Den eneste demokratiske stemme i den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC), Caroline Crenshaw, tog torsdag sigte mod agenturets nyeste vejledning, der udelukker proof-of-work (PoW) kryptovaluta mining fra værdipapirreguleringer, og fordømte det som en logisk usammenhængende og juridisk tvetydig beslutning.
SECs udtalelse om Proof-of-Work Mining møder modstand fra demokratisk kommissær
Denne artikel blev publiceret for mere end et år siden. Nogle oplysninger er muligvis ikke aktuelle.
SKREVET AF
DEL
SEC-kommissær advarer om, at SEC’s PoW-vejledning ikke er ‘endelig’
I en skriftlig erklæring dateret 20. marts, rettede kommissær Caroline Crenshaw skytset mod SEC’s seneste fortolkning, der erklærer, at proof-of-work (PoW) mining ikke udgør værdipapiraktivitet. Udfærdiget af personalet under ledelse af den fungerende formand konkluderede vejledningen, at PoW mining mangler afhængighed af andres indsats, en nøglekomponent i Howey-testen, der bruges til at definere investeringskontrakter. Crenshaw kritiserede dokumentet som logisk fejlbehæftet og alt for afhængig af hypotetiske antagelser. “Udtalelsen antager en hypotetisk situation som sandt—ved at stole på sin evne til at læse tanker hos krypto-minere,” skrev hun. Ifølge Crenshaw fører dette til en forudbestemt konklusion om, at minere kun søger belønninger, ikke overskud baseret på andres ledelsesmæssige indsats. Hun udfordrede yderligere den begrænsede rækkevidde af vejledningen, der kun gælder for PoW “generelt” og ikke for alle varianter eller specifikke protokoller. “Så denne ikke-bindende erklæring gælder generelt for mining—undtagen når den ikke gør det,” bemærkede hun. Gemt i en fodnote påpegede Crenshaw, at SEC erkender, at der stadig skal foretages en korrekt Howey-analyse fra sag til sag. Vigtige faktorer inkluderer, hvordan poolmedlemmer kompenseres, hvordan de deltager i mining-pools, og hvilke aktiviteter pooloperatører deltager i.
Crenshaw, der tidligere modsatte sig godkendelsen af spot bitcoin ETFs i 2024, rammesatte mining-vejledningen som en del af en bredere tendens til at omgå formel regeludformning. Hun advarede om, at disse snævert afgrænsede udtalelser kunne misforstås som vidtrækkende juridiske konklusioner. “Pas på alle overskrifter, der annoncerer en generel undtagelse for mining,” advarede Crenshaw. “Og læs det med småt.” Hun konkluderede med at opfordre markedsdeltagere og offentligheden til ikke at forveksle SEC’s seneste erklæring med en endelig juridisk position og understregede, at kun virkelige fakta og omstændigheder bestemmer værdipapirstatus.
