Bhutan reduziert seine Bitcoin-Reserven nach der jüngsten Überweisung in Höhe von 36 Millionen Dollar auf 4.452 BTC

Bhutans staatliche Bitcoin-Wallet transferiert 36,75 Millionen US-Dollar an QCP Capital

Der On-Chain-Analyse-Account @Onchainlens machte als Erster auf die Transaktion aufmerksam, wobei Arkham Intelligence die Quell-Wallet-Adresse 3QkQz739oPCen7HfNQzaNyV6DwDx4JB7iS als bekannte, von der bhutanischen Regierung kontrollierte Adresse identifizierte. Die Gelder wurden in einer einzigen Transaktion auf zwei neue Wallets aufgeteilt, von denen eine – im Einklang mit früheren Transaktionen – eine Verbindung zu QCP Capital aufweist.

Druk Holding and Investments (DHI), der strategische Entwicklungsarm der königlichen Regierung, überwacht Bhutans Bitcoin-Mining-Aktivitäten und die daraus resultierenden Einnahmen. Das Land begann etwa zwischen 2019 und 2020 mit dem Aufbau von BTC-Beständen und nutzte dabei günstige Wasserkraft, um in einem Umfang zu minen, den nur wenige von einem Binnenstaat im Himalaya mit rund 800.000 Einwohnern erwartet hätten.

Zu Spitzenzeiten hielt Bhutan schätzungsweise 13.000 BTC – im Wert von über 1,4 Milliarden US-Dollar und entsprechend etwa 40 % des BIP des Landes. Diese Zahl ist stark zurückgegangen. Nachdem letzte Woche eine Tranche von 973 BTC transferiert wurde (im Wert von etwa 72,3 Millionen US-Dollar, teilweise über mit Binance verbundene Adressen), treibt der Verkauf dieser Woche Bhutans geschätzte Liquidationen seit Jahresbeginn auf über 110 Millionen US-Dollar. Der aktuelle Bestand wird auf etwa 4.452,799 BTC geschätzt, was bei den aktuellen Bitcoin-Preisen rund 319 Millionen US-Dollar entspricht. Seit über einem Jahr wurden keine nennenswerten Zuflüsse über 100.000 US-Dollar verzeichnet. Dieses Muster deutet auf eine geringere Mining-Produktion nach dem Bitcoin-Halving im April 2024 hin, das die Blockbelohnungen halbierte und die Margen in der gesamten Branche schmälerte. Bhutans Wasserkraftressourcen sind nach wie vor umfangreich, doch konkurrierende inländische Energiebedürfnisse und höhere Betriebskosten haben die Wirtschaftlichkeit verändert.

DHI hat keine öffentliche Erklärung zu den Transfers abgegeben. Dieses Schweigen steht im Einklang mit der Art und Weise, wie das Königreich sein gesamtes Bitcoin-Programm gehandhabt hat – still, methodisch und ohne großes Aufsehen. Die Abwicklung über den OTC-Desk von QCP Capital ist bewusst gewählt. Die Veräußerung großer BTC-Blöcke außerhalb der Börse vermeidet direkte Auswirkungen auf das Orderbuch und hält den Preisverfall gering. Analysten, die die Wallet-Aktivitäten verfolgen, beschreiben die Verkäufe als routinemäßiges Treasury-Management und nicht als Notverkauf. Zum Zeitpunkt der letzten Transaktion wurde Bitcoin über 70.000 US-Dollar gehandelt. Der Schritt löste keine sichtbare Preisvolatilität aus – was sowohl auf die OTC-Abwicklung als auch auf die Transaktionsgröße zurückzuführen ist, die gut innerhalb des Bereichs liegt, den institutionelle Handelsabteilungen täglich abwickeln.

Bhutans Herangehensweise an Bitcoin hat die Aufmerksamkeit von Staatsfondsmanagern und Beobachtern der Staatenwelt auf sich gezogen. El Salvador sorgte mit seiner Strategie der öffentlichen Akkumulation für Schlagzeilen. Bhutan schlug den entgegengesetzten Weg ein: stillschweigend schürfen, stillschweigend halten, stillschweigend verkaufen.

Was von diesem Bestand noch übrig ist, hat immer noch einen Wert von mehreren hundert Millionen. Bei der derzeitigen Abzugsrate erwarten Analysten, die die On-Chain-Ströme beobachten, bis Ende 2026 weiterhin monatliche Verkäufe im Bereich von 5 bis 30 Millionen US-Dollar.

FAQ 🇧🇹

• Wie viel Bitcoin hält Bhutan derzeit? Nach dem Verkauf am 25. März liegen die geschätzten verbleibenden Bestände Bhutans zwischen 4.400 und 5.400 BTC, was einem Wert von etwa 315 bis 374 Millionen US-Dollar entspricht.
• Warum verkauft Bhutan seine Bitcoin? DHI scheint durch stetige OTC-Verkäufe Liquidität aus seiner Staatskasse zu generieren, was mit der Mining-Ökonomie nach dem Halving und dem inländischen Bedarf an Wasserkraft im Einklang steht.
• Wer ist QCP Capital und warum nutzt Bhutan diese Firma? QCP Capital ist ein in Singapur ansässiges institutionelles Krypto-Handelsunternehmen, das OTC-Blockgeschäfte vermittelt und es Bhutan ermöglicht, große BTC-Mengen zu verkaufen, ohne die Börsenmärkte direkt zu beeinflussen.
• Hat Bhutan eine offizielle Erklärung zu seinen Bitcoin-Verkäufen abgegeben? Nein – die Königliche Regierung von Bhutan und DHI haben keine öffentlichen Erklärungen zu diesen On-Chain-Transfers abgegeben, was ihrem traditionell zurückhaltenden Vorgehen entspricht.