Bericht: 'Solana trinkt den Ethereum-Milchshake'

Solana steigt, während Ethereum um Relevanz kämpft, sagt OKX

Wenn es darum geht, das Volumen auf dezentralen Börsen (DEXs) zu dominieren, stiehlt Solana Ethereum die Schau – zumindest beschreibt die auf den Seychellen ansässige Kryptowährungsbörse OKX so die DEX-Landschaft in ihrem „State of DEXs“ Bericht, der am Dienstag veröffentlicht wurde.

Laut dem Bericht generierte die Proof-of-History-Blockchain im Jahr 2024 48 % des DEX-Volumens. Zum Vergleich: Ethereum war für 21 % verantwortlich, weniger als die Hälfte von Solana – ohne Berücksichtigung des Volumens von Ethereum L2s wie Base, Arbitrum und Polygon.

Der Star des Solana-Ökosystems, die Plattform, die für 60 % des beeindruckenden DEX-Volumens der Blockchain verantwortlich ist, ist niemand geringerer als pumpdotfun, die berüchtigte Memecoin-Launchpad, die gemäß Daten von Dune Analytics fast 7 Millionen Token gemintet hat und, wenig überraschend, den Zorn vieler „Degens“ auf sich gezogen hat, was sogar rechtliche Schritte nach sich zog.

Aber unabhängig von pumpdotfuns fragwürdigem Ruf ist es jetzt Teil einer gut geölten Maschine – zusammen mit der dezentralen Börse Raydium und dem DEX-Aggregator Jupiter – die es Nutzern ermöglicht, Memecoins auf pumpdotfun zu minten, Liquidität auf Raydium zu generieren und eine effiziente Preisfindung über Jupiter zu erhalten, wodurch Solana mehr DEX-Volumen generiert als jede andere Layer-One-Blockchain.

„Der Schlüsselspieler und Beitragender zu Solanas explosivem Wachstum ist unbestreitbar Jupiter,“ heißt es im OKX-Bericht. „Aber wenn Jupiter der König der Solana DEXs ist, dann ist Raydium der Königsmacher.“

Jupiter ist Solanas dominantester Aggregator und ist für fast 70 % des gesamten Transaktionsvolumens des Netzwerks verantwortlich. Raydium ist Solanas führende DEX und dominiert abgesehen von Aggregatoren wie Jupiter das DEX-Volumen – hauptsächlich wegen pumpdotfun.

Um zu verstehen, wie Aggregatoren arbeiten, können wir uns OKX selbst ansehen, das trotz einer zentralisierten Börse (CEX) darauf besteht, dass DEXs die Zukunft sind, und deshalb einen eigenen DEX-Aggregator entwickelt hat.

„Dieses Tool ermöglicht es Entwicklern, Swaps mit geringerer Slippage, besserer Liquidität und nahtloser Unterstützung für Token-Paare über mehrere Chains hinweg bereitzustellen,“ erklärt die Börse im Bericht. Sie fügt hinzu, dass ihr Aggregator den Grundstein für ein „effizienteres und vernetztes dezentrales Ökosystem“ legt.

Ethereum geht nicht ohne Kampf unter

Doch bei all den Vorteilen, die Solana hat, sind einige seiner Kennzahlen besorgniserregend. Ja, die Blockchain verzeichnet beeindruckendes Volumen, aber die Liquidität und die Menge der auf Solana gesetzten Vermögenswerte oder „total value locked“ (TVL), sind beide niedrig – sicherlich niedriger als die Zahlen von Ethereum.

Von den zwanzig besten Liquiditätspools ist nur einer – Whirlpool – auf Solana, mit einem TVL von nur 20 Millionen $. Der Rest befindet sich auf Ethereum oder einem seiner vielen L2s.

„Ob Solanas Modell mit niedrigem TVL und hohem Volumen eine temporäre Marktanomalie oder ein Merkmal der Resilienz seines Ökosystems ist, hängt davon ab, wie es sich an veränderte Marktbedingungen anpasst und weiterhin Liquidität und Entwicklung anzieht,“ heißt es im Bericht.

Der Bericht macht klar, dass Ethereum immer noch das dominante Dezentral-Finanz (defi) Zentrum ist und zusammen mit seinen L2s immer noch die bevorzugte Plattform, obwohl Solana ein höheres DEX-Volumen hat. Aber Ethereums Basisschicht ist zu langsam und teuer und muss sich auf seine L2s verlassen, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Umgekehrt ist Solana günstig und flexibel, fehlt aber an der Tiefe der Liquidität, um das bestehende Netzwerk zu überholen, zumindest derzeit.

„Die Zeit wird zeigen, ob Ethereum seinen Marktanteil an DEX-Volumen halten kann,“ heißt es im Bericht, „aber mit der Verbreitung von L2s und der Innovation von DEX-Primitiven lässt sich sagen, dass Ethereum nicht ohne Kampf untergehen wird.“