In der sich schnell entwickelnden Landschaft der digitalen Finanzen hat das Aufkommen von Krypto-Vermögenswerten beispiellose Herausforderungen sowie Chancen für Regulierungsbehörden eingeführt, die weltweit proaktive Rahmenbedingungen bereitstellen. Die Europäische Union ist die größte Regierungsorganisation, die dies durch die Verordnung über Märkte für Krypto-Vermögenswerte (MiCAR) getan hat, steht jedoch jetzt an einem kritischen Wendepunkt, da sie die Aufgabe hat, die Komplexitäten zu navigieren, die durch nicht-verwahrende Anbieter von Krypto-Vermögenswertdiensten eingeführt wurden.
Das Zwei-Klassen-System der Regulierung, das Europa plagt
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Der folgende Text ist ein Meinungsartikel, verfasst von Sebastian Heine, Chief Risk and Compliance Officer bei Northstake.
Nicht-verwahrende Anbieter von Krypto-Vermögenswertdiensten, die oft in der dezentralen Finanzwirtschaft (DeFi) tätig sind, bieten Dienstleistungen im Zusammenhang mit Krypto-Vermögenswerten an, ohne die Vermögenswerte selbst in Verwahrung zu nehmen. Diese Dienstanbieter für Krypto-Vermögenswerte stellen mittlerweile ein bedeutendes und wachsendes Segment des Ökosystems der Krypto-Finanzen dar und verwalten laut defillama.com/ etwa 100 Milliarden Dollar an gesperrtem Wert. MiCAR, das darauf abzielt, einen harmonisierten Vorsorge- und Geschäftsverhaltensrahmen für Krypto-Vermögenswertdienste einzuführen, definiert CAS-Anbieter als juristische Personen oder andere Unternehmen, die auf professioneller Basis einen oder mehrere Dienste im Bereich Krypto-Vermögenswerte für Kunden erbringen. Die Verordnung umreißt mehrere Arten von Dienstleistungen im Bereich Krypto-Vermögenswerte, einschließlich des Betriebs von Handelsplattformen, der Verwahrung und Verwaltung von Krypto-Vermögenswerten und der Beratung zu Krypto-Vermögenswerten, unter anderem.
Die derzeitigen Definitionen und Bestimmungen von MiCAR umfassen jedoch nicht verwahrende Dienstanbieter für Krypto-Vermögenswerte. Diese Unterlassung hebt eine kritische Lücke im Regulierungsrahmen der EU hervor, da die Definitionen innerhalb von MiCAR und die Verbindung mit anderen regulatorischen Richtlinien zur Folge haben, dass nicht verwahrende Anbieter von Krypto-Vermögenswertdiensten nicht verpflichtet sind, AML- oder Sanktionsgesetzen zu folgen und somit große Schlupflöcher für Finanzkriminalität schaffen.
Ohne die Verpflichtung, unter den EU-Gesetzen zur Geldwäschebekämpfung (AML) bzw. unter MiCAR zu operieren und diesen zu entsprechen, agieren diese Einheiten in einem Raum, in dem das Potenzial für Betrug, finanzielle Verluste und illegale Finanzaktivitäten für Investoren und Verbraucher erheblich erhöht ist.
Innovation vor Vorsicht
Der Aufstieg nicht-verwahrender Dienstleister im Bereich der Krypto-Vermögenswerte ist ein Zeugnis für den innovativen Geist der digitalen Finanzen. Diese Innovation hat jedoch das Tempo überholt, mit dem aktuelle Regulierungsrahmen aktualisiert werden. Aufgrund dessen sieht sich die Europäische Union, mit ihrem Engagement für Verbraucherschutz und finanzielle Stabilität, jetzt mit der Notwendigkeit konfrontiert, diese Defizite anzugehen.
Eine zentrale Debatte ist, ob nicht-verwahrende Anbieter AML-Gesetzen unterliegen sollten. Die Financial Action Task Force (FATF) erkennt das potenzielle illegale Risiko von DeFi an, während der EU-Vorschlag diese Einheiten ausschließt und Lücken hinterlässt. Ähnlich heben auch die Leitlinien der Europäischen Bankenaufsichtsbehörde (EBA) die AML-Risiken im Zusammenhang mit den Transaktionen der Anbieter von Dienstleistungen mit Krypto-Vermögenswerten (CASP) hervor. Insbesondere weist die EBA auf die Risiken hin, die mit Transaktionen in Verbindung stehen, die Überweisungen zu oder von selbst gehosteten Adressen, dezentralen Plattformen oder Überweisungen mit Dienstanbietern von Krypto-Vermögenswertdiensten, die nicht autorisiert oder reguliert sind, beinhalten.
Das MiCAR-Gerüst, obwohl es ein Eckpfeiler der Strategie der EU für die Regulierung von Krypto-Vermögenswerten ist, konzentriert sich hauptsächlich auf Anbieter, die die Vermögenswerte von Kunden verwahren oder innerhalb traditioneller Finanzmodelle operieren. Als solches vernachlässigt es einen bedeutenden Teil des Ökosystems der Krypto-Vermögenswerte. Dies unterstreicht auch die dringende Notwendigkeit für einen umfassenderen und zukunftsorientierten Regulierungsrahmen wie MiCAR 2 und eine aktualisierte AML-Verordnung. Diese Ausschlüsse wurden zum damaligen Zeitpunkt vorgenommen, um schwierig zu diskutierende Themen wie die Regulierung von DeFi zu reduzieren, letztendlich verzögerten sie diese Diskussionen jedoch nur, ohne einen Weg zur Einhaltung zu bieten.
Einen sicheren Weg aufzeigen
Die Regulierung von Krypto-Vermögenswerten ist keine Herausforderung, die einzigartig für die Europäische Union ist. Es ist ein globales Unterfangen, das eine internationale Zusammenarbeit und Harmonisierung von Standards erfordert, um die mit der digitalen Finanzwirtschaft verbundenen Risiken effektiv zu verwalten. Die Einblicke internationaler Organisationen werden von unschätzbarem Wert sein, um die Herausforderungen und Chancen zu navigieren, die dieser dynamische Sektor bietet.
Die Europäische Kommission ist derzeit damit beauftragt, einen Bericht zu erstellen, um die Vor- und Nachteile von DeFi zu bewerten, was möglicherweise zu zukünftiger Gesetzgebung führt. Dieser Schritt ist Teil eines größeren, vorsichtigen Ansatzes zur Regulierung neu entstehender Krypto-Sektoren, der Verständnis und Marktentwicklung gegenüber sofortiger umfassender Regulation priorisiert.
Daher scheint es nur eine Frage der Zeit zu sein, wann nicht-verwahrende Plattformen, die Dienstleistungen wie Staking anbieten, zusätzliche AML- & Risikomanagementmaßnahmen zum Verbraucherschutz benötigen werden. Für den Moment bleibt jedoch das Zwei-Klassen-System bestehen.
Was denken Sie über die Perspektive des Northstake-Exekutiven? Teilen Sie Ihre Gedanken und Meinungen zu diesem Thema im Kommentarbereich unten mit.
