Vi er ved at træde ind i krypovalutaens gyldne tidsalder

Krypto har nu klarhed

Tirsdag aften i sidste uge vedtog det amerikanske senat GENIUS-loven – en historisk og kraftig bekræftelse på, at krypto er kommet for at blive.

I næsten femten år har industrien for digitale aktiver opereret i skyggerne: ofte misforstået, ofte fejlagtigt repræsenteret og stort set uden støtte. Entreprenører byggede uden regler; investorer spekulerede uden vejledning; og institutioner tøvede, bange for uklart terræn. GENIUS-loven – en forkortelse for Government Engagement in the Nurturing and Innovation of the U.S. Digital Asset Sector – markerer et dramatisk vendepunkt. Det er det seneste, og måske mest betydningsfulde, øjeblik af klarhed for et område, der længe har ønsket det.

Klarhed er trods alt, hvad kryptoindustrien har manglet mest. Det er også, hvad den har brug for mere end noget andet. Og når klarheden endelig kommer, bringer den stabilitet. Og når stabilitet er til stede, strømmer kapitalen.

Vi så alle virkningen af dette med godkendelsen af spot bitcoin ETF’erne i januar 2024. Med denne ene beslutning åbnede regulatorer portene mellem krypto og det bredere globale finansielle system. Før ETF’erne var bitcoin-ejerskabet domineret af krypto-naturlige aktører: hovedsageligt børserne, tidlige adoptanter og evangelister.

Næsten halvandet år senere kan man se på de 10 største ejere af bitcoin: Blackrock, Fidelity, Ark, Franklin Templeton, Grayscale, Strategy og lignende. Disse institutioner administrerer nu nogle af verdens største bitcoin-allokeringer.

Blackrock’s Ishares Bitcoin Trust (IBIT) alene overgik $70 milliarder i forvaltede aktiver på blot 341 dage. For kontekst tog det SPDR Gold Shares ETF (GLD) 1.691 dage at nå samme milepæl.

Krypto er ikke længere en perifer bevægelse – vi er vidne til, at mainstream-kapital bevæger sig med overbevisning. Som Bloombergs ETF-analytiker Eric Balchunas udtrykte det: “Bitcoin ETF’erne er gået fra nul til blockbuster hurtigere end næsten nogen ETF-lancering i historien.”

Hvad der gør dette øjeblik så dybt er, at ETF-godkendelsen kun var ét stykke klarhed, og industrien gennemgår nu fire historiske afklaringer på én gang – en sammenløb, der er uden fortilfælde i dens femtenårige historie. Disse inkluderer:

1. Regulatorisk klarhed

GENIUS-loven er måske ugens overskrift, men den kommer i kølvandet på betydelige regulatoriske fremskridt både i USA og i udlandet. For første gang tager amerikanske regulatorer en koordineret tilgang: SEC er begyndt at klarlægge, hvilke token der betragtes som værdipapirer kontra råvarer, mens CFTC har bevæget sig mod at definere sin jurisdiktion over krypto-derivater og børser.

Desuden har den nye SEC-formand, Paul Atkins, for nylig klargjort sin holdning til decentraliseret finans, da han sagde følgende ved sin seneste Crypto Task Force Roundtable tidligere denne måned: ​​

Retten til at have selvforvaltning af ens private ejendom er en grundlæggende amerikansk værdi, som ikke bør forsvinde, når man logger på internettet. Jeg er for at give større fleksibilitet til markedsdeltagere til selv at forvalte kryptoejendomme, især hvor mæglerløsninger medfører unødvendige transaktionsomkostninger eller begrænser muligheden for at deltage i staking og andre on-chain aktiviteter.

Uden for USA er EUs MiCA-ramme en af de mest omfattende reguleringsrammer for digitale aktiver i verden og etablerer klare regler omkring udstedelse, opbevaring og stablecoins.

2. Lovgivningsmæssig klarhed

Regulering kan kun gå så langt uden love til at støtte den. Mens tirsdagens vedtagelse af GENIUS-loven er banebrydende, følger den efter Repræsentanternes Hus og Senatets tosiddede afstemning om at ophæve den kontroversielle DeFi broker-regel. Det skal bemærkes, at dette faktisk var det første stykke lovgivning om digitale aktiver, der nogensinde blev vedtaget i USA.

Desuden har nationer som De Forenede Arabiske Emirater allerede vedtaget lovgivning, der tilskynder til blockchain-innovation og tilbyder skattefordele og juridisk beskyttelse til kryptofirmaer, der opererer i økonomiske frizoner.

3. Bankklarhed

Operation Chokepoint 2.0 i USA var et mørkt øjeblik for forholdet mellem bankerne og kryptoindustrien, men det hele begyndte at ændre sig, da Office of the Comptroller of the Currency for nylig udstedte opdaterede retningslinjer, der tillader banker at både opbevare digitale aktiver og facilitere stablecoin-afregning.

Denne vejledning var transformerende. Det gav finansielle institutioner tilladelse til at deltage – sikkert og overensstemmende – i et system, der engang var uden for grænserne. Banker, der havde forsøgt sig forsigtigt med krypto, undersøger nu, hvordan det kan integreres i deres tilbud, infrastruktur og treasury-operationer.

4. Regnskabsmæssig klarhed

Endelig har Financial Accounting Standards Board (FASB) udstedt længe ventede regler, der giver virksomheder mulighed for at rapportere digitale aktiver på deres balancer til dagsværdi. Før denne ændring blev virksomheder tvunget til at rapportere bitcoin og andre krypto-ejendomme som immaterielle aktiver, hvilket betyder, at ethvert prisfald skulle rapporteres, men prisstigninger blev ignoreret, medmindre aktivet blev solgt.

De nye FASB-standarder retter denne asymmetri. Nu kan virksomhederne afspejle den sande økonomiske værdi af deres krypto-ejendomme, hvilket giver større gennemsigtighed og incitament til adoption. Dette handler ikke bare om regnskab – det handler om at frigøre virksomhedens strategi og innovation.

Sammen danner disse fire “klarheder” – regulatorisk, lovgivningsmæssig, bank og regnskab – grundlaget for en kryptoøkonomi, der ikke længere er spekulativ, men institutionel; ikke længere på drift, men ledet; ikke længere isoleret, men integreret.

Dette er ikke en cyklus. Det er et strukturelt skift.

Klarhed giver stabilitet. Stabilitet tiltrækker investering. Investering driver innovation. Og, innovation forandrer alt.

Den afdøde Clay Christensen sagde engang: “Disruption handler ikke om at være radikal; det handler om at gøre noget nyt, der gør de gamle ting forældede.”

Krypto er længe blevet misforstået som en oprør. I virkeligheden er det en renæssance: et generations- og teknologisk skift, der modnes på samme tid – og det tid er nu.

Velkommen til guldalderen for krypto.

---

Følgende indlæg blev skrevet af Keith A. Grossman, præsident for Enterprise hos MoonPay. Før MoonPay var han præsident for TIME Magazine.