Bitwise CIO: Bitcoin kann die Rendite steigern, ohne das Portfoliorisiko zu erhöhen

Bitwise CIO fordert Investoren auf, Bitcoin durch die Linse des gesamten Portfolios zu betrachten

Die Bitwise Analyse, die von Matt Hougan, dem CIO des Unternehmens, geteilt wurde, umfasst den Zeitraum von Januar 2017 bis Dezember 2024 und bewertet, wie sich die Hinzufügung von Bitcoin zu einem traditionellen 60/40 Aktien-Anleihen-Portfolio auf die Performance auswirkt. Unter Verwendung von SPY für Aktien, AGG für Anleihen und Bitcoin (BTC) Spotpreisen stellte die Studie fest, dass eine 5% BTC-Allokation die Gesamtgewinne von 107% auf 207% im betrachteten Zeitraum erhöhte, während die Volatilität des Portfolios nur marginal von 11,3% auf 12,5% Standardabweichung stieg.

Hougan hob hervor, dass die historisch niedrige Korrelation von Bitcoin mit traditionellen Vermögenswerten es ermöglicht, Portfolios zu diversifizieren, ohne das Risiko signifikant zu erhöhen. Er verglich ein Standard 60/40 Portfolio mit Variationen, die 1%, 2,5% und 5% Bitcoin-Allokationen umfassen, und stellte fest, dass die stufenweisen Renditezuwächse die Volatilitätsanstiege übertreffen.

Hougan erklärte:

Wie Bitcoin-Befürworter wie ich es gerne betonen: Da Bitcoin eine niedrige Korrelation zu sowohl Aktien als auch Anleihen hat, hat die Aufnahme in Portfolios historisch die Renditen verbessert, ohne das Risiko signifikant zu erhöhen.

Die Studie schlug alternative Strategien vor, einschließlich eines “barbellierten” Ansatzes, der Krypto und Bargeld bevorzugt, sowie Anpassungen zur Risikoreduzierung an anderer Stelle. Ein Modell verschob 5% in Bitcoin, während es Anleihen um 5% erhöhte und dann Anleihen in kurzfristige US-Staatsanleihen rotierte. Dieses Portfolio übertraf das Basisportfolio bei vergleichbarem oder geringerem Risiko.

Ein separates Szenario, das 10% in Bitcoin, 40% in Aktien und 50% in Anleihen allokiert, erzielte höhere Renditen als eine 5% Allokation, während es eine geringere Volatilität als das ursprüngliche 60/40 Portfolio beibehielt. Hougan betonte, dass solche Strategien ein ganzheitliches Risikomanagement erfordern, und wies darauf hin, dass keine Garantien für zukünftige Performances gegeben sind, angesichts der historisch außergewöhnlichen Renditen von Bitcoin.

Hougan forderte Investoren auf, Bitcoin innerhalb ihres gesamten Risikorahmens zu evaluieren, anstatt es isoliert zu betrachten. „Natürlich gibt es keine Garantie, dass dies in Zukunft anhält—die frühen Renditen von Bitcoin waren außergewöhnlich, und zukünftige Renditen müssen nicht mit den während dieser Studie erzielten Renditen übereinstimmen,“ bemerkte er und fügte hinzu, dass strategische Anpassungen die Risiko-Rendite-Verhältnisse neu definieren könnten.

„Aber die Daten verstärken etwas Wichtiges: Wenn Sie daran denken, Bitcoin zu einem Portfolio hinzuzufügen, tun Sie es nicht isoliert. Denken Sie darüber im Kontext Ihres gesamten Risikobudgets nach. Sie könnten von den Ergebnissen überrascht sein,“ schloss Hougan.