Der Kryptowährungsmarkt erlebte zusammen mit den traditionellen Aktienmärkten im ersten Quartal 2025 einen signifikanten Abschwung. Dieser Marktrückgang wird sowohl auf Handelskriegängste als auch auf das gesunkene Nutzervertrauen zurückgeführt, wie der Rückgang des nicht realisierten Nettogewinns/-verlustes zeigt.
Bitcoins Q1-Probleme: Analyse weist auf Frustration bei Investoren hin
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BTC-Dominanz steigt
Nach einem erfolgreichen Abschluss des Jahres 2024 erlitt der Kryptowährungsmarkt im ersten Quartal 2025 einen Einbruch, wobei Bitcoin (BTC) Ende März fast 12 % niedriger als sein Preis vom 1. Januar von etwa 93.500 $ abschloss. Im Vergleich zu seinem Höchststand am 20. Januar — dem Tag der Amtseinführung von Donald Trump — von etwas über 109.000 $ lag der BTC-Wert Ende März mehr als 30 % niedriger.
Ethereum, die nächstgrößte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung, stürzte um 45 % ab, während Solana das Quartal mit einem Minus von 34 % beendete. Auch andere Altcoins erlitten stärkere Verluste als BTC, wie die gesteigerte Dominanz des letztgenannten Assets von 53,54 % am 1. Januar auf 62,8 % Ende des ersten Quartals zeigt. Ähnlich hatten auch die Aktienmärkte, einschließlich der wichtigsten US-Aktienindizes wie der S&P 500 (-4,9 %) und der Nasdaq (-10,27 %), ein beklagenswertes Quartal.
Während des gesamten ersten Quartals schrieben viele Beobachter die Turbulenzen in den konventionellen und alternativen Anlageklassen den Handelskriegängsten zu. Viele Ökonomen warnten zu dieser Zeit vor schlimmen Konsequenzen für die USA und ihre Handelspartner, sollte US-Präsident Donald Trump seine Zollversprechen umsetzen.
Unterdessen führt eine Analyse von AMINA den BTC-Verlangsamungstrend auf das gesunkene Nutzervertrauen zurück, ein Maß, das aus der Analyse der nicht realisierten BTC-Gewinn/-Verlust (NUPL)-Diagramme abgeleitet wird. Wie im Bericht erklärt, „je höher das Maß, desto mehr nicht realisierte Gewinne gibt es auf der Blockchain—und je niedriger es wird, desto mehr Verluste türmen sich auf.”
Wie im Chart zu sehen ist, ging der NUPL-Trend nach unten, insbesondere nach dem 20. Januar, und am 10. März erreichte er seinen diesjährigen Tiefpunkt.
„Im gesamten ersten Quartal bewegte sich der NUPL-Trend nach unten und erreichte am 10. März einen Tiefstand von 0,446. Zu diesem Zeitpunkt überwogen die nicht realisierten Verluste die nicht realisierten Gewinne um etwa 24 %, was die zunehmende Frustration der Investoren widerspiegelte. Es war ein klares Zeichen, dass die Marktteilnehmer Druck verspürten, da die Preise Mühe hatten, an Dynamik zu gewinnen,“ so der AMINA-Studienbericht.
Zusätzlich zu den anwachsenden nicht realisierten Verlusten wurde eine Verlangsamung der BTC-Akkumulation beobachtet, insbesondere durch größere Einheiten. Daten zeigten, dass dieser Wert im ersten Quartal durchschnittlich nur 0,1 betrug, was auf eine geringe aggressive Akkumulation hinweist, während ein Median von 0,07 darauf hindeutet, dass nicht nur der Gesamtkauf schwach war, sondern dass die meisten Tage noch weniger Akkumulation sahen als der ohnehin schon niedrige Durchschnitt.
„Einfach gesagt, der Markt war nicht in der Stimmung, mehr Bitcoin zu horten, was die vorsichtige Stimmung während des Quartals widerspiegelte,“ schloss der Bericht.
