Aufgeblasene TVL-Zahlen könnten ein 30-Milliarden-Dollar-Bitcoin-DeFi-Ökosystem zum Platzen bringen

Warum Bitcoin DeFi einen Proof-of-TVL benötigt

Mit mehr als 30 Milliarden Dollar im Total Value Locked (TVL) wird Bitcoin-Dezentralisierte-Finance (Bitcoin-DeFi) schnell zu einem profitablen Trend, aber übertriebene TVL-Zahlen von fragwürdigen Projekten könnten den gesamten Sektor untergraben.

Der Grund, warum TVL in DeFi das De-facto-Eitelkeitsmetriksymbol ist, liegt darin, dass es die Liquidität eines Tokens signalisiert. Es hilft Anlegern auch, die Beliebtheit und Vertrauenswürdigkeit eines Projekts einzuschätzen. Aber Bitcoin DeFi ist anders. Die Bewertung von Bitcoin-basierten TVL ist viel kniffliger als bei einem Protokoll wie Ethereum.

Das Unspent Transaction Output (UTXO) Modell von Bitcoin verfolgt diskrete Bitcoin (BTC)-Teile, die – wie der Name schon sagt – noch nicht ausgegeben wurden. Ein Protokoll wie Ethereum liefert einfach einen Gesamtsaldo von Ether (ETH) in einem Konto. Und darin liegt das Problem – das unkonventionelle UTXO-Modell von Bitcoin ermöglicht es Projekten, das System zu manipulieren und den TVL zu erhöhen.

„Man kann so viele Ansprüche auf das UTXO-Modell erheben, wie man will“, sagte Professor Yu Feng in einem Interview mit Bitcoin.com. „Aber am Ende des Tages berechnen wir nur die Transaktion, die auf der Bitcoin [Blockchain] stattfindet, weil das die Zahl ist, die niemand verändern kann“, fügte Feng hinzu.

Im Wesentlichen werben Bitcoin-DeFi-Projekte für Mittel, die ihnen von Liquiditätsanbietern (LPs) in Form von Bitcoin-UTXOs versprochen wurden, aber es ist unklar, ob diese Mittel anschließend den Projekten zur Verfügung gestellt werden. Schließlich, wie Feng erklärt, sollten nur die Mittel, die nachweislich von dem Projekt kontrolliert werden, zum TVL gezählt werden.

Feng ist Professor für Informatik an der University of California in Santa Barbara (UCSB) und Gründer des Blockchain-Skalierbarkeits-Startups Nubit. Er hat sich mit dem ehemaligen UCSB-Assistenzprofessor für Informatik Shumo Chu zusammengetan, der Nebra Labs, eine Zero-Knowledge-Proof (zk-proof)-Forschungsfirma, gegründet hat.

ZK-Proofs als Rettung

Anstatt sich auf widerlegbare TVL-Ansprüche zu verlassen, sagten Chu und Feng gegenüber Bitcoin.com, dass sie ein Tool entworfen haben, das zk-Proofs nutzt, die Kryptographie verwenden, um die Validität von Informationen zu beweisen, ohne die Informationen selbst preiszugeben, und BitVM, ein Bitcoin-basiertes Smart-Contract-Framework, um den TVL zuverlässig zu bestätigen.

„Die Schönheit von zk liegt darin, dass es programmierbar ist“, sagte Chu. „Wir können diese Protokolle relativ einfach mit unserer Technologie implementieren, damit Menschen nicht betrügen können.“

Chu erklärte, dass seine Proof-of-TVL-Lösung der Proof-of-Reserves Systemen ähnelt, die von Börsen wie Binance nach dem Zusammenbruch von FTX übernommen wurden.

„Ich war einer der ursprünglichen Autoren der Proof-of-Reserves Artikel in der Ethereum-Community“, erklärte Chu. „Es ist im Grunde genommen Proof-of-Reserves plus einige Bitcoin-Anpassungen“, fügte Chu hinzu und bezog sich darauf, wie sein Proof-of-TVL-System zusätzliche Anforderungen hat, um das UTXO-Modell von Bitcoin zu berücksichtigen.

Genauso wie Proof-of-Reserves versucht Proof-of-TVL katastrophale Bankläufe zu verhindern, bei denen eine große Anzahl von Investoren mit Liquid-Staking-Tokens beschließt, das zugrunde liegende Bitcoin abzuheben, nur um festzustellen, dass ein Projekt mehr Tokens geprägt hat, als es Bitcoin hatte.

Proof-of-TVL zeigt auch, wie viel Bitcoin gesperrt und „slashboard“ ist. Das Bitcoin, das Investoren einem Projekt zusichern, landet auf Proof-of-Stake-Plattformen, wo es für Kreditvergabe und DeFi-Zwecke verwendet wird. Diese Plattformen mildern bösartige Aktivitäten, indem sie einen Teil der Mittel, die ein böswilliger Akteur einem Projekt zusichert, konfiszieren oder „slashen“. Aber um Mittel slashen zu können, muss die Plattform irgendeine Form der Kontrolle über die Vermögenswerte haben, was Chu’s Lösung verifizieren kann.

Laut dem Proof-of-TVL Github Repository, „Kann das BTC, das nicht unter dem Staking-Protokoll steht noch slashboard, nicht im TVL gezählt werden.“

Chu und Feng erklärten, dass ihr Proof-of-TVL-System noch getestet wird, aber es wird in das kommende Produkt von Nubit namens Goldinals integriert – ein Bitcoin fungibles Token-Standard ähnlich dem Ethereum ERC-20 Modell – das schon nächste Woche gestartet werden soll.

„Momentan beginnen wir, das erste native Bitcoin-Zugriffsprotokoll namens Goldinals auf BitVM zu bauen“, sagte Feng. „Eines unserer Hauptziele ist es, den Weltcomputer zurück zu Bitcoin zu bringen.“