Cryptoquant warnt: Der Tiefpunkt des Bitcoin-Bärenmarktes ist noch nicht erreicht

Der Abschwung bei Bitcoin verschärft sich, aber laut Cryptoquant ist die Kapitulation noch nicht abgeschlossen

Der neueste Institutional Insights-Bericht von Cryptoquant, der am 12. Februar unter dem Titel „Patience: Bear Market Bottoms Take Time to Form” (Geduld: Die Talsohle eines Bärenmarktes braucht Zeit, um sich zu bilden) veröffentlicht wurde, argumentiert, dass die jüngste Volatilität noch nicht zu dem strukturellen Reset geführt hat, der typischerweise bei Zyklustiefs zu beobachten ist.

Laut Forschern von cryptoquant.com verzeichneten Bitcoin-Inhaber am 5. Februar tägliche Verluste in Höhe von 5,4 Milliarden US-Dollar, die größten seit März 2023 und größer als die Verluste, die nach dem Zusammenbruch von FTX verzeichnet wurden. Die Analysten stellen fest, dass die Schlagzeilen zwar dramatisch aussehen, die monatlichen kumulierten realisierten Verluste in BTC jedoch bei etwa 0,3 Millionen BTC liegen – weit unter den 1,1 Millionen BTC, die am Ende des Bärenmarktes 2022 verzeichnet wurden. Mit anderen Worten: Die Forscher von Cryptoquant behaupten, dass die Bereinigung möglicherweise noch nicht abgeschlossen ist.

Die Bewertungskennzahlen des Analyseunternehmens bestätigen diese Ansicht. Der MVRV-Koeffizient, ein wichtiger Indikator für den fairen Wert, bleibt außerhalb der Zone „extreme Unterbewertung“, die historisch mit dauerhaften Tiefstständen in Verbindung gebracht wird. Der Bericht von Cryptoquant fügt hinzu, dass die Märkte in der Regel vier bis fünf Monate brauchen, um eine Basis zu bilden, bevor eine nachhaltige Erholung einsetzt, wenn der MVRV in diese Zone eintritt.

Die Forscher heben auch den NUPL-Indikator hervor, der nicht realisierte Gewinne und Verluste misst. Historisch gesehen, so die Marktstrategen, bilden sich Kursbodens, wenn die Inhaber mit etwa 20 % nicht realisierten Verlusten konfrontiert sind – eine Schwelle, die noch nicht erreicht ist.

Das Verhalten langfristiger Inhaber zeigt ein ähnliches Bild. Die Daten des Berichts zeigen, dass langfristige Inhaber derzeit nahe der Gewinnschwelle oder mit 0 % Gewinn verkaufen, nachdem sie im Oktober noch dreistellige Gewinne erzielt hatten. Die Forscher stellen fest, dass frühere Tiefststände des Bärenmarktes mit Verlusten von 30 % bis 40 % für langfristige Inhaber einhergingen.

Selbst der von Cryptoquant entwickelte Bull-Bear-Marktzyklus-Indikator bleibt in der Bärenphase und nicht in der „extremen Bärenphase“, die historisch gesehen den Beginn längerer Bodenbildungsphasen markiert. Die Forscher betonen, dass extreme Bärenbedingungen oft mehrere Monate andauern, bevor sich der Preis stabilisiert.

Am bemerkenswertesten ist vielleicht, dass die Analysten den realisierten Preis von Bitcoin auf fast 55.000 US-Dollar schätzen – ein Niveau, das in früheren Zyklen als wichtige Stütze gedient hat. Bitcoin wird derzeit etwa 18 % über dieser Marke gehandelt, während in vergangenen Bärenmärkten die Preise um 24 % bis 30 % unter den realisierten Preis fielen, bevor sie eine Basis bildeten.

Die Schlussfolgerung von Cryptoquant ist eindeutig: Bärenmarkt-Tiefpunkte sind selten eintägige Ereignisse. Laut dem Institutional Insights-Forschungsteam sind dauerhafte Tiefststände zeitintensive Prozesse und keine einmaligen Kapitulationsspitzen. Für Trader, die auf ein dramatisches „Entwarnungssignal” warten, ist die Botschaft des Berichts weniger spektakulär und eher geduldig: Die Märkte brauchen möglicherweise noch Zeit, um ihre Arbeit zu vollenden.

FAQ

• Was hat Cryptoquant zu den jüngsten Bitcoin-Verlusten gesagt? Cryptoquant meldete tägliche realisierte Verluste in Höhe von 5,4 Milliarden US-Dollar, sagte jedoch, dass die kumulierten Daten noch keine vollständige Kapitulation widerspiegeln.
• Befindet sich Bitcoin laut Cryptoquant in einer extremen Baissephase? Nein, der Bull-Bear-Marktzyklus-Indikator von Cryptoquant bleibt in der Baissephase und nicht in der extremen Baisse.
• Welches Niveau identifiziert Cryptoquant als wichtige Unterstützung? Cryptoquant schätzt den realisierten Preis von Bitcoin auf etwa 55.000 US-Dollar.
• Wie lange dauert es laut Cryptoquant in der Regel, bis ein Bärenmarkt seinen Tiefpunkt erreicht? Cryptoquant sagt, dass historische Tiefpunkte in der Regel mehrere Monate dauern, bis sich eine Basis bildet.