Analyst: Die US-Notenbank ignoriert Anzeichen für eine Rezession in den USA im Jahr 2026

• Danielle DiMartino Booth, CEO von QI Research, sagt, die Fed riskiere einen historischen Politikfehler, indem sie die Zinsen unverändert lässt, während das BIP im vierten Quartal bei 0,5 % lag.
• Die Konsumausgaben in den USA verlangsamten sich Anfang 2026 auf 0,6 %, wobei 14 aufeinanderfolgende Monate mit negativen Lohnrevisionen auf Schäden am Arbeitsmarkt hindeuten.
• Der Arbeitsmarktbericht für April und der Bestätigungsstreit zwischen Kevin Warsh und Senator Thom Tillis werden den nächsten geldpolitischen Schritt der Fed bestimmen.

Edelmetalle und kurzfristige Anleihen sind die besten Anlagen, solange die Fed ihre restriktive Geldpolitik beibehält, sagt Danielle DiMartino Booth

Danielle DiMartino Booth äußerte sich in einem Interview mit David Lin in „The David Lin Report“ (TDLR), nachdem der Gesamt-VPI für den Monat bei 3,3 % lag – dem höchsten Wert seit Mai 2024 –, wobei der Kern-VPI aufgrund höherer Ölpreise auf 2,6 % stieg.

Das am selben Tag veröffentlichte Protokoll der Sitzung des Offenmarktausschusses der Fed zeigte, dass mehrere Mitglieder die Möglichkeit einer Zinserhöhung diskutiert hatten, falls die Inflation über dem Zielwert bleiben sollte. Booth tat jede kurzfristige Zinserhöhung als politisch motiviertes Theater ab und nicht als fundierte wirtschaftliche Überlegung. „Die Vorstellung, dass die Fed in diesem Umfeld die Zinsen anheben wird, ist lächerlich“, sagte Booth. „Dies wird als einer der größten politischen Fehler in der Geschichte der Federal Reserve in die Geschichte eingehen. Die Federal Reserve wird ignorieren, was ihr direkt ins Auge springt.“ Das US-BIP wuchs im vierten Quartal 2025 um lediglich 0,5 %. Der private Konsum, der innerhalb dieser Zahl eine Wachstumsrate von 1,9 % aufwies, hat sich seitdem bis Januar und Februar 2026 auf 0,6 % verlangsamt, noch bevor die volle Last der höheren Benzinpreise die Haushaltsbudgets traf. Das GDPNow-Modell der Federal Reserve Bank of Atlanta prognostiziert für das erste Quartal ein Wachstum von 1,3 %. Booth verwies auf die Erfassung der persönlichen Einkommen nach staatlichen Transferleistungen durch das National Bureau of Economic Research, die bereits einen rezessiven Wert anzeigt. Sie führte 14 aufeinanderfolgende Monate mit negativen Lohnrevisionen an und sagte, dass Sell-Side-Ökonomen großer Unternehmen begonnen hätten, das Wort Rezession offen zu verwenden.

Der Verbrauchervertrauensindex der University of Michigan erreichte den niedrigsten Stand in der Geschichte der Umfrage. Die Erwartungen hinsichtlich der Arbeitslosigkeit lagen bei 68 %, was Booth als tief in der Rezession befindlich bezeichnete. Ein separater Indikator, der misst, ob es ein guter Zeitpunkt ist, ein Haus zu kaufen, ist eingebrochen.

Powells verlängerte Amtszeit

Zur Frage der Führung der Fed sagte Booth, dass Jerome Powell wahrscheinlich länger auf dem Podium bleiben werde, als das Weiße Haus erwartet. Sie verwies auf Senator Thom Tillis, der sein Amt erst am 3. Januar 2027 niederlegt, als das Hindernis, das verhindert, dass die Bestätigung von Kevin Warsh überhaupt zur Abstimmung im Ausschuss gelangt. Die Strafanzeigen gegen Powell sind nach wie vor ungeklärt, und Booth sagte, jeder Fed-Vertreter werde eine hawkische Haltung als Deckmantel nutzen, bis sich daran etwas ändert. „Solange die Strafanzeigen gegen Jerome Powell nicht fallen gelassen werden, wird sich jeder heute amtierende Vertreter der Federal Reserve hinter allem verstecken, was er kann, um eine hawkische Haltung zu rechtfertigen und mit Zinserhöhungen zu drohen“, sagte Booth. „Punkt.“

Daten von CME Fedwatch zeigten bis Ende April keine Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung, wobei erst für die Sitzung im Dezember nennenswerte Chancen auftraten. Booth sagte, die richtige politische Reaktion wäre, dass die Fed öffentlich an der Seite der Arbeitnehmer steht, die unter Kraftstoffkosten, Lohn-Disinflation und steigenden Entlassungen leiden, selbst wenn Zinssenkungen nur begrenzte Erleichterung bringen.

Der Zinssatz für 30-jährige Festhypotheken gab nach fünf aufeinanderfolgenden Wochen mit Anstiegen leicht auf 6,37 % nach. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen fiel im Laufe der Woche von 4,35 % auf 4,31 % – eine Entwicklung, die laut Booth darauf hindeutet, dass die Märkte eher einen Wachstumsschock als eine Inflationsgefahr einpreisen.

Für Anleger empfahl Booth das kurze Ende der Zinskurve als beste Position im Vorfeld einer möglichen Kehrtwende der Fed-Politik. Sie sagte, Edelmetalle hätten eine Bodenbildung erreicht und blieben eine glaubwürdige Absicherung gegen Kreditereignisse, finanzielle Instabilität und Inflation. Sie hielt an ihrer Einschätzung fest, dass die Dividende von Chevron weiterhin sicher sei.

Der Arbeitsmarktbericht für April ist der nächste wichtige Datenpunkt, den Booth im Auge behält, da der Arbeitsmarktbericht für März durch saisonale Anpassungsanomalien aufgebläht wurde, darunter 79.000 Arbeitnehmer, die als wetterbedingt gezählt wurden, und 100.000 Arbeitsplätze, die durch die Anpassung des Birth-Death-Modells hinzukamen.