Bericht stellt fest, dass das Wachstum der USDC-Transfers auf Basis der LP-Neugewichtung beruht

Tanay Ved von Coin Metrics analysiert den 5,3 Billionen Dollar schweren Monat von USDC auf Base

Coin Metrics berichtete, dass das bereinigte Stablecoin-Transfervolumen im Januar 2026 einen Rekordwert von 8 Billionen US-Dollar erreichte, wobei sich der Großteil des Wachstums auf USDC auf Base konzentrierte. Der Bericht mit dem Titel „The Curious Case of USDC on Base” (Der merkwürdige Fall von USDC auf Base), verfasst von Tanay Ved, Senior Research Associate bei Coin Metrics, führt einen Großteil des Wachstums auf die Aktivitäten einer einzigen Kombination aus Vermögenswert und Netzwerk zurück.

Laut Coin Metrics Network Data Pro generierte USDC auf Base mit einem Angebot von rund 4,1 Milliarden US-Dollar allein im Januar ein Transaktionsvolumen von etwa 5,3 Billionen US-Dollar. Der Senior Researcher des Unternehmens stellt fest, dass dies im Vergleich zu anderen Ketten eine ungewöhnlich hohe Geschwindigkeit bedeutet, was eine genauere Untersuchung der zugrunde liegenden Faktoren erforderlich macht.

Die Daten von Coin Metrics zeigen, dass der Anstieg vor allem auf große Überweisungen zurückzuführen ist. Die täglichen USDC-Transaktionen über 100.000 US-Dollar auf Base stiegen von weniger als 50.000 Mitte 2025 auf mehr als 450.000 im Januar 2026. Der Bericht zeigt, dass Transfers zwischen 100.000 und 10 Millionen US-Dollar etwa 90 % des gesamten Transferwerts ausmachten, während die größten Bandbreiten über 10 Millionen US-Dollar zeitweise sprunghaft anstiegen.

Um die Quelle dieser Aktivität zu ermitteln, verwendete der Analyst von Coin Metrics ATLAS-Daten, um die USDC-Saldenaktualisierungen auf Base während eines konzentrierten 10-Tage-Fensters im Januar zu analysieren. Die fünf wichtigsten Adressen standen im Zusammenhang mit der DeFi-Infrastruktur, insbesondere der Bereitstellung von Liquidität auf Aerodrome und der Kreditvergabe und Flash-Kreditaktivitäten auf Morpho.

Die ATLAS-Daten von Coin Metrics zeigen, dass allein der konzentrierte Liquiditätspool von Aerodrome für WETH/USDC schätzungsweise 32 % oder 6,4 Billionen US-Dollar des gesamten USDC-bereinigten Transferwerts auf Base im vergangenen Jahr ausmachte. Zusammen mit dem cbBTC/USDC-Pool von Aerodrome und den Aktivitäten von Morpho machten diese Kontrakte einen erheblichen Anteil der Ströme aus, die eher mit DeFi-Mechanismen als mit traditionellen Zahlungen verbunden waren.

Die Analyse erklärt, dass konzentrierte Liquiditätsmodelle oder -anbieter Anreize für häufige Neugewichtungen schaffen. Wenn sich die Preisspannen verschieben, ziehen Liquiditätsanbieter (LPs) USDC ab und setzen es neu ein, was zu großen Zu- und Abflüssen mit begrenzten Nettoveränderungen der Pool-Guthaben führt. Auf dem Höchststand im Januar verzeichnete der WETH/USDC-Pool ein tägliches USDC-Transfervolumen von über 100 Milliarden US-Dollar, während die täglichen Nettoströme in der Regel innerhalb von 20 Millionen US-Dollar blieben.

Coin Metrics identifiziert auch Flash-Kredit-Aktivitäten auf Morpho als einen weiteren wichtigen Faktor. Eine einzelne Flash-Kredit-Transaktion im Wert von 114 Millionen US-Dollar in USDC veranschaulicht, wie Bots innerhalb einer einzigen Transaktion große Summen aufnehmen und zurückzahlen, wodurch ein erhebliches Transfervolumen entsteht, ohne dass dies eine wirtschaftliche Nettobewegung darstellt.

Nach einer Aufschlüsselung schätzt Coin Metrics, dass etwa 50 % des USDC-bereinigten Transfervolumens von 5,3 Billionen US-Dollar im Januar auf Base auf die drei wichtigsten DeFi-Verträge zurückzuführen sind. Die verbleibenden Aktivitäten zeigen zwar weiterhin ein Wachstum, jedoch nicht in dem Umfang, den die täglichen Spitzenwerte von über 200 Milliarden US-Dollar vermuten lassen.

Der Forscher kommt zu dem Schluss, dass zwar die Akzeptanz von Stablecoins weiter zunimmt, die Transfervolumen-Kennzahlen jedoch grundlegend unterschiedliche Arten von Aktivitäten vermischen können. Coin Metrics betont die Notwendigkeit einer detaillierteren Klassifizierung, um zwischen Liquiditätsmanagement, Arbitrage und echten Zahlungs- oder Abrechnungsströmen zu unterscheiden. Die Zusammenfassung aller Aktivitäten in einer einzigen spezifischen Klassifizierung kann irreführend sein.

FAQ ❓

• Was hat Coin Metrics über das Stablecoin-Volumen im Januar 2026 berichtet? Coin Metrics stellte fest, dass das bereinigte Stablecoin-Transfervolumen im Januar 2026 einen Rekordwert von 8 Billionen US-Dollar erreichte, was vor allem auf USDC auf Base zurückzuführen war.
• Wie hoch war das USDC-Transfervolumen auf Base im Januar? Die Daten von Coin Metrics zeigen, dass USDC auf Base im Laufe des Monats ein bereinigtes Transfervolumen von etwa 5,3 Billionen US-Dollar generierte.
• Was hat den Anstieg der USDC-Aktivitäten auf Base verursacht? Laut Tanay Ved und Coin Metrics ist ein Großteil des Wachstums auf DeFi-Aktivitäten auf Aerodrome und Morpho zurückzuführen, darunter Liquiditätsausgleich und Flash-Kredite.
• Warum sagt Coin Metrics, dass das Transfervolumen irreführend sein kann? Coin Metrics weist darauf hin, dass das Gesamtvolumen DeFi-Mechanismen mit Zahlungsaktivitäten vermischen kann, sodass eine detaillierte Klassifizierung für eine genaue Interpretation unerlässlich ist.