Der neueste “State of the Network”-Bericht von Coin Metrics zeigt, dass Bitcoin-Miner nach der Halbierung ihre stabilisierten Einnahmen und anhaltenden Gebührenbelastungen durch Hardware-Upgrades und die Einführung erneuerbarer Energien ausgleichen, trotz geopolitischer Risiken in der Lieferkette.
Coin Metrics enthüllt Bitcoins weltweite Jagd nach Energie und versteckte Gefahren in der Lieferkette
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Zölle aus China, erneuerbare Energien in Texas und KI: Die Transformation des Bitcoin-Minings bis 2025
Der Q1 2025 State of the Network-Bericht von Coin Metrics hebt stabilisierte Bitcoin-Mining-Einnahmen nach der Halbierung 2024 hervor, obwohl anhaltend niedrige Transaktionsgebühren—unter 2 % des Gesamteinkommens—die langfristigen Anreize weiterhin herausfordern. Laut dem Bericht erreichten die Gesamteinnahmen der Miner im Q4 2024 3,7 Milliarden US-Dollar, ein quartalsweiser Anstieg um 42 %, bedingt durch verbesserte betriebliche Effizienz und Erholung des Bitcoin-Preises. Daten von Coin Metrics zeigen, dass die 30-Tage-Durchschnitts-Hashrate Anfang 2025 auf 807 EH/s gestiegen ist, was ein anhaltendes Netzwerkwachstum widerspiegelt.
Der Bericht stellt fest, dass Mining-Betriebe zunehmend energieeffiziente ASICs einführen und in Regionen mit günstigeren erneuerbaren Energien verlagern, wie etwa Texas und Teile Afrikas und Lateinamerikas. Größere, gut kapitalisierte Unternehmen diversifizieren ihre Einnahmequellen. Coin Metrics nennt Beispiele wie den Schwenk von Core Scientific zu KI-Datenzentren, die 200 MW bestehender Infrastruktur nutzen.
Die Forschung von Coin Metrics hebt Bedenken hinsichtlich der Zentralisierung von Hardware hervor und schätzt, dass von Bitmain hergestellte ASICs – einschließlich der S19-Serie – 59 %–76 % der Hashrate von Bitcoin antreiben. Diese Abhängigkeit schafft Lieferkettenanfälligkeiten, die durch geopolitische Spannungen verschärft werden. Der Bericht beschreibt Verzögerungen bei Bitmain-Hardware-Lieferungen an US-Miner Anfang 2025 aufgrund chinesischer Importzölle und veranschaulicht die Risiken, die mit konzentrierter Fertigung verbunden sind.
Die Verwendung von Bitcoin als Tauschmedium bleibt laut Coin Metrics begrenzt, mit einer zunehmend auf die Rolle als Wertspeicher ausgerichteten Funktion. Allerdings streben Layer-Two (L2)-Lösungen wie das Lightning Network und Sidechains wie Stacks an, den transaktionalen Nutzen wiederzubeleben. Während die Lightning Network-Kanäle im Q1 2025 auf 52.700 zurückgingen, deutet eine stabile Kanalliquidität (4.500–5.000 BTC) laut Bericht auf verbesserte Effizienz hin.
Exchange-Flow-Daten von Coin Metrics weisen auf einen stabilen Verkaufsdruck von Minern hin, wobei direkte (0-Hop) Transfers zu Börsen stabil bleiben und indirekte (1-Hop) Flows allmählich steigen. Kleinere Miner scheinen ihre Bestände schrittweise zu liquidieren, während größere Betriebe das Treasury-Management inmitten der Volatilität optimieren.
Der Bericht schließt, dass die Aufrechterhaltung der Anreize für Miner mit abnehmenden Blockbelohnungen wahrscheinlich höhere Transaktionsgebühren erfordern wird, die durch die L2-Einführung und den Wettbewerb um Blockkapazitäten angetrieben werden. Coin Metrics betont anhaltende Risiken für die Dezentralisierung des Netzwerks aufgrund von Hardware-Zentralisierung und geopolitischen Störungen und fordert zur kontinuierlichen Anpassung im Mining-Ökosystem auf.
