Canaan gewinnt an Schwung, aber ist es jetzt ein kluger Einstieg?

Der folgende Gastbeitrag stammt von BitcoinMiningStock.io, einer Plattform für Informationen über öffentliche Märkte, die Daten zu Unternehmen liefert, die Bitcoin-Mining und Strategien für Kryptowährungsschatzkammern betreiben. Ursprünglich veröffentlicht am 15. Oktober 2025 von Cindy Feng.

Vor ein paar Wochen meldeten sich einige meiner Follower bei mir wegen Canaan Inc. (NASDAQ: CAN). Sie argumentierten, der Aktienkurs sei ein Schnäppchen im Vergleich zu seinen OG-Konkurrenten – von denen viele dreistellige Gewinne in diesem Jahr erzielten. Während diese Namen die Schlagzeilen dominierten, hat Canaan seit letzter Woche still und leise ein Comeback hingelegt.

Hauptsächlich bekannt für seine Avalon ASIC Mining-Maschinen, verbrachte Canaan den größten Teil des Jahres 2025 außerhalb der Marktfokus auf HPC und KI-Infrastruktur. Darüber hinaus drückte der anhaltende Zollkrieg zwischen den USA und China die Aktie monatelang unter 1 Dollar, was echte Bedenken hinsichtlich eines potenziellen Nasdaq-Delistings aufwarf.

Doch kürzlich hat sich etwas verändert. Seit dem 30. September hat sich die Aktie wieder über die 1-Dollar-Marke gekämpft und klettert weiter, dank einer Welle von Unternehmensentwicklungen. Trotz eines noch immer verzeichneten -12,19 % YTD-Performance kehrt sich der Trend eindeutig um. Die eigentliche Frage ist also, ob dies der kluge Zeitpunkt für einen Einstieg ist. Lassen Sie uns dies näher betrachten.

Unternehmensübersicht: Mehr als nur ein ASIC-Hersteller

Gegründet im Jahr 2013, ist Canaan Inc. ein Technologieunternehmen mit Sitz in Singapur, mit tiefen Wurzeln im chinesischen Halbleitermarkt. Bekannt für das Design und die Herstellung von Avalon-ASIC-Bitcoin-Miningmaschinen, hat sich Canaan im Laufe der Zeit von einem reinen Hardwareanbieter zu einem diversifizierteren Akteur im Krypto-Mining-Sektor entwickelt.

Selbst-Mining

Stand September 2025 betreibt Canaan 9,30 EH/s Hashrate, hauptsächlich in den USA und Äthiopien. Die Selbst-Mining-Kapazität kann auf 10,31 EH/s skaliert werden, sobald die ausstehenden ASIC-Lieferungen installiert sind. Seit Januar dieses Jahres berichtete Canaan ~87 Bitcoin, die pro Monat gemined wurden. Der Umsatz aus diesem Geschäftsfeld ist seit Q2 2024 konstant gestiegen.

Bitcoin-Schatzkammer

Canaan hält 1.582 BTC zum 30. September 2025. Laut seiner Präsentation der Q2-Ergebnisse wird BTC durch eine Mischung aus selbst-mining, Hardware-Verkaufserlösen und Spotmarkt-Käufen angesammelt. Das Unternehmen setzt seine Bitcoin-Bestände auch aktiv als Sicherheiten ein, um F&E und Hardwareproduktion zu finanzieren, und weist sogar einen Teil zu kurzfristigen zinsbringenden Konten zu, um Erträge zu erzielen. Die Bitcoin-Schatzkammer befindet sich laut CFO James Jin Cheng noch in den Anfängen. Jedenfalls rangiert seine Bitcoin-Schatzkammer bereits auf Platz 35 der weltweit größten Unternehmen auf unserer Website. Im Hinblick auf die Exposure repräsentieren die Bitcoin-Bestände von Canaan 20,29 % seiner Marktkapitalisierung, ein Verhältnis, das vergleichbar ist mit einigen größeren Akteuren wie Riot Platforms und CleanSpark.

Einzelhandels-Heim-Mining-Ausrüstung

Canaan hat vor kurzem vormontierte Avalon Miner Kits eingeführt, die sich an Heim-Miner und kleine Betriebe richten. Diese Kits sind für eine einfache Bereitstellung konzipiert und umfassen Plug-and-Play-Container-Einheiten. Auch wenn der derzeitige Umsatz aus dieser Sparte marginal bleibt, könnte er die Markensichtbarkeit stärken und dazu beitragen, die Abhängigkeit von volatilen Nachfragezyklen von Institutionen zu verringern.

Im zweiten Quartal 2025 generierte Canaan einen Gesamtumsatz von 73,9 Millionen Dollar. Davon entfielen 71,7 % auf den Hardwareverkauf, 28,1 % auf Mining-Betriebe und weniger als 1 % auf andere Dienstleistungen.

Aktuelle Katalysatoren: Das Momentum baut sich auf

Die Anlegerstimmung gegenüber Canaan verschiebt sich aufgrund einer Reihe von Geschäftserfolgen und strategischen Partnerschaften. Die jüngsten Updates zeichnen das Bild eines Unternehmens, das an Dynamik gewinnt, da jeder Deal nicht nur zu den Umsatzerwartungen beiträgt, sondern auch das erneute Anlegerinteresse befeuern könnte. Um die Nachverfolgung zu erleichtern, hier eine Zeitleiste der wichtigsten Geschäftsupdates:

Insgesamt deuten diese Entwicklungen darauf hin, dass Canaan sich verstärkt auf Nordamerika konzentriert. Einige Deals deuten auf eine Umstellung auf erneuerbare Energien hin, die ESG-fokussierte Investoren ansprechen könnte. Am wichtigsten ist, dass sich diese Maßnahmen in den Zahlen niederschlagen werden. Das Unternehmen prognostiziert einen Umsatz von 125–145 Millionen Dollar im dritten Quartal, was einem Wachstum von 25 % bis 45 % gegenüber dem Vorquartal entspricht.

