Bitcoins Vier-Jahres-Zyklus ist nicht tot — Forschung enthüllt Bärenmarkt, allmählicher Rückgang voraus

Früher Rückgang testet Annahmen, während Bitcoin-Zyklus anhält

Globale Kryptomärkte überdenken die Dynamik des Bitcoin-Zyklus, da sich strukturelle Druckfaktoren verstärken. Der Vermögensverwalter Canary Capital veröffentlichte Anfang dieses Monats seinen Bericht „Der Vier-Jahres-Zyklus von Bitcoin: Der Realitätscheck 2025“, in dem untersucht wird, warum der aktuelle Abschwung früher als erwartet eingetreten ist und was er für den breiteren Markt signalisiert.

Der Bericht stellt fest, dass der Vier-Jahres-Zyklus von Bitcoin trotz Veränderungen in der Marktstruktur und breiterer institutioneller Teilnahme grundlegend mit der Ökonomie der Miner verbunden bleibt. Steigende Stromkosten, die teilweise durch die rasante Expansion von AI-Datenzentren getrieben werden, beeinträchtigen unverhältnismäßig kleine und mittelgroße Miner, die variablen Preismodellen ausgesetzt sind, und zwingen zur früheren Liquidation von Bitcoin-Reserven. Wie der Bericht erklärt:

„Dies führte zu einer weit verbreiteten Kapitulation der Miner früher im Zyklus als historisch üblich.“

Ein zweiter Druckpunkt entstand durch den Zusammenbruch des Bitcoin-Basisgeschäfte nach der Einführung von börsengehandelten Fonds (ETFs), die die Futures-Prämien gedrückt und Arbitrage-Anreize reduziert haben.

Zu Behauptungen, dass der Zyklus selbst zusammengebrochen sei, hält Canary Capital fest:

„Der Vier-Jahres-Zyklus bleibt intakt. Bitcoin erreichte im Oktober einen Höhepunkt von etwa 126.000 US-Dollar, was mit dem Timing früherer Zyklen übereinstimmt.“

Die Analyse stellt weiter die Annahmen in Frage, dass neue Anlagevehikel den Einfluss der Miner neutralisiert haben, und stellt fest: „Die Behauptung, dass ETFs und DATs genug neues institutionelles und privates Kapital freisetzen werden, um die Rolle der Miner zu eliminieren, ist einfach nicht wahr, zumindest nicht in diesem Zyklus. Langfristig vielleicht, aber nicht jetzt. Obwohl der verbesserte Zugang die Nachfrage in allen Anlegerklassen erhöht hat, ist Verhalten genauso wichtig wie Verfügbarkeit.“

Mit Blick auf die Zukunft verknüpft der Bericht die Marktentwicklung mit der makroökonomischen Politik und dem Anlegerverhalten. Unterschiede in den Zentralbankpfaden, einschließlich einer zurückhaltenderen US-Haltung neben einer japanischen Straffung, stimmen historisch mit Perioden der Bitcoin-Schwäche überein, während eine gedämpfte Verbraucherausgaben die Teilnahme des Einzelhandels einschränken.

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Zum Abwärtsrisiko legt Canary Capital die Erwartungen klar dar: „Jeder Halbierungszyklus bringt abnehmende Margenalwirkung, aber erzwungene Verkäufer, insbesondere Miner, bleiben strukturell einflussreich. Sowohl die Auf- als auch die Abwärtsvolatilität haben sich mit jedem Zyklus moderiert.“ Steven McClurg, Gründer und CIO der Canary Capital Group, fügte hinzu:

“Ich erwarte, dass diese Bärenphase zu einem Rückgang von 50–55 % von Spitze zu Tal führt. Da BTC bereits um etwa 30 % gefallen ist, ist ein allmählicher Rückgang über die nächsten 6–9 Monate vernünftig. Dieser Verlauf stimmt mit den erwarteten politischen Veränderungen der Federal Reserve überein und deutet darauf hin, dass sich im Sommer bis Spätsommer ein zyklisches Tief bildet, gefolgt von einer Erholung.“

Jenseits des Abschwungs weist der Bericht auf ein selektiveres Umfeld hin und schließt mit dem Fazit: „2026 wird voraussichtlich durch Adoption und reale Geschäftsrentabilität definiert sein, mit Fokus auf On-Chain-Lending und -Borrowing, Tokenisierung realer Vermögenswerte und Stablecoins & Zahlungsinfrastrukturen“, was auf eine Verlagerung hin zu einer fundamentalen Differenzierung im Kryptosektor hindeutet.

FAQ ⏰

• Warum ist der Bitcoin-Rückgang in diesem Zyklus früher eingetreten?
  Steigende Stromkosten, Kapitulation der Miner und der Zusammenbruch des Bitcoin-Basisgeschäfts beschleunigten den Verkaufsdruck.
• Sagt der Bericht, dass der Vier-Jahres-Zyklus von Bitcoin gebrochen ist?
  Nein, Canary Capital gibt an, dass der Vier-Jahres-Zyklus trotz veränderter Marktdynamik intakt bleibt.
• Wie haben sich ETFs auf das Preisverhalten von Bitcoin ausgewirkt?
  ETFs haben die Markteffizienz und den Zugang verbessert, aber den verkaufsgetriebenen Einfluss der Miner in diesem Zyklus nicht beseitigt.
• Was erwartet der Bericht für Bitcoin nach dem Tiefpunkt 2025?
  Es wird eine Erholung in das Jahr 2026 erwartet, getrieben durch Adoption, On-Chain-Lending, Tokenisierung und Zahlungsinfrastrukturen.