Der globale Liquiditätszyklus und seine Auswirkungen auf Kryptowährungen

Steigende Liquidität

Der globale Liquiditätszyklus ist in den letzten drei bis vier Jahren in nicht geringem Maße dank der Arbeit von Cross Border Capital’s CEO und Managing Director Michael Howell in den Vordergrund gerückt. Sein System, das durch seine Arbeit als Forschungsdirektor bei Salomon Brothers von ’86 bis ’92 informiert wird, bietet eine umfassendere Sicht auf die globale Liquidität als diejenigen, die lediglich auf dem im allgemeinen Wirtschaftskreislauf zirkulierenden Geld basieren (z. B. M1 oder M2). Howell behauptet, dass der Großteil der Liquidität in den Finanz- und Vermögensmärkten liegt, was angesichts von Messungen wie M2 Sinn macht, die Staatsanleihen, Bankreserven und andere Formen von Krediten nicht umfassen.

All dies um zu sagen, dass die globale Liquidität steigt. Howells Modell beschreibt einen vierjährigen Zyklus, in dem wir uns derzeit in der aufsteigenden Phase befinden. Für Skeptiker gibt es keinen stärkeren Beweis dafür, dass die globale Liquidität steigt, als die Fed, die am 15. September 50 Basispunkte senkt. Sieben Tage nachdem Powell effektiv den Beginn eines Lockerungszyklus in den USA angekündigt hatte, führte die chinesische Zentralbank ihr aggressivstes Konjunkturpaket seit vier Jahren ein. Dies sollte ein Segen für Bitcoin und Krypto als eine der liquiditätsempfindlichsten, wenn nicht die empfindlichste Anlageform sein (die letzten 1,5 Sätze wurden direkt aus dem unbeachteten Leitartikel der letzten Woche übernommen).

Chinas Schritt führte dazu, dass viele fragten: “Warum jetzt?” Warum hat China so lange gewartet, um die in Schwierigkeiten geratene Wirtschaft des Landes wiederzubeleben, die voraussichtlich ihr Wachstumsziel von 5 % für 2024 nicht erreichen wird? Weston Nakamura von Across the Spread wies auf das Offensichtliche hin, dass China warten musste, bis die Fed einen Lockerungszyklus beginnt, bevor es dasselbe tun konnte, aus Angst, die laufenden Währungsrisiken der Yuan-Abwertung und weiteren Kapitalabflüssen zu verschärfen.

Chinas Schritt ist ein starkes Indiz dafür, dass andere Länder wahrscheinlich eher früher als später folgen werden. Wenn die Größe der anfänglichen Reaktion Chinas ein Omen für die bevorstehende Liquiditätsflut ist, ist es wahrscheinlich am besten, auf die Kursbewegungen dieser Woche nicht zu achten. Ruhig und gelassen.

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