Ist die CAN-Aktie ein Schnäppchen bei 1,80 $?

Bei 1,80 $ sieht die Bewertung von Canaan im Vergleich zu seinen Konkurrenten attraktiv aus, aber sehen wir uns an, ob es immer noch ein Schnäppchen ist.

Zum 15. Oktober 2025 hat Canaan eine Marktkapitalisierung von 881,96 Millionen Dollar. Nach Anpassung von 179 Millionen Dollar in Bitcoin (1582 BTC x 112.833 $) und 11,63 Millionen in Ethereum (2830 ETH x 4111 $), 65,9 Millionen Dollar in bar und 268,5 Millionen Dollar an Schulden, liegt der Unternehmenswert (EV)* bei rund 894 Millionen Dollar. Dies gibt einen klareren Blick auf den Kerngeschäftswert des Unternehmens, abzüglich der Schatzkammeranlagen.

*Für meine Berechnungen: EV = Aktuelle Marktkapitalisierung + Gesamtschulden – Barbestand & Baräquivalente – Fairer Wert der Bitcoin-Bestände – Fairer Wert der Ethereum-Bestände. Schulden- und Barzahlen stammen aus dem letzten Quartalsbericht, während der faire Wert der Krypto-Assets auf aktuellen Spotpreisen und den zuletzt vom Unternehmen offengelegten Beständen basiert.

Canaan hat einen prognostizierten Umsatz im dritten Quartal 2025 zwischen 125–145 Millionen Dollar, was einer jährlichen Umsatzprognose von 500–580 Millionen Dollar entspricht. Basierend auf diesen Prognosen handelt das Unternehmen mit einem EV/Umsatz-Multiple von 1,5x–1,8x, unterhalb des Bereichs von 2,5x–4x, der oft bei US-notierten Konkurrenten während bullischer Phasen gesehen wird.

Aus der Sicht der Profitabilität verzeichnete Canaan ein bereinigtes EBITDA von 25,3 Millionen Dollar im zweiten Quartal, was sich auf etwa 100 Millionen Dollar jährlich hochrechnet. Dies ergibt ein EV/EBITDA-Multiple von ~8,9x, was im Vergleich zu Minenunternehmen der obersten Kategorie, die bei günstigen Marktbedingungen mit 10–20x gehandelt werden, moderat ist. Das lässt Raum für eine Multiple-Erweiterung, wenn die Margen halten oder die Anlegerstimmung sich verbessert.

Auf einer Asset-Basis berichtete das Unternehmen über ~484,5 Millionen Dollar Nettovermögen ohne Krypto und 592,1 Millionen einschließlich seiner Kryptobestände. Dies ergibt ein Kurs-zu-Buchwert-Verhältnis (P/B) von 2,7x bis 4x, je nach Behandlung der digitalen Vermögenswerte. Dies sind keine tiefen Wertniveaus, aber auch nicht überzogen, insbesondere angesichts der Tatsache, dass ein Großteil der jüngsten Partnerschaftsabkommen von Canaan noch nicht vollständig in den Finanzen abgebildet ist.

Letztendlich ist die Aktie bei 1,80 $ nicht tief rabattiert, aber auch nicht aggressiv bewertet. Der Markt erkennt verbesserte Fundamentaldaten und kurzfristige Umsatzsichtbarkeit an, hat jedoch noch keine Prämie für Wachstum oder breitere strategische Chancen zugewiesen.

Abschließende Gedanken

Canaan entwickelt sich von einem Hardwarelieferanten zu einem vertikaler integrierten Akteur im Krypto-Mining, mit wachsenden Selbst-Mining-Operationen, einer bedeutungsvollen Krypto-Schatzkammer (1.582 BTC und 2.830 ETH) und sich ausweitenden globalen Partnerschaften. Die kürzliche Bestellung von 50.000 Einheiten sollte die Einnahmen in den kommenden Quartalen signifikant steigern und helfen, die Bewertungskennzahlen zu verbessern.

Das gesagt, Herausforderungen bleiben bestehen. Canaan verzeichnete im zweiten Quartal einen Nettoverlust von 11,1 Millionen Dollar, und solange die Bitcoin-Preise nicht hoch bleiben oder Kosteneffizienzen einsetzen, könnte die Rentabilität unter Druck bleiben. Hohe Betriebskosten und Abschreibungen belasten nach wie vor die Margen.

Geopolitische Risiken bestehen ebenfalls, insbesondere im Zusammenhang mit US-Zöllen auf chinesische Technologieexporte. Während Canaan daran arbeitet, dies durch neue Fertigungslinien in den USA und Malaysia zu mildern, bleibt ein Ausführungsrisiko bestehen.

Letztendlich werden die nächsten Quartale, insbesondere die Ergebnisse von Q3 (Prognose 125–145 Millionen Dollar), die Richtung des Bitcoin-Preises und die Trends bei der Netzwerkdynamik, wahrscheinlich entscheiden, ob Canaan eine Neubewertung durch den Markt erhält. Für Anleger, die auf einen breiteren Krypto-Bullenzyklus wetten, bietet diese Aktie Potenzial, aber nicht ohne Risiken.