Der Beginn von Trumps zweiter Amtszeit im Januar 2025 schürte Optimismus in den Kryptomärkten und trieb Bitcoin auf Rekordhöhen, aber jedes Mal wich die Euphorie schnell der Volatilität. Die scharfen Korrekturen löschten Milliarden an Hebelpositionen aus und führten allein am 10. Oktober zur Liquidation von 1,6 Millionen Händlern.
Der Hebel-Tinderbox: Wie Geopolitik und Open Interest die größten Abstürze aller Zeiten entfachten
GESCHRIEBEN VON
TEILEN
Der Realitäts-Check: Volatilität und die Deleveraging-Falle
Der Start der zweiten Trump-Administration im Januar brachte Optimismus, dass die Krypto-Wirtschaft besseren Zeiten entgegensteuerte. Während des Vorlaufs zu den US-Wahlen im November 2024 hatte Donald Trump versprochen, die Anti-Krypto-Politik der Biden-Administration zu beseitigen und die staatliche “Rechtskriegsführung” gegen Krypto-Unternehmer zu beenden.
Mehr lesen: Bericht: Libertäre unterstützen Krypto-Unternehmer Roger Ver vor den Zwischenwahlen
Es war kaum überraschend, dass Bitcoin und eine Welle von Altcoins unmittelbar nach Trumps Sieg und der Konsolidierung der Macht der Krypto-freundlichen Republikanischen Partei im Kongress in die Höhe schossen. Dieser Optimismus erreichte am 20. Januar, dem Tag von Trumps zweiter Amtseinführung, seinen Höhepunkt, als Stimmungsindikatoren aus den Charts gingen. Der Crypto Fear & Greed Index stieg innerhalb von 48 Stunden auf 84, was die euphorische Stimmung unterstrich. Bitcoin (BTC) ritt die Welle auf ein Rekordhoch von 108.000 US-Dollar, ein Allzeithoch, das bis Mitte Mai halten würde.
Doch die Rallye wich bald der dunklen Seite der Krypto-DNA: der Volatilität. Die folgenden Monate erinnerten die Händler daran, dass parabole Gewinne oft von brutalen Korrekturen gefolgt werden. Zehntausende von Investoren, die in gehebelte Long-Positionen investiert hatten, wurden überrascht, als BTC seine charakteristischen scharfen Umkehrungen vollzog. Am 3. Februar löste eine plötzliche Korrektur sowohl bei Bitcoin als auch bei Ethereum ein kaskadierendes Deleveraging-Event aus. Mehr als 3,6 Milliarden US-Dollar an Liquidationen fegten an einem einzigen Tag durch den Markt, und löschten über 700.000 gehebelte Positionen aus. Das Blutbad markierte das größte eintägige Liquidationsereignis der ersten Jahreshälfte und das zweitgrößte im Jahr 2025.
Ein weiteres Ereignis, ausgelöst durch ähnliche Faktoren, würde später im Jahr zur größten eintägigen Liquidation aller Zeiten führen. Zuvor wurden jedoch mehrere weitere eintägige Liquidationen, die 1 Milliarde US-Dollar überstiegen, durch Faktoren wie geopolitische Ereignisse ausgelöst, darunter die Ankündigung von Präsident Donald Trump am 2. April über Gegenzölle gegen viele Nationen und Drohungen gegen China. Marktdaten zeigten, dass Trumps “Liberation Day“-Ankündigung einen Ausverkauf auf allen Märkten auslöste, aus Angst, die Maßnahme könnte einen kostspieligen Handelskrieg in Gang setzen. Bis zum 9. April war BTC unter 75.000 US-Dollar gefallen, der niedrigste Stand im Jahr 2025.
Long-Positionen machten den Großteil der liquidierten Hebel über das Jahr aus, was die anhaltende Neigung der Händler unterstreicht, auf Bitcoin aufzusteigen. Doch die Rallye im zweiten Quartal entblößte die Verwundbarkeit der Leerverkäufer, die manchmal am meisten von den heftigen Schwankungen des Marktes betroffen waren. Am 10. Juli drehte sich der Spieß entscheidend um: Fast 1 Milliarde US-Dollar an Short-Wetten wurden an einem einzigen Tag ausgelöscht, was die weniger als 100 Millionen US-Dollar, die bei Longs verloren gingen, in den Schatten stellte.
Ähnliche Auslöschungen folgten im August und September, wobei die Short-Liquidationen am 9. August, 22. August und 12. September anstiegen. Während die Dollar-Beträge kleiner waren als das Blutbad im Juli, verstärkten die wiederkehrenden Episoden eine klare Botschaft — in einem Markt, der so volatil ist wie Krypto, sind beide Seiten des Handels ständig gefährdet, und selbst erfahrene Spieler können überrascht werden, wenn sich die Stimmung ändert.
Nachdem sie den unerbittlichen geopolitischen Turbulenzen getrotzt hatten, die einen Großteil des Jahres 2025 definierten, gelangte der Kryptomarkt mit neuem Schwung ins letzte Quartal. BTC stieg auf einer Welle institutioneller Akkumulation an und erreichte am 6. Oktober einen historischen Höchststand von 126.000 US-Dollar. Dieser Meilenstein signalisierte, was viele für einen entscheidenden Ausbruch in eine neue Preisfindungsphase hielten.
Der Oktober-Gipfel und die historische Kaskade
Doch die Euphorie erwies sich als fragil, denn nur vier Tage später gab die überhebelte Marktgrundlage nach, was BTC in einen heftigen Abwärtsstrudel versetzte, bei dem die Preise unter 115.000 US-Dollar fielen. Dies war nicht nur eine Korrektur; es war ein systemisches Versagen, das die größte eintägige Liquidationskaskade in der Geschichte digitaler Vermögenswerte entzündete.
In einem 24-Stunden-Fenster erlebte die Branche die Vernichtung von 19 Milliarden US-Dollar an gehebelten Positionen. Das Blutbad war überwältigend einseitig: Ausgelöschte “Long”-Wetten machten etwa 85% (16 Milliarden US-Dollar) des gesamten Auslösens aus. Dieses Deleveraging-Ereignis entblößte die dünne Liquidität und das extreme offene Interesse, das sich still während der Q4-Rallye aufgebaut hatte, und diente als düstere Erinnerung an die Volatilität, die der aktuellen Krypto-Marktinfrastruktur innewohnt.
Anfänglich wurden die massiven Liquidationen Trumps Ankündigung neuer Zölle gegen China zugeschrieben, aber mehrere spätere Berichte nannten die Infrastruktur des Kryptomarktes und das extreme offene Interesse als Gründe für den Zusammenbruch. Mit bis zu 1,6 Millionen liquidierten Händlern löste der Zusammenbruch auch Manipulationsvorwürfe gegen zentrale Börsen und Market Maker aus.
Der katastrophale Zusammenbruch am 10. Oktober wurde von mindestens sechs weiteren Episoden gefolgt, bei denen mehr als 1 Milliarde US-Dollar an gehebelten Positionen in einer einzigen Handelssitzung vernichtet wurden. Diese wiederkehrenden Auslöschungen dienen als gewalttätige Anklage gegen die Risiken, die im Hochhebelhandel innerhalb des aktuellen Krypto-Ökosystems bestehen.
In diesem Hochgeschwindigkeitsumfeld hat die Kombination aus dünnen Orderbüchern und massivem offenen Interesse einen “Pulverfass”-Effekt geschaffen, bei dem kleinere geopolitische Verschiebungen massive, automatisierte Liquidationsmotoren auslösen. Für den modernen Händler unterstreichen diese Ereignisse eine ernüchternde Realität: in einem Markt, der von Blitzkaskaden regiert wird, ist Hebel nicht nur ein Werkzeug für Kapitaleffizienz – es ist ein primärer Katalysator für systemische Ansteckung.
FAQ 💡
- Warum sind die Kryptomärkte nach Trumps zweiter Amtseinführung gestiegen? Bitcoin und Altcoins reagierten auf die Erwartungen, dass die Trump-Administration pro-Krypto-Politiken verfolgen würde.
- Was löste die größten Liquidationen Anfang 2025 aus? Eine Korrektur am 3. Februar bei Bitcoin und Ethereum löschte 3,6 Milliarden US-Dollar und 700.000 Positionen aus.
- Wie haben sich Trumps Zolldrohungen im April auf die Kryptopreise ausgewirkt? Seine “Liberation Day”-Ankündigung löste einen globalen Ausverkauf aus, wodurch BTC unter 75.000 US-Dollar fiel.
- Was geschah während des Kollapses am 10. Oktober? Ein systemisches Versagen löschte 19 Milliarden US-Dollar an gehebelten Wetten aus, wobei 1,6 Millionen Händler liquidiert wurden.
