BIS-Studie zeigt, dass Bitcoin-Überweisungen mit niedrigem Wert Überweisungen angesichts hoher traditioneller Kosten umgestalten

Hohe Inflation fördert Bitcoin- und Stablecoin-Adoption in Schwellenländern, BIS-Forschung zeigt

Das neueste Arbeitspapier Nr. 1265 der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) zeigt, dass grenzüberschreitende Krypto-Asset-Flows im Jahr 2021 2,6 Billionen Dollar erreichten und damit 12% des weltweiten Warenhandels entsprechen, wobei Stablecoins fast die Hälfte ausmachen. Verfasst von Raphael Auer, Ulf Lewrick und Jan Paulick, analysiert die Studie Bitcoin-, Ethereum– und Stablecoin-Transaktionen in 184 Ländern von 2017 bis Mitte 2024.

Die USA und das Vereinigte Königreich bleiben wichtige Knotenpunkte, aber die Aktivität hat sich in Richtung Schwellenmärkte wie Indien, Indonesien und die Türkei verlagert. Der regulatorische Durchgriff Chinas beschleunigte diesen Trend, wobei die Türkei und Russland als große Akteure in den Stablecoin-Flows auftauchen. Die Netzwerkdichte für Krypto-Assets übertrifft das traditionelle Bankwesen, wobei die Konzentration jedoch geringer ist.

Krypto-Flows sind zunehmend mit den globalen Finanzbedingungen verbunden, wobei eine straffere US-Geldpolitik und Dollarstärke die Volumina reduzieren. Im Gegensatz dazu korrelieren hohe Inflation und Wechselkursvolatilität in Schwellenländern mit einer höheren Krypto-Nutzung. Stablecoins, insbesondere USDT und USDC, gedeihen als Transaktionswerkzeuge, während Bitcoin (BTC) seinen spekulativen Reiz behält.

Die Studie identifiziert Krypto-Assets als Alternativen zu teuren Überweisungen. Korridore mit hohen traditionellen Gebühren verzeichneten einen Anstieg von Stablecoin- und kleinen Bitcoin-Transaktionen um bis zu 25%. Vor allem Überweisungen mit niedrigem Bitcoin-Wert unter 500 Dollar wurden mit der Substitution von Überweisungen in Verbindung gebracht.

„Unsere Analyse zeigt, dass Kryptoassets auch als Transaktionsmedium genutzt werden“, so die BIZ-Autoren. „Dies zeigt sich am deutlichsten bei Stablecoins und Zahlungen mit niedrigem Wert in BTC. Höhere Opportunitätskosten der Fiat-Währung, wie hohe Inflation, fördern bilaterale grenzüberschreitende Transaktionen sowohl in nicht gedeckten Kryptoassets als auch in Stablecoins.“

Die Autoren des Arbeitspapiers fügen hinzu:

Des Weiteren sind hohe Kosten für Überweisungszahlungen über traditionelle Finanzintermediäre mit signifikant größeren grenzüberschreitenden Flows in Stablecoins und Zahlungen mit niedrigem BTC-Wert von Industrieländern zu Schwellen- und Entwicklungsländern verbunden.

Kapitalflussbeschränkungen, die auf traditionelle Finanzen abzielen, hatten wenig Einfluss auf Krypto und korrelierten manchmal mit erhöhter Aktivität. Die Pseudo-Anonymität von Kryptonetzwerken könnte Umgehungen erleichtern, so die Autoren, und hebt die Herausforderungen für globale Regulierungsbehörden hervor.

Während die Rolle von Krypto-Zahlungen wächst, warnt das Papier vor Risiken durch die Integration in das Mainstream-Finanzwesen. Die BIZ-Autoren Auer, Lewrick und Paulick weisen darauf hin, dass die politischen Entscheidungsträger vor der doppelten Herausforderung stehen, Innovationen zu fördern und systemische Verwundbarkeiten, insbesondere in Schwellenländern, zu mindern.