Der Ökonom Steve Hanke sagt, die USA würden den Krieg gegen den Iran verlieren und seien finanziell zahlungsunfähig

Steve Hanke: Anleihe-Vigilanten wenden sich gegen Trump, während die Kriegskosten steigen und die Defizite wachsen

Steve Hanke, Professor für angewandte Wirtschaftswissenschaften an der Johns Hopkins University und regelmäßiger Autor des Fortune-Magazins, war diese Woche in der Sendung „The David Lin Report“ zu Gast und legte Punkt für Punkt dar, warum die Position der USA im Iran-Konflikt schwächer ist, als von offiziellen Stellen eingeräumt wird, und warum die Bilanz des Landes bestätigt, was die Märkte allmählich einpreisen.

Der derzeit andauernde Krieg hat die Straße von Hormus für feindliche Nationen praktisch geschlossen. Der Durchsatz durch die Meerenge ist laut Hanke um rund 95 % gesunken; er beschreibt die Lage des Iran nicht als die einer belagerten Nation, sondern als die eines Landes, das still und leise einen Zermürbungskrieg gewinnt. Der Iran hat über eine Million Soldaten einberufen und kontrolliert die Engstelle, von der die Weltwirtschaft abhängt.

Der Iran gewinnt den Krieg, sagte Hanke zu Lin. „Sie haben die Kontrolle über die Straße von Hormus“, betonte Hanke. „Meiner Meinung nach werden sie die Kontrolle über die Meerenge behalten, und in diesem Sinne haben sie viel Einfluss auf den Westen. Sie haben Trump völlig in die Enge getrieben, da die westlichen Volkswirtschaften bereits enormen Schaden erleiden.“

Die Ölexporte des Iran seien seit Kriegsbeginn sogar gestiegen, erklärte Hanke unter Berufung auf Berichte von Kontakten im Land. Iranisches Rohöl werde in Tankern durch die Straße transportiert und zu höheren Preisen mit geringeren Rabatten als vor den Feindseligkeiten verkauft. Der iranische Rial habe seit Kriegsbeginn um 6 % aufgewertet. Die Inflation, die Hanke unabhängig verfolgt, liege weiterhin bei hohen 67 % jährlich, sei aber von über 80 % gesunken.

Die physischen Ölmärkte in Asien handeln deutlich über den Terminpreisen, eine Lücke, die sich laut Hanke schließen wird, sobald die Terminmärkte zur Versorgungsrealität aufschließen. Er merkte an, dass die Philippinen einen nationalen Energie-Notstand ausgerufen haben. Neuseeland leistet wöchentliche Barzahlungen an rund 150.000 Familien, um bei der Deckung der Kraftstoffkosten zu helfen. Das Interview ging auch darauf ein, wie Taiwan mit einem Mangel an Helium konfrontiert ist – einem Rohstoff für die Chip-Herstellung, der aus dem Golf stammt – und diesen nun aus Russland bezieht.

Russland, so Hanke, sei der eindeutigste Nutznießer des Krieges. Es produziere Öl, Düngemittel und Helium – drei Rohstoffe, die im Golf festsitzen – und sei in der Lage, Sanktionserleichterungen gegen Marktzugang einzutauschen.

Hanke bezeichnete die „Decapitation“-Strategie des Mossad als strategischen Fehlschlag. Geheimdienstanalysen hatten vorausgesagt, dass das iranische Regime innerhalb weniger Tage nach der Ermordung des Obersten Führers zusammenbrechen würde. Das ist nicht geschehen. „Das kommt ins Buch der Fehlschläge“, sagte Hanke. Der Ökonom der Johns Hopkins University fügte hinzu:

„Die Strategie und das Ziel Israels und der Vereinigten Staaten sind bereits gescheitert.“

Er stellte auch die Behauptung in Frage, dass die USA vor den Folgen der Ölpreissteigerungen geschützt seien, weil sie Nettoenergieexporteur seien. Zwar exportieren die USA insgesamt mehr Energieprodukte, doch bleiben sie Nettoimporteur von Rohöl. „Vergessen Sie die Tatsache, dass wir irgendwie vor den weltweiten Ölpreisen geschützt sind“, sagte Hanke. „Das ist ein weiterer Witz aus Washington.“

Das Bild der Bilanz ist nicht besser. Hanke verfasste gemeinsam mit dem ehemaligen US-Rechnungshofpräsidenten Dave Walker einen Artikel in Fortune, der sich direkt auf die konsolidierten Jahresabschlüsse der US-Regierung stützt. Zum 30. September 2025 verfügt die Bundesregierung über Vermögenswerte in Höhe von rund 6 Billionen Dollar gegenüber bilanzierten Verbindlichkeiten von fast 48 Billionen Dollar. Rechnet man die Sozialversicherung und Medicare hinzu – beides außerbilanzielle Posten –, steigen die Gesamtverbindlichkeiten auf etwa 136 Billionen Dollar. „Man hat etwas mehr als sechs Billionen an Vermögenswerten und fast 48 Billionen an Verbindlichkeiten“, sagte Hanke während der Diskussion zu Lin. Er fuhr fort:

„Das bedeutet, dass Sie zahlungsunfähig sind. Es ist eine völlige Katastrophe, und die Zahlen verschlechtern sich sehr schnell.“

Der Anleihemarkt hat reagiert. Steigende Renditen für 10-jährige Staatsanleihen spiegeln die Besorgnis der Anleger über die Ausweitung des Defizits wider, und Hanke weist auf den Zusammenhang zwischen höheren Renditen und niedrigeren Goldpreisen hin – nicht weil sich die langfristigen Aussichten für Gold geändert hätten, sondern weil steigende Zinsen die Opportunitätskosten für das Halten eines zinslosen Vermögenswerts erhöhen. Er hält an seiner Goldpreis-Zielspanne von 6.000 bis 7.000 Dollar für den aktuellen Zyklus fest.

Hankes Lösungsvorschläge: eine Kongresskommission zur Bewältigung bestehender Verbindlichkeiten und eine Verfassungsänderung nach dem Vorbild der Schweizer Schuldenbremse von 2001, die das Ausgabenwachstum auf die Rate des realen BIP-Wachstums begrenzen und über den Konjunkturzyklus hinweg einen ausgeglichenen Haushalt vorschreiben würde. Ob der Kongress in beiden Punkten tätig wird, ist, wie Hanke es ausdrückte, „eine andere Frage“.

FAQ

• Ist die US-Regierung zahlungsunfähig? Laut ihrem eigenen konsolidierten Jahresabschluss verfügt die Bundesregierung über Vermögenswerte in Höhe von rund 6 Billionen US-Dollar bei Gesamtverbindlichkeiten von 136 Billionen US-Dollar, wenn Sozialversicherung und Medicare mitgerechnet werden.
• Gewinnt der Iran den Krieg gegen die USA und Israel? Der Ökonom Steve Hanke argumentiert, der Iran gewinne, indem er die Straße von Hormus kontrolliere, seine Ölexporte steigere und einen militärisch überlegenen, aber wirtschaftlich eingeschränkten Gegner aussitze.
• Wie wirkt sich der Iran-Krieg auf die US-Ölpreise aus? Die USA sind Nettoimporteur von Rohöl, daher führen globale Preissteigerungen, die durch die Sperrung der Straße von Hormus ausgelöst werden, direkt zu höheren Kosten für amerikanische Verbraucher und Unternehmen.
• Was ist Steve Hankes Kursziel für Gold? Hanke hält an einer Kurszielspanne von 6.000 bis 7.000 US-Dollar pro Unze für Gold im aktuellen Zyklus fest, erwartet jedoch angesichts steigender Renditen und eines stärkeren Dollars eine Verlangsamung des Aufwärtstrends.