxing Day wird zum Hauptereignis von Bitcoin

Institutionelle Bitcoin-Wetten stapeln sich vor dem Deribit-Verfall

Da sich 2025 dem Ende zuneigt, bereitet sich Deribit—jetzt eine Tochtergesellschaft von Coinbase—auf seinen größten Optionsverfall aller Zeiten vor, bei dem mehr als die Hälfte seiner gesamten offenen Positionen am 26. Dezember verfällt. Das Ereignis ist zum entscheidenden Marktmoment der Feiertagswoche geworden.

Jean-David Pequignot, Chief Commercial Officer von Deribit, sagte, dass der Umfang des Verfalls zeigt, wie weit sich der Markt entwickelt hat. „Mit einem rekordbrechenden nominalen Wert von 28,5 Milliarden US-Dollar, der am 26. Dezember verfällt, repräsentiert dieses Ereignis mehr als 50% der gesamten offenen Positionen (OI) in Optionen bei Deribit“, sagte er und nannte es den Höhepunkt eines Jahres, das mehr durch institutionelle Teilnahme als durch spekulativen Überschuss geprägt war.

Der Jahresendverfall umfasst ungefähr 24,3 Milliarden US-Dollar an Bitcoin (BTC)-Optionen und etwa 4 Milliarden US-Dollar an Ethereum (ETH)-Kontrakten—fast doppelt so viel wie der Verfall im Dezember des letzten Jahres. Doch die Volatilität bleibt gedämpft, Pequignot betonte, dass mit einem DVOL-Index von Bitcoin, der nahe 45 schwebt, auf einen relativ kontrollierten Markt hingewiesen wird, trotz eines dünner werdenden Feiertagsliquiditätsangebots.

Bitcoin wurde am Montag, dem 22. Dezember, um 15:30 EST mit 87.981 US-Dollar gehandelt, wobei der Kassakurs unter dem „Max Pain“-Niveau von 96.000 US-Dollar für den Verfall liegt. Das Put-zu-Call-Verhältnis liegt bei 0,37, während ein erhebliches offenes Positionscluster von 1,2 Milliarden US-Dollar beim 85.000-Dollar-Strike als kurzfristiger Preismagnet wirken könnte. Pequignot stellte fest, dass sich die Optionsneigung nach einer späten November- und frühen Dezemberstärke abgeschwächt hat.

„Der Markt hat die Neigung nach einer Rallye Ende November und Anfang Dezember niedriger umgepreist. Die 1-Wochen- und 1-Monats-Put-Call-Neigungen verbleiben im positiven Bereich über 3%, von 8-9% vor einigen Wochen“, erklärte Pequignot.

„Diese Neigung unterstreicht eine Divergenz: Während die mittelfristige Tendenz Call-lastig ist und sich über Calls (Spreads) auf 100.000 bis 125.000 US-Dollar richtet, ist die sofortige Nachfrage nach schützenden Puts teuer“, fügte der Deribit-Manager hinzu und hob eine Spannung zwischen bullischem mittelfristigem Positionieren und vorsichtiger Jahresendabsicherung hervor.

Die Call-Seite deutet auf einen starken Widerstand nahe 100.000 bis 102.000 US-Dollar hin, wo große Optionskonzentrationen eine späte Jahresendrallye deckeln könnten, es sei denn, das Volumen nimmt bedeutend zu.

Händler haben auch defensive Positionen vorwärts gerollt und dezemberseitige Puts in Januarstrukturen verschoben. Laut Pequignot spiegelt dies ein Risiko-Clearing des Marktes vor wichtigen Katalysatoren im Januar wider, darunter die späte Januar-Entscheidung der Federal Reserve und ein MSCI-Urteil, das sich auf die Treasury-Exposition digitaler Anlagen (DAT) bezieht.

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Auf dem Kalender gibt es noch 36 Tage bis zum nächsten Treffen der Fed und eine 80% Chance, dass die Zentralbank den Leitzins nicht ändern wird, laut dem Fedwatch-Tool der CME. Bis Freitag wird erwartet, dass der Verfall am Boxing Day die Positionierung auf breiter Front zurücksetzt—und er ist bereits das Gesprächsthema auf der Social-Media-Plattform X geworden.

„Am Freitag wird etwas Großes passieren“, schrieb eine Person auf X und fügte hinzu: „Wenn du Geld in Krypto hast, solltest du das NICHT ignorieren.“

Ob der Verfall Feuerwerk liefert oder ein ruhigeres Zurücksetzen, das schiere Ausmaß dieses Boxing Day-Ereignisses zeigt, wie Derivate nun im Zentrum der Preisbestimmung von Krypto stehen, wobei institutionelle Positionierung—nicht der Einzelhandelshype—den Takt angibt, während sich die Märkte auf 2026 zubewegen und Händler sich auf einen Januar mit makro- und indexgesteuerten Katalysatoren vorbereiten.

FAQ ❓

• Was läuft diese Woche bei Deribit ab?
  Mehr als 28,5 Milliarden US-Dollar in Bitcoin- und Ether-Optionen verfallen am 26. Dezember.
• Warum ist das 96.000-Dollar-Niveau für Bitcoin wichtig?
  Es repräsentiert den Max-Pain-Preis, bei dem die meisten Optionen wertlos verfallen.
• Wird erwartet, dass die Volatilität nach dem Verfall ansteigt?
  Die Volatilität bleibt bisher moderat, aber die Positionierung könnte sich nach dem Verfall stark ändern.
• Was kommt als nächstes für die Kryptomärkte im Januar?
  Händler beobachten die Entscheidung der Federal Reserve am 28. Januar und Entwicklungen im Zusammenhang mit dem MSCI-Index.