Stablecoins tegner sig for 83 % af spot-handelsvolumenet i kryptovalutaer i USD, mens handel med fiat-par falder, viser en undersøgelse fra Kaiko

Stablecoins befæster deres rolle som primært afregningslag i krypto

De seneste tal fra Kaiko viser, at fiat-USD-par er ved at glide ind i en minoritetsrolle og kun udgør 16,97 % af den samlede spotvolumen på centraliserede børser. Det står i skarp kontrast til tidligere cyklusser, hvor bankforbundne rails stadig havde en betydelig vægt.

Tilbage i 2021 udgjorde stablecoins 77,75 % af spot-handlen i USD, mens fiat-par udgjorde 22,25 %. Siden da har balancen støt skiftet, og stablecoins krydsede 80 %-tærsklen i perioden 2024–2025 og har ikke set sig tilbage siden.

Kaikos data fremstiller skiftet som mere end blot en forbedring af brugervenligheden. Stablecoins er reelt blevet den operationelle dollar inden for kryptomarkederne og håndterer afvikling, likviditet og prisfastsættelse på tværs af næsten alle større handelspar.

Mekanikken er ligetil. Fiat-tokenpar som BTC/USDT og ETH/USDC tilbyder større likviditet, strammere spreads og adgang døgnet rundt uden den friktion, der er forbundet med traditionelle bankåbningstider eller forsinkelser i afviklingen.

Denne tilgængelighed har drevet udbredelsen langt ud over de amerikanske handelsborde. I regioner, der har at gøre med kapitalkontrol eller begrænset bankinfrastruktur, fungerer stablecoins som en parallel dollar-kanal til pengeoverførsler, lønudbetalinger og daglige transaktioner.

Volumenmålinger afspejler denne globale tiltrækning. USD-baserede stablecoins behandler hundreder af milliarder dollars i daglig spotvolumen, mens euro-denominerede stablecoins til sammenligning forbliver en rundingsfejl, selv med reguleringsmæssig klarhed under Europas MiCA-ramme.

Markedsandelen blandt udstedere er også fortsat koncentreret. Tethers USDT har fortsat den største andel af handelsaktiviteten og udgør ofte over 80 % af den stablecoin-drevne volumen, mens USDC har en mindre, men stadig betydelig markedsandel.

Regulatoriske udviklinger har spillet en rolle i at forstærke denne tendens. De amerikanske politiske rammer, der blev indført i 2025, har fremmet udstedelse og overholdelse af reglerne, mens børser uden direkte adgang til det amerikanske bankvæsen i stigende grad dirigerer aktiviteten gennem stablecoin-par.

På regulerede amerikanske platforme findes der stadig fiat-par, men deres fodaftryk er begrænset. Afhængigt af handelsstedet og måneden kan den direkte handel i USD udgøre et lavt tocifret tal – eller endda et enkeltcifret tal – af den samlede volumen.

Stablecoins er også i centrum for decentraliseret finansiering (defi) og driver likviditetspuljer, udlånsmarkeder og afkaststrategier. Deres rolle er udvidet fra sikkerhed til kerneinfrastruktur, hvilket forankrer både centraliserede og on-chain-økosystemer.

Der er dog også ulemper. Markedskoncentration, gennemsigtighed i reserverne og reguleringsmæssig kontrol er fortsat aktuelle temaer, især i takt med at stablecoins nærmer sig omfanget af traditionelle betalingsnetværk.
Alligevel er retningen klar. Stablecoins er gået fra en birolle til hovedscenen og erstatter stille og roligt fiat-systemer i store dele af kryptoøkonomien.

FAQ 🔎

• Hvor stor en procentdel af kryptospothandlen bruger stablecoins?
  Stablecoins udgør ca. 83 % af den USD-denominerede spothandelsvolumen pr. marts 2026.
• Hvorfor erstatter stablecoins fiat-USD-par?
  De tilbyder hurtigere afvikling, større likviditet og adgang døgnet rundt uden at være afhængige af traditionelle banksystemer.
• Hvilke stablecoins dominerer handelsaktiviteten?
  USDT fører med stor margin, mens USDC er den næststørste bidragyder.
• Findes der stadig fiat-USD-handelspar?
  Ja, men de udgør nu en mindre andel af aktiviteten, hovedsageligt på regulerede amerikanske børser.