Trumps skræmmende toldsatser

Hvor meget betyder toldsatser?

Denne lederartikel er fra sidste uges udgave af Week in Review-nyhedsbrev. Abonner på det ugentlige nyhedsbrev for at få lederen i det øjeblik, det er færdigt.

Da aktie- og kryptomarkederne gik ned denne uge, steg opmærksomheden og vreden rettet imod Trumps toldsatser. Dette giver tilsyneladende mening, da de forskellige Trump-toldmeddelelser omtrent har sammenfaldet med fald. Det er et sikkert bud, at toldsatser har haft en vis effekt på markederne, men jeg sætter spørgsmålstegn ved, om deres effekt er så udtalt som den opmærksomhed og det niveau af vrede på Crypto Twitter (CT) ville indikere.

Denne uge på den altid gode Bits + Bips-podcast fandt jeg mig selv enig med denne uges gæst Travis Klings vurdering af, at meget af faldet kunne forklares ved generel Trump-usikkerhed, som toldsatser bestemt er en del af, men ikke hele historien.

Jeg var også enig i hans synspunkt, at Trump-administrationen sandsynligvis prøver at forudindlæse økonomisk tilbageholdenhed, eller give økonomien “medicin”, som det kaldes. Rationalet er, at man administrerer medicinen nu, mens man stadig rimeligt kan give Biden skylden. Håbet er, at økonomien vil være bedre inden midtvejsvalgene.

Den Trump-medicin gjorde prisbevægelserne hårde denne uge, men der var stadig positive nyhedshistorier. Ukraine indgik en 30-dages våbenhvile med Rusland efter diplomatiske bestræbelser i Saudi-Arabien ledet af USA. Februar Forbrugerprisindeks—en vigtig måling af inflation—faldt til 2,8%, lidt under det forventede 2,9%.

Der var også positive historier specifikt om krypto. Jeg udtalte i denne uges episode af Token Narratives det berømte citat, “folk overvurderer udviklinger på kort sigt, og undervurderer dem på lang sigt.” Udviklinger som de nedenstående er langsigtede bullish.

Den amerikanske kongres ophævede IRS Broker Rule, hvilket lettede efterlevelsesbyrderne på kryptoenheder og forhindrede reguleringer, som kritikere siger hæmmede innovation og skubbede udvikling overstats. Senatets bankudvalg har fremskyndet to lovforslag om regulering af stablecoins og finansiel retfærdighed.

Forsigtighed og tålmodighed er stadig tilrådelige lige nu. Arthur Hayes forudsiger, at Bitcoin kan ramme bunden ved $70k før sin næste stigning, idet han citerer kortsigtet volatilitet forårsaget af Trump-administrationens medicin, der grundlæggende konstruerer en recession, eller kommer tæt nok på en. Jeg er i vid udstrækning enig i hans tese, som han delte med mig i et interview denne uge